Meilleures banques d’investissement au monde 2021: lauréats du secteur
Nos principales banques d’investissement ont bénéficié de surperformances dans les secteurs qui ont profité des perturbations de Covid.
L’année dernière, à l’ombre de Covid-19, la banque d’investissement mondiale a été chargée d’aider les entreprises à persévérer pendant une période de croissance économique extrêmement lente, de verrouillages et de frontières fermées. Même ainsi, les revenus nets de la banque d’investissement ont augmenté d’environ 20% à 93,2 milliards de dollars en 2020, contre 78 milliards de dollars en 2019, selon Dealogic.
Le moteur de cette croissance a été les industries qui ont trouvé une lueur d’espoir dans la perturbation et la distanciation sociale, y compris les médias / divertissements en ligne, le commerce électronique, les services financiers, les soins de santé, les produits industriels / chimiques et la technologie; tandis que les secteurs du pétrole et du gaz, de l’électricité et de l’immobilier ont subi des baisses. Les prix sectoriels de Global Finance pour les banques d’investissement, décernés à 10 banques dans 12 secteurs différents, récompensent le service exceptionnel de chaque banque dans un secteur spécifique.
Le maintien et le développement d’une pratique internationale spécialisée nécessitent des équipes possédant une connaissance approfondie du secteur et des relations étroites avec les participants de l’industrie – et pour certains secteurs, le gouvernement et les organismes de réglementation. Les institutions nommées dans les prix de cette année ont utilisé leur expérience et leurs connaissances pour obtenir des résultats pour les clients avec des solutions innovantes et pratiques dans une période particulièrement difficile.
Les entreprises du secteur des médias et du divertissement ont subi des pertes de revenus significatives, entraînant une hausse à la fois des offres d’obligations et d’actions et des fusions et acquisitions (M&A). En conséquence, le chiffre d’affaires net des services bancaires d’investissement mondiaux a augmenté de 27% en 2020 pour atteindre 5,3 milliards de dollars. Citi a pris le titre dans ce secteur, capturant 5,2% du marché sur 270,6 millions de dollars de revenus nets.
Les entreprises en personne qui ont fermé leurs portes pour se conformer aux restrictions en matière de pandémie ont travaillé pour éviter la faillite. Ceux qui ont réussi ont réussi à le faire parce que les marchés financiers ont fourni des liquidités pour financer leurs activités et des fonds propres pour réinitialiser leurs bilans, a déclaré Daniel Richards, directeur général et codirecteur du groupe Global Media and Communications chez Citi. D’autres sociétés de médias et de divertissement ont accéléré le pivot stratégique vers les services en ligne.
De même, certains segments de l’industrie ont connu une demande accrue de la part des consommateurs à domicile. Les entreprises de divertissement, y compris les fournisseurs de jeux vidéo, sont devenues un outil de communication de base au-delà de la simple fourniture de passe-temps, dit Richards. «C’est un moyen pour ces plates-formes d’être plus que ce qu’elles étaient à l’origine, car le consommateur passe tellement de temps sur cet appareil ou utilise cette plate-forme.»
Du côté des fusions et acquisitions, les entreprises en rupture se sont retrouvées à envisager des voies vers une nouvelle croissance.
«De nombreuses sociétés de médias n’étaient pas en mesure de faire des fusions et acquisitions, car l’accent était davantage mis sur la liquidité et le financement», déclare Aly Alibhai, directeur général des fusions et acquisitions chez Citi. «Mais cela évoluera à mesure que nous sortirons de cette pandémie; une fois qu’ils seront sur des bases plus solides, nous verrons probablement plus d’activité. »
Le Credit Suisse, lauréat de cette année dans le secteur des institutions financières, a capturé 6,2% du marché avec 1,3 milliard de dollars de revenus nets. L’incertitude et la volatilité accrues du marché ont créé d’importants problèmes de liquidité pour le secteur; La hausse des taux d’intérêt et la baisse des dépenses de consommation et des voyages ont eu une incidence sur les prêts à la consommation, les prêts hypothécaires et aux petites entreprises, ainsi que la gestion de patrimoine pour les institutions financières. Les transactions sans commission et les activités de dé-SPAC – l’achat d’une société d’exploitation privée par une SPAC cotée en bourse – ont également influencé la valorisation des actions.
«Les banques exposées aux consommateurs ont vu leurs cours baisser d’environ 30% au creux de la vague», déclare Alejandro Przygoda, responsable mondial du groupe des institutions financières du Credit Suisse. «La technologie financière a été moins touchée, car le marché pensait que les institutions financières deviendraient plus dépendantes de la technologie et / ou bénéficieraient d’une volatilité accrue du volume des transactions.»
Le Credit Suisse a aidé les institutions financières à mobiliser des capitaux et des liquidités, ce qui a finalement aidé les marchés à rouvrir. Parmi les accords notables de la banque, mentionnons la fusion d’Aon avec Willis Towers Watson pour une valeur de capitaux propres combinée implicite de 80 milliards de dollars; Les acquisitions d’Ameritrade par Schwab pour 22 milliards de dollars et les activités de gestion de patrimoine d’USAA pour 1,6 milliard de dollars; L’acquisition d’IHS Markit par S&P Global pour 44 milliards de dollars; et les offres publiques initiales de SelectQuote, Rocket et MediaAlpha.
La consolidation au sein de l’industrie des soins de santé a été l’un des développements spectaculaires de l’année dernière alors que les systèmes de santé cherchaient à créer des synergies et des économies d’échelle, à rationaliser les services, à coordonner les soins et à créer des parts de marché pour la négociation de contrats. Les revenus nets des banques d’investissement ont augmenté d’un record de 41% à 12,3 milliards de dollars en 2020. Bank of America, lauréate cette année pour le secteur des soins de santé, a capturé 8% de part de marché avec 982 millions de dollars de revenus nets. Les accords notables sur lesquels il a conseillé l’année dernière comprenaient la vente de 39 milliards de dollars d’Alexion Pharma à AstraZeneca et la vente de 21 milliards de dollars d’Immunomedics à Gilead Sciences.
BMO Capital est devenu le gagnant dans le secteur des métaux et des mines pour la 12e année consécutive. Malgré le ralentissement économique, les fondamentaux des métaux précieux sont restés solides tout au long de la pandémie.
«Les prix de l’or ont établi de nouveaux records», déclare Ilan Bahar, codirecteur du Global Metals and Mining Group chez BMO, «alimenté principalement par l’incertitude économique de Covid-19, la réallocation vers l’or par les macro répartiteurs d’actifs – y compris les entrées de FNB – et rendements réels négatifs. »
Les métaux de base ont montré des signes d’un cycle solide lié à la reprise économique mondiale. «Pratiquement tous les prix des métaux de base se sont extrêmement bien comportés, et nous commençons à voir les niveaux et les valorisations des actions dépasser ceux que nous avons constatés depuis plusieurs années», déclare Bahar. Alors que les gouvernements étendent les incitations aux véhicules électriques, la demande de métaux qui sont stratégiques pour le passage à l’électrification devrait augmenter considérablement par rapport aux niveaux actuels; certains analystes s’attendent à ce que la dette publique et les déficits plus élevés entraînent également une hausse des prix.
Cependant, les métaux et les mines ont globalement connu de faibles niveaux de fusions et acquisitions, car de nombreuses transactions étaient déjà avancées avant la pandémie, étaient locales ou impliquaient des populations locales effectuant une diligence raisonnable au nom des entreprises. Tout au long de l’année également, de nombreuses entreprises se sont concentrées sur la gestion de l’impact de la pandémie, y compris les fermetures de mines, les protocoles Covid-19 et l’évolution des exigences gouvernementales à l’échelle mondiale. En conséquence, à l’approche de 2021, les bilans étaient solides dans tout le secteur et les entreprises cherchaient à déployer des liquidités.
Le volume d’émission pour le secteur de l’électricité a été élevé, malgré un arrêt d’un mois sur le marché primaire Asie hors Japon du G3 (libellé en dollars américains, euros et yens) en 2020. DBS a été lauréate de cette année; L’une de ses transactions clés en 2020 était une émission obligataire de 1,11 milliard de dollars pour les centrales électriques Salak et Darajat II de Star Energy Geothermal en Indonésie, qui comportait une structure d’obligations de financement de projet vert unique à deux actifs.
«Les marchés ont continué à être résilients et profonds, pour répondre aux besoins de financement malgré le contexte de la pandémie», déclare Clifford Lee, responsable mondial des titres à revenu fixe chez DBS Bank.
Au plus fort de la pandémie, la brève fermeture des marchés financiers a conduit les émetteurs à rechercher des sources de financement alternatives pour le financement de secours.
«Peu de temps après la réouverture du marché, un solide pipeline est apparu», dit Lee, «alors que les émetteurs ont profité de l’environnement à taux d’intérêt relativement bas pour obtenir un financement attrayant et pour constituer leur solde de trésorerie afin de prévenir toute nouvelle aggravation de la pandémie. . »
L’année dernière a également vu les investisseurs se concentrer davantage sur les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance et sur la durabilité. «Dans certaines transactions», note Lee, «cela s’est traduit par des économies de« prime verte »pour l’émetteur: une prime que les investisseurs étaient prêts à payer pour les obligations vertes par rapport aux obligations conventionnelles.»
Citi a également remporté le prix de cette année pour la meilleure banque d’investissement pour le secteur de la consommation, après avoir conquis 4% de part de marché avec 338 millions de dollars de revenus nets.
JP Morgan a dominé dans l’industrie / la chimie, avec 9% du marché et 1 milliard de dollars de revenus nets; c’était un teneur de livre sur l’offre d’obligations de 25 milliards de dollars de Boeing en avril.
Standard Chartered, meilleure banque d’investissement pour les infrastructures, a organisé la vente par Abu Dhabi National Oil Company d’une participation de 49% dans ses actifs de gazoduc à un groupe d’investisseurs internationaux pour 10 milliards de dollars. La transaction était la plus importante opération de fusion-acquisition réalisée de l’année dans la région du Moyen-Orient et de l’Afrique du Nord et l’une des plus importantes transactions d’infrastructure au monde en 2020.
Dans le secteur pétrolier et gazier, Morgan Stanley a été le vainqueur, avec 4% du marché et un chiffre d’affaires de 360 millions de dollars.
Goldman Sachs était la première banque de l’immobilier, capturant 6% du marché avec 298 millions de dollars de revenus nets. Goldman a conseillé Taubman Centers dans sa vente de 6,8 milliards de dollars à Simon Property.
Bank of America a remporté un deuxième titre, en tant que meilleure banque d’investissement pour la technologie 2021, avec une part de marché de 7% et un chiffre d’affaires net de 1,1 milliard de dollars. La banque a conseillé Xilinx dans sa vente de 34 milliards de dollars à Advanced Micro Devices, Salesforce dans le cadre de son acquisition de 26 milliards de dollars de Slack Technologies et Analog Devices dans le cadre de son acquisition de 20 milliards de dollars de Maxim Integrated Products.
L’Italienne Intesa Sanpaolo a été la gagnante du secteur des télécommunications. La banque a conclu 33 opérations de fusions et acquisitions au cours de l’exercice 2020 clos le 30 septembre, dont un prêt de 2,5 milliards d’euros (environ 3 milliards de dollars) à Vodafone et Telecom Italia pour leur entreprise visant à créer la plus grande société de tours mobiles d’Europe.
