L’incertitude plane sur l’avenir politique et économique de l’Argentine
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Une lourde défaite inattendue du gouvernement lors des élections primaires de mi-mandat de dimanche pourrait sembler être une bonne nouvelle pour les investisseurs qui souhaitent voir l’Argentine réduire ses dépenses, réduire l’inflation et parvenir à un accord avec le FMI sur la restructuration de 45 milliards de dollars de dette.
Mais il est trop tôt pour célébrer. Le mauvais résultat du parti péroniste de gauche du président Alberto Fernández n’annonce pas nécessairement une meilleure politique économique ou une victoire de l’opposition à l’élection présidentielle de 2023. À court terme, cela pourrait provoquer une embardée vers des politiques plus populistes.
Les péronistes n’ont remporté que 31 pour cent des voix, la coalition favorable aux investisseurs Juntos (Ensemble) remportant 40 pour cent. Si ce résultat se répétait lors des élections législatives de novembre – ce qui n’est pas acquis – Fernández perdrait sa majorité au Sénat et Juntos deviendrait le plus grand bloc de parti unique à la chambre basse, bien qu’il soit encore loin d’une majorité globale.
Les raisons de la défaite ne sont pas difficiles à trouver. Fernández a hérité d’une économie en récession mais n’a pas tenu ses promesses de réduire la pauvreté et d’améliorer le niveau de vie. La pauvreté a augmenté, tandis que l’inflation et le chômage restent obstinément élevés.
« L’économie a joué un rôle beaucoup plus important dans les primaires que prévu par le gouvernement », a déclaré Juan Cruz Díaz, directeur général du groupe Cefeidas, un cabinet de conseil en risques à Buenos Aires. « Le gouvernement espérait que l’avancée des vaccinations aurait un effet plus important, mais ce n’était pas le cas. »
Les électeurs ont également exprimé leur colère face à la gestion de la pandémie. Fernández a imposé l’un des blocages les plus longs au monde, paralysant l’économie. Mais l’application laxiste et la nécessité pour les Argentins les plus pauvres de sortir pour gagner leur vie ont conduit à une baisse de la conformité et à une flambée des taux de mortalité de Covid.
Mariel Fornoni, directrice du cabinet de conseil Management & Fit, a déclaré que six votants sur 10 dans ses sondages étaient en désaccord avec la gestion par le gouvernement de la pandémie, et sept sur 10 avec sa gestion économique. « Beaucoup de gens étaient tellement en colère qu’ils n’ont pas voulu répondre du tout », a-t-elle déclaré.
La publication récente de photographies montrant Fernández organisant une fête d’anniversaire illégale à la résidence présidentielle pendant le pic du verrouillage a été l’une des principales raisons de la colère des électeurs. « Beaucoup de gens à l’époque devaient dire adieu à leurs proches par vidéo ou fermer leurs entreprises, donc cela a vraiment touché un nerf », a déclaré Fornoni. S’ajoutant à un scandale distinct concernant des personnalités gouvernementales bien connectées qui sautent la file d’attente pour les vaccins, cela a renforcé la perception d’une administration s’occupant de la sienne.
Fernández n’a pas encore indiqué comment le gouvernement réagira à la défaite. Cristina Fernández de Kirchner, la vice-présidente et le vrai pouvoir derrière le trône, est susceptible de faire pression pour un remaniement ministériel pour renforcer l’influence de sa faction plus radicale. Il est peu probable que cela aide aux urnes ; les régions contrôlées par les alliés de Fernández de Kirchner s’en tirent aussi mal que celles proches du président. Mais avec l’Argentine toujours exclue des marchés internationaux de la dette et l’économie en difficulté, l’espace pour de nouvelles augmentations des dépenses publiques est limité.
L’opposition a ses propres problèmes. Le vote de dimanche était plus une protestation qu’une approbation retentissante de Juntos, dont beaucoup se souviennent pour avoir mal géré l’économie en 2018-19. L’ombre de l’ancien président impopulaire Mauricio Macri plane sur la coalition.
Les perspectives incertaines contribuent à expliquer la réaction initiale modérée au vote de dimanche sur les marchés financiers. Alors que le gouvernement peut être contraint de modérer sa politique économique, il y a place pour de mauvaises surprises. Ceux-ci pourraient inclure une folie des dépenses financée par l’impression d’argent, une plus grande intervention dans l’économie ou des ructions au sein du bloc péroniste au pouvoir. L’Argentine est connue pour décevoir les investisseurs et il est peu probable que ces élections soient une exception.
michael.stott@ft.com