L’inflation turque au plus haut depuis plus de deux ans

L’inflation turque a atteint son plus haut niveau en plus de deux ans après que l’assouplissement des restrictions liées à la pandémie le mois dernier a stimulé les dépenses de consommation, compliquant les efforts de la banque centrale pour se conformer à la demande du président Recep Tayyip Erdogan de réduire les taux d’intérêt.

Les prix à la consommation ont augmenté de 17,5% en juin sur une base annuelle – le taux le plus élevé depuis mai 2019 et bien au-dessus des 16,8% prévus par les analystes interrogés par Bloomberg. L’ameublement de la maison, la nourriture et les boissons et l’hôtellerie ont tous entraîné la hausse du rythme de croissance des prix, selon les statistiques officielles.

Erdogan, qui s’est qualifié d’« ennemi » des taux d’intérêt, a renouvelé ces dernières semaines son appel à la banque centrale pour réduire le coût du financement, affirmant qu’il s’attend à une baisse en juillet ou août. Il a limogé l’ancien gouverneur de la banque centrale en mars après avoir augmenté les taux de deux points de pourcentage ; cela a énervé les investisseurs et la lire a depuis chuté de plus de 15%.

Le nouveau gouverneur Sahap Kavcioglu, qui partage l’opinion non conventionnelle d’Erdogan selon laquelle les taux élevés stimulent l’inflation, a cherché à apaiser les craintes des investisseurs qu’il assouplit prématurément la politique monétaire. Il s’est engagé à maintenir le taux de référence de la Turquie au-dessus de l’inflation et l’a maintenu à 19% lors des trois dernières réunions de fixation des taux. Le comité de politique monétaire doit se réunir à nouveau la semaine prochaine.

« Dans un monde idéal, avec une banque centrale orthodoxe qui veut faire baisser l’inflation, elle augmenterait presque certainement les taux d’intérêt. Mais il s’agit de la banque centrale de Turquie, qui est soumise à une influence politique qui exerce une forte influence sur l’élaboration des politiques », a déclaré Jason Tuvey, économiste des marchés émergents chez Capital Economics.

Erdogan souhaite des taux d’intérêt plus bas pour encourager davantage d’emprunts dans le but de stimuler l’économie, qui a augmenté de 7% en glissement annuel au premier trimestre 2021.

Cependant, la reprise économique de la Turquie après l’impact de la pandémie n’a pas réussi à réduire le chômage, qui reste élevé à 14%. Le mécontentement des électeurs à l’égard de l’économie a déclenché une baisse record du soutien au parti au pouvoir d’Erdogan.

« Politiquement, il a pas mal de problèmes, car les sondages d’opinion suggèrent que sa popularité est en déclin. Il peut voir le moyen de stimuler cette croissance plus rapide et de créer plus d’emplois. Mais la Turquie connaît déjà l’une des reprises les plus rapides de la [coronavirus] crise », a déclaré Tuvey.

Les cas de coronavirus en Turquie sont tombés à environ 4 400 par jour et il a levé un verrouillage partiel et permis aux restaurants et autres entreprises de rouvrir après avoir intensifié le déploiement de ses vaccins.

Les analystes s’attendent à ce que Kavcioglu ait du mal à réduire les taux d’intérêt au cours des prochains mois, car l’inflation ne devrait pas ralentir, en partie parce que le gouvernement a augmenté les prix de l’électricité et du gaz ce mois-ci.

« Juillet [prices] semblent être encore plus élevés, compte tenu des hausses des prix de l’énergie annoncées la semaine dernière. Tout cela fait que la prévision de la banque centrale de 12,2 pour cent d’inflation à la fin de l’année semble très optimiste », a écrit Timothy Ash, stratège chez BlueBay Asset Management, dans une note aux clients.