Méfiez-vous de la « fusion » de Wall Street

Par Nicole Goodkind, CNN Business

Des nuages ​​​​d’orage semblent s’amonceler sur Wall Street, de nombreux analystes affirmant qu’un ralentissement est inévitable. Mais avant que la fête ne se termine, certains s’attendent à un rassemblement explosif avant le crash – connu sous le nom de « fusion ».

Les fusions se produisent généralement sans aucune raison économique évidente pour les gains. Ils se produisent lorsque les investisseurs achètent des actifs par cupidité ou par peur de passer à côté, au lieu d’améliorations fondamentales.

Tout d’abord, un bref contexte : les cinq dernières années ont été très, très bonnes pour les investisseurs. Le S&P 500 a augmenté de près de 90 % et le Nasdaq, riche en technologies, a augmenté de plus de 140 %. Cela comprend deux années de pandémie qui ont fermé des entreprises et gêné les chaînes d’approvisionnement mondiales.

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Une réalité sobre

Maintenant, le marché est aux prises avec la triste réalité que toutes les courses haussières finissent par se terminer.

Les observateurs du marché disent que le temps est peut-être proche au milieu d’une inflation élevée, d’une Réserve fédérale de plus en plus belliqueuse et de troubles géopolitiques. Récemment, le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a mis en garde contre des «nuages ​​d’orage à l’horizon», l’ancien président de la Fed de New York, Bill Dudley, a déclaré qu’il pensait qu’une récession était «inévitable» et que la courbe des taux était inversée – lorsque la dette à court terme rapporte plus que la dette à long terme. dette, considérée comme un signe qu’un marché baissier pourrait être à venir.

Pourtant, certains analystes prédisent un effondrement du marché boursier, dans une ruée vers des achats irrationnels qui font monter les actifs en flèche juste avant l’effondrement du marché haussier.

Logiquement, le marché doit atteindre un sommet avant de chuter. Mais historiquement, il y a eu une accélération significative vers ce sommet dans les derniers mois avant un krach : en 1928, un an avant la Grande Dépression, le Dow Jones a atteint de nouveaux sommets avant de s’effondrer de près de 90 %. Avant son effondrement en mars 2000, le Nasdaq avait augmenté de près de 200 % au cours des 18 mois précédents.

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Haussier ou baissier ?

Actuellement, les données sur le sentiment montrent que les investisseurs se sentent très baissiers quant à la direction du marché, et qu’ils l’ont été au cours des deux dernières années – au cours desquelles le S&P 500 a rapporté 75 %.

Les analystes, quant à eux, sont plus optimistes sur les actions individuelles qu’ils ne l’ont été au cours de la dernière décennie. De toutes les cotes d’actions à Wall Street, plus de 57 % sont actuellement des cotes « d’achat », le pourcentage le plus élevé depuis septembre 2011, selon une analyse d’InvestorPlace.

« Cela me dit que toutes les mauvaises nouvelles sont actualisées sur le marché en ce moment », a déclaré David Hunter, stratège macroéconomique en chef de Contrarian Macro Advisors. « Nous sommes à un point d’inflexion pour les obligations, les actions, les taux et le dollar. »

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Fed et politique monétaire

Les investisseurs craignent le resserrement de la politique monétaire de la Fed, dit Hunter, mais il pense que l’inflation atteint un sommet et que le cycle de resserrement va bientôt se terminer. Une hausse des taux d’un quart de point de pourcentage, dit-il, n’a aucun sens lorsque les valeurs boursières et les valeurs des maisons sont de près de 30 % supérieures aux niveaux d’avant la pandémie et que le chômage est historiquement bas.

« Nous pensons que si la courbe des taux s’inverse, les données indiquent que le marché boursier connaîtra une » fusion « massive au cours des deux prochaines années. Nous parlons de gains de 20 % ou plus », a écrit Luke Lango, analyste principal en placement d’InvestorPlace.

Hunter prédit que le ou les deux prochains trimestres apporteront d’énormes gains aux investisseurs, mais la chute sera également importante. Alors que les actions continuent de monter en flèche, les investisseurs risquent de devenir complaisants au moment même où les prix chutent.

Dans le feu de l’action, les investisseurs peuvent ressentir un sens aigu du FOMO. Mais lorsque la fusion s’effondre inévitablement, ils peuvent être heureux d’avoir attendu.

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