L’Inde ouvre les robinets de dépenses
L’Inde abandonne ses restrictions budgétaires alors qu’elle se prépare à intensifier les investissements en capital et à mettre en œuvre des réformes du secteur financier pour soutenir son économie en difficulté après une contraction provoquée par une pandémie.
L’indice Sensex de la Bourse de Bombay s’est redressé lundi avec une hausse de 5%, après que le ministre des Finances Nirmala Sitharaman a annoncé des plans pour une augmentation des dépenses publiques, la privatisation des banques, la libéralisation du secteur des assurances et des augmentations tarifaires protectrices au cours du prochain exercice.
Mme Sitharaman a déclaré que New Delhi prévoyait d’emprunter 11 milliards de dollars supplémentaires sur les marchés financiers au cours des deux prochains mois pour financer une dernière poussée de dépenses en capital avant la fin de l’année fiscale le 31 mars.
New Delhi, a-t-elle déclaré, terminerait l’année avec un déficit budgétaire de 9,5% du produit intérieur brut – bien plus élevé que prévu, et bien au-dessus des 3,5% ciblés pour l’année en février de l’année dernière – avant la pandémie. frappé l’Inde.
La poussée budgétaire fait suite aux craintes que New Delhi ait été trop retenue dans sa réponse à la pandémie, en raison des craintes d’une dégradation de la note d’une agence de notation, bien que Mme Sitharaman ait nié que le gouvernement du Premier ministre Narendra Modi avait été trop prudent. En octobre, le FMI et la Banque mondiale ont exhorté les pays riches à dépenser leur énergie pour sortir de la pandémie.
«Tout le monde nous a conseillé de dépenser davantage», a déclaré Mme Sitharaman lors d’une conférence de presse après le dévoilement du budget. «Nous avons dépensé, nous avons dépensé et nous avons dépensé. Sinon, votre déficit budgétaire n’aurait pas atteint ce chiffre. »
Pour le prochain exercice, à compter du 1er avril, New Delhi vise un déficit budgétaire de 6,8% du PIB, en augmentant les dépenses en capital à 75 milliards de dollars, en hausse de près d’un tiers par rapport à l’année dernière.
Cela inclut des projets de dépenses de 13 milliards de dollars sur les routes dans le Bengale occidental, où le parti au pouvoir de M. Modi, Bharatiya Janata, espère évincer l’administration d’État actuelle lors des élections prévues cette année, et 15 milliards de dollars pour le développement ferroviaire.
Mme Sitharaman a déclaré que le gouvernement avait tracé une «trajectoire budgétaire» qui verra le déficit réduit à environ 4,5 pour cent d’ici l’exercice 2025-2026.
Mais les analystes ont déclaré que le budget représentait un changement de politique décisif.
«Jusqu’à présent, il était tout à fait clair pour moi qu’ils craignaient de perdre leur cote d’investissement sur la dette souveraine», a déclaré Shilan Shah, de Capital Economics. « Mais le [finance ministry] semble avoir changé de tactique maintenant. Plutôt que d’essayer de faire preuve de prudence, il essaie de soutenir l’économie, ce qui est un moyen d’améliorer la trajectoire de la dette publique.
Cependant, les analystes préviennent que l’expansionnisme budgétaire risque également d’alimenter l’inflation, car il s’accompagne d’une reprise déjà en cours.
Le PIB de l’Inde s’est contracté de 24% sur un an entre avril et juin, lorsque les activités économiques ont été limitées par un verrouillage strict des coronavirus. Mais à mesure que les restrictions se sont assouplies, l’économie a rebondi, l’activité manufacturière étant maintenant revenue aux niveaux d’avant la pandémie, selon IHS Markit, bien que les services restent à la traîne.
Le FMI a prévu que le PIB de l’Inde augmentera d’environ 11% en 2021, pour revenir à son niveau d’avant la pandémie, après une contraction de 8% en 2020.
Saurabh Mukherjea, directeur général de Marcellus Investment Managers, a déclaré que les politiques expansionnistes «stimuleront l’économie sans aucun doute – le problème est que cela va attiser l’inflation. Vous pourriez finir par surchauffer les choses au cours des 12 prochains mois. «
En plus de la relance, Mme Sitharaman a annoncé des plans de réforme du secteur financier, notamment l’augmentation du plafond des investissements directs étrangers dans le secteur des assurances à 79%, contre 49% précédemment, et des plans de privatisation de deux banques d’État.
Le gouvernement envisage de créer une société de gestion d’actifs spéciale pour s’attaquer aux créances irrécouvrables qui pèsent actuellement sur les banques d’État, et augmente les tarifs sur un ensemble d’articles fabriqués par des petites et moyennes entreprises nationales pour les protéger de la concurrence.