L'indicateur d'inflation préféré de la Fed a envoyé des signaux mitigés en février

L'inflation est restée obstinément élevée en février, les nouvelles données montrant des signaux mitigés quant à sa direction vers une hausse ou une baisse à l'avenir.

Les prix à la consommation, mesurés par les dépenses de consommation personnelle, ont augmenté de 2,5 % au cours des 12 derniers mois en février, une accélération par rapport à l'inflation annuelle de 2,4 % de janvier, principalement en raison de la hausse des prix de l'énergie, a annoncé vendredi le Bureau d'analyse économique.

Pendant ce temps, l’inflation « sous-jacente », qui exclut les prix volatils de l’alimentation et de l’énergie, a augmenté de 2,8 % sur l’année, une décélération par rapport à une augmentation de 2,9 % en janvier et son plus bas niveau depuis mars 2021.

Les deux mesures étaient conformes aux attentes des prévisionnistes, selon une enquête menée auprès d'économistes par Dow Jones Newswires et le le journal Wall Street.

Le rapport fait écho aux tendances d'une mesure d'inflation distincte, l'indice des prix à la consommation largement surveillé pour février, publié plus tôt ce mois-ci. Dans les deux cas, l’inflation a rebondi de manière malvenue au début de l’année après près de deux années de baisse générale.

Le PCE est particulièrement remarquable car il est étroitement surveillé par les responsables de la Réserve fédérale qui définissent la politique monétaire de la banque centrale pour lutter contre l'inflation. Une inflation plus élevée pourrait les inciter à maintenir le taux des fonds fédéraux, et donc les taux d’intérêt sur toutes sortes d’autres prêts, à un niveau plus élevé que prévu plus longtemps que prévu, dans le but d’étouffer la hausse rapide des prix.

Malgré la légère hausse du taux d'inflation annuel – la première hausse depuis septembre – certains signes indiquent que les pressions inflationnistes restent sur une trajectoire cahoteuse jusqu'à l'objectif de la Fed d'un taux annuel de 2 %.

L'inflation sous-jacente a augmenté de 0,3 % en février par rapport à janvier, en baisse par rapport au bond de 0,5 % révisé à la hausse du mois précédent. La Fed surveille de près l'inflation sous-jacente car elle est censée mieux indiquer la direction de l'inflation puisqu'elle ne prend pas en compte les prix du carburant et des produits alimentaires, qui peuvent fluctuer pour des raisons qui n'ont rien à voir avec les tendances plus larges de l'inflation, comme la météo.

L’inflation tenace du début de l’année a amené les acteurs des marchés financiers à se demander si la Fed mettrait en œuvre son projet de baisse des taux d’intérêt à un moment donné cette année. Les données antérieures, y compris l'inflation étonnamment élevée montrée dans le rapport CPI de février, n'ont pas modifié ces plans, selon les projections économiques faites lors de la dernière réunion du comité politique de la Fed au début du mois.

Les responsables de la Fed ont déclaré que leurs actions seraient guidées par les données. Et s'il est peu probable que les données de février montrant une inflation tenace les incitent à réduire les taux d'intérêt prochainement, elles ne sont pas non plus suffisamment graves pour faire dérailler les attentes de réductions à un moment donné cette année si l'inflation reprend sa trajectoire descendante antérieure.

« Avec un contexte économique toujours solide et une inflation qui reste un peu plus tendue, nous allons probablement repousser la date de la première baisse des taux de la Fed de mai à juin », a écrit Michael Pearce, économiste en chef adjoint pour les États-Unis chez Oxford Economics, dans un communiqué. commentaire.

Mise à jour, 29 mars 2024— Cet article a été mis à jour après publication pour inclure les commentaires d'un économiste et une discussion supplémentaire sur les implications potentielles du rapport pour les politiques de taux d'intérêt de la Réserve fédérale.