L’inflation dans le monde, au cours des deux dernières années
Il y a deux ans, avec des millions de personnes sans emploi et des banquiers centraux et des politiciens s’efforçant de sortir l’économie américaine d’une récession induite par la pandémie, l’inflation semblait être une réflexion après coup. Un an plus tard, alors que le chômage diminuait et que le taux d’inflation augmentait, bon nombre de ces mêmes décideurs ont insisté sur le fait que les hausses de prix étaient « transitoires » – une conséquence de chaînes d’approvisionnement enchevêtrées, de pénuries de main-d’œuvre et d’autres problèmes qui se régleraient le plus tôt possible.
Aujourd’hui, avec un taux d’inflation plus élevé qu’il ne l’a été depuis le début des années 1980, les responsables de l’administration Biden reconnaissent avoir manqué leur appel. Selon le dernier rapport du Bureau of Labor Statistics, le taux d’inflation annuel en mai était de 8,6 %, son plus haut niveau depuis 1981, tel que mesuré par l’indice des prix à la consommation. D’autres mesures de l’inflation ont également montré des augmentations significatives au cours de la dernière année, mais pas tout à fait dans la même mesure que l’IPC.
Alors que l’inflation aux États-Unis atteint son plus haut niveau depuis environ quatre décennies, le Pew Research Center a décidé de comparer l’expérience américaine avec celles d’autres pays, en particulier ses pairs du monde développé. Une version antérieure de cet article a été publiée en novembre 2021.
Le Centre s’est appuyé principalement sur les données de l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE), dont la plupart des 38 États membres sont des démocraties très développées. L’OCDE collecte un large éventail de données sur ses membres, ce qui facilite les comparaisons transnationales. Nous avons choisi d’utiliser des mesures d’inflation trimestrielles, à la fois parce qu’elles sont moins volatiles que les chiffres mensuels et parce qu’elles étaient disponibles pour tous les pays de l’OCDE sauf un (le Costa Rica, qui a rejoint l’OCDE en mai 2021). Des données trimestrielles sur l’inflation étaient également disponibles pour sept pays non membres de l’OCDE dotés d’économies nationales importantes, nous les avons donc également incluses dans l’analyse.
Pour chaque pays, nous avons calculé les taux d’inflation d’une année sur l’autre depuis le premier trimestre de 2010 jusqu’au premier trimestre de cette année. Nous avons également calculé dans quelle mesure ces taux avaient augmenté ou diminué depuis le début de la pandémie de COVID-19 au premier trimestre 2020.
Pour avoir une idée des tendances de l’inflation à plus long terme aux États-Unis, nous avons analysé deux mesures en plus de l’indice des prix à la consommation couramment cité : la série rétroactive de l’indice des prix à la consommation (R-CPI-U-RS) du Bureau of Labor Statistics, et la Indice des prix des dépenses de consommation personnelle du Bureau of Economic Analysis.
L’inflation aux États-Unis a été relativement faible pendant si longtemps que, pour des générations entières d’Américains, les hausses rapides des prix peuvent avoir semblé être une relique d’un passé lointain. Entre le début de 1991 et la fin de 2019, l’inflation en glissement annuel a été en moyenne d’environ 2,3 % par mois et n’a dépassé 5,0 % qu’à quatre reprises. Aujourd’hui, les Américains considèrent l’inflation comme le principal problème du pays, et le président Joe Biden a déclaré que la résolution du problème était sa principale priorité nationale.
Mais les États-Unis ne sont pas le seul endroit où les gens subissent un coup de fouet inflationniste. Une analyse des données de 44 économies avancées du Pew Research Center révèle que, dans presque toutes, les prix à la consommation ont considérablement augmenté depuis la période pré-pandémique.
Dans 37 de ces 44 pays, le taux d’inflation annuel moyen au premier trimestre de cette année était au moins le double de ce qu’il était au premier trimestre de 2020, alors que le COVID-19 commençait sa propagation mortelle. Dans 16 pays, l’inflation au premier trimestre était supérieure à quatre fois le niveau de deux ans auparavant. (Pour cette analyse, nous avons utilisé les données de l’Organisation de coopération et de développement économiques, un groupe de pays démocratiques pour la plupart très développés. Les données couvrent 37 des 38 pays membres de l’OCDE, ainsi que sept autres pays économiquement importants.)
Parmi les pays étudiés, la Turquie avait de loin le taux d’inflation le plus élevé au premier trimestre 2022 : 54,8 %. La Turquie connaît une inflation élevée depuis des années, mais elle a grimpé en flèche fin 2021 alors que le gouvernement poursuivait des politiques économiques peu orthodoxes, telles que la réduction des taux d’intérêt plutôt que leur augmentation.
Le pays où l’inflation a augmenté le plus rapide au cours des deux dernières années est Israël. Le taux d’inflation annuel en Israël était inférieur à 2,0 % (et souvent négatif) chaque trimestre depuis le début de 2012 jusqu’à la mi-2021 ; au premier trimestre 2020, le taux était de 0,13 %. Mais après une récession relativement modérée, l’indice des prix à la consommation d’Israël a commencé à augmenter rapidement : il était en moyenne de 3,36 % au premier trimestre de cette année, soit plus de 25 fois le taux d’inflation de la même période en 2020.
Outre Israël, d’autres pays avec de très fortes augmentations de l’inflation entre 2020 et 2022 incluent l’Italie, qui a vu une augmentation de près de vingt fois au premier trimestre 2022 par rapport à deux ans plus tôt (de 0,29 % à 5,67 %) ; la Suisse, qui est passée de ‑0,13 % au premier trimestre 2020 à 2,06 % à la même période de cette année ; et la Grèce, un pays qui connaît bien les turbulences économiques. Après le quasi-effondrement de l’économie grecque au milieu des années 2010, le pays a connu plusieurs années de faible inflation – dont plus d’un épisode de déflation, le dernier ayant débuté au cours du premier printemps et de l’été de la pandémie. Depuis lors, cependant, les prix ont grimpé en flèche : le taux d’inflation annuel en Grèce a atteint 7,44 % au premier trimestre de cette année, soit près de 21 fois ce qu’il était deux ans plus tôt (0,36 %).
L’inflation annuelle aux États-Unis au premier trimestre de cette année était en moyenne juste en dessous de 8,0 % – le 13e taux le plus élevé parmi les 44 pays examinés. Le taux d’inflation du premier trimestre aux États-Unis était presque quatre fois supérieur à son niveau du premier trimestre de 2020.
Quel que soit le absolu niveau d’inflation dans chaque pays, la plupart montrent des variations sur le même schéma de base : des niveaux relativement bas avant que la pandémie de COVID-19 ne frappe au premier trimestre 2020 ; des taux fixes ou en baisse pour le reste de cette année et jusqu’en 2021, car de nombreux gouvernements ont fortement réduit la plupart des activités économiques ; et la hausse des taux à partir du milieu à la fin de 2021, alors que le monde luttait pour revenir à quelque chose qui se rapprochait de la normale.
Mais il y a des exceptions à ce schéma général de creux et de surtensions. En Russie, par exemple, les taux d’inflation ont augmenté régulièrement tout au long de la période pandémique avant de flamber à la suite de son invasion de l’Ukraine. En Indonésie, l’inflation a chuté au début de la pandémie et est restée à des niveaux bas. Le Japon a poursuivi sa lutte de plusieurs années avec des taux d’inflation trop élevés bas. Et en Arabie Saoudite, la tendance s’est inversée : le taux d’inflation a bondi durant la pandémie mais a ensuite fortement chuté fin 2021 ; il a un peu augmenté depuis, mais n’est toujours que de 1,6 %.
L’inflation ne semble pas encore en avoir fini avec le monde développé. Un rapport intermédiaire de l’OCDE a révélé que le taux d’inflation d’avril était supérieur à celui de mars dans 32 des 38 pays membres du groupe.
