L’Ouest se prépare à jouer « long jeu » sur les sanctions russes

Les nations occidentales ont dévoilé cette semaine un déluge de sanctions pour lutter contre l’agression militaire russe, mais la liste est loin d’être exhaustive et il y a peu de certitude qu’elles feront pression sur le gouvernement de Vladimir Poutine.

Les économistes sont convaincus que les mesures nuiront beaucoup plus à la Russie qu’à l’UE, au Royaume-Uni ou aux États-Unis, mais peu pensent qu’elles contribueront à mettre fin rapidement à la campagne russe, avertissant que les mesures pourraient prendre des mois ou des années pour nuire à l’économie du pays. Même dans ce cas, l’impact pourrait ne pas façonner la pensée du Kremlin sur l’Ukraine.

Jason Hungerford, associé spécialisé dans les sanctions du cabinet d’avocats Mayer Brown, a déclaré que si les sanctions pouvaient avoir un effet sur le changement de comportement, « ce sera un très long match ».

Les sanctions imposées par Bruxelles, le Royaume-Uni et les États-Unis au cours des deux derniers jours ont frappé les oligarques russes ainsi que les banques, les entreprises de haute technologie et les constructeurs aéronautiques. Mais le secteur de l’énergie et l’alliance des paiements Swift ont jusqu’à présent été exemptés des nouvelles mesures.

L’UE a déclaré vendredi qu’elle se préparait à geler les avoirs du président Poutine et de son ministre des Affaires étrangères Sergueï Lavrov, avec des mesures supplémentaires contre les banques et l’industrie russes.

Bien que les entreprises russes admettent que les mesures pèseront sur leurs opérations, Poutine a ignoré la menace de sanctions, qu’il a déclaré que l’Occident aurait utilisées contre Moscou de toute façon dans le cadre de ce qu’il prétend être une campagne pour le contenir.

« Nous nous préparions sous une forme ou une autre à ce qui se passe actuellement du point de vue des restrictions et de la politique de sanctions », a-t-il déclaré jeudi à un groupe d’oligarques.

Imposant la dernière série de sanctions américaines, qui comprenait la coupure du prêteur public Sberbank, la plus grande banque de Russie, du système financier américain, la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, a déclaré que son objectif était de nuire à la capacité du Kremlin « d’utiliser l’économie russe et système financier pour favoriser leur activité malveillante ».

A Bruxelles, Paolo Gentiloni, le commissaire européen à l’économie, a admis que les Européens « paieraient un prix » pour imposer des sanctions sous la forme d’une réduction des exportations, de représailles et d’une hausse des coûts de l’énergie.

Mais le problème de l’Europe en imposant la douleur économique à la Russie est que le prix qu’elle est prête à payer n’est pas illimité. Le bloc dépendant de la Russie pour 40% de sa consommation de gaz, l’énergie ne figure pas sur la liste des sanctions.

Cette faiblesse stratégique est aggravée par la politique de « Russie forteresse » du Kremlin ces dernières années, qui consistait à augmenter les réserves de change, à limiter les déficits budgétaires et à réduire les relations commerciales, notamment avec l’Europe, augmentant ainsi la résistance de son économie aux sanctions. La politique a été introduite pour contrer les mesures imposées à la suite de l’annexion de la Crimée par la Russie en 2014.

Il y a aussi la crainte que la Chine, deuxième partenaire commercial de la Russie, puisse fournir un soutien financier, compensant l’impact des sanctions. Vendredi, le président Xi Jinping s’est contenté d’appeler à des « négociations équilibrées » pour résoudre la crise, et les responsables chinois ont refusé de qualifier l’attaque de la Russie d’invasion militaire.

La Sberbank était la cible la plus importante : de loin le plus grand prêteur de Russie, elle détient environ la moitié de tous les dépôts de détail russes. Mais son rôle crucial dans l’économie russe semble avoir averti les pays occidentaux de ne pas le couper complètement du système financier.

Les sanctions n’ont jusqu’à présent pas réussi à expulser la Russie de Swift, en partie parce que cela entraverait la capacité des nations européennes à acheter du gaz russe. Bien que les dirigeants mondiaux et les ministres des finances soient divisés sur la question, ils disent que c’est toujours une possibilité. Le ministre français des Finances, Bruno Le Maire, a averti vendredi que couper la Russie de Swift était « l’arme nucléaire financière ».

Mais des banquiers de haut rang à Moscou ont déclaré au Financial Times que les nouvelles sanctions causeraient toujours une douleur importante à la Russie.

«La base de référence est qu’ils ont fermé tous nos comptes en dollars, et 65% du commerce international se trouve dans ceux-ci. Afin qu’ils [Sberbank] ne peut assurer aucun service d’import-export », a déclaré un ancien cadre supérieur de la Sberbank.

« Comment faites-vous des dépôts en dollars ? Il faut retirer de l’argent et la banque n’en a pas. Et vos exigences de position de change ouverte sont compensées par des transactions en dollars. Je ne sais pas ce que vous en faites, mais le fait est qu’ils n’en ont tout simplement pas.

La Sberbank, cependant, pourrait toujours travailler avec d’autres sociétés américaines dans des domaines tels que les technologies de l’information, a déclaré un autre banquier russe senior, tandis que les autres banques sanctionnées, telles que VTB et Otkritie, se sont vu interdire tout contact avec des personnes américaines. « Désormais, tout et n’importe quoi est interdit. C’est une grande différence », a déclaré le banquier.

Clay Lowery, vice-président exécutif de l’Institute of International Finance, qui représente les plus grandes banques du monde, a déclaré qu’en limitant la capacité de la Russie à effectuer des transactions en devises étrangères, « les Russes moyens en ressentiront le coût » et a prédit que la Russie devrait augmenter les taux d’intérêt. en réponse.

Pourtant, la plupart des économistes ne s’attendent pas à un effondrement soudain de l’économie russe, même si la production russe devrait maintenant, selon de nombreux économistes, se contracter au cours de l’année à venir.

Capital Economics s’attendait à ce que les sanctions financières réduisent le produit intérieur brut russe de 1% et obligent la banque centrale à relever les taux d’intérêt de 9,5% à au moins 12%, écrasant les emprunteurs et les entreprises russes. Bien que la Russie soit « dans une position beaucoup plus solide qu’en 2014, les sanctions pourraient encore causer de réels dommages », a-t-il déclaré.

La modélisation des flux commerciaux par l’Institut de Kiel pour l’économie mondiale, basé en Allemagne, a montré que tout ensemble d’embargos commerciaux « toucherait la Russie beaucoup plus durement que les alliés occidentaux » et a déclaré que cela suggérait des menaces de couper l’Europe de Le gaz russe n’était « pas très crédible ».

De plus, les sanctions financières « affaibliraient [the Russian economy] plus loin au fil du temps », a déclaré Holger Schmieding, économiste en chef de la banque Berenberg. « Même les vastes réserves de change de la Russie, qui s’élèvent à quelque 630 milliards de dollars, ne remplacent pas une croissance tendancielle dynamique », a-t-il ajouté.