L’impact des changements de taux d’intérêt par la Réserve fédérale
Pourquoi la Fed réduit-elle les taux d’intérêt lorsque l’économie commence à se débattre ou les augmente-t-elle lorsque l’économie est en plein essor ? La théorie est qu’en réduisant les taux, les coûts d’emprunt diminuent, ce qui incite les entreprises à contracter des emprunts pour embaucher plus de personnes et accroître la production.
La logique fonctionne à l’envers lorsque l’économie est chaude. Ici, nous examinons l’impact sur diverses parties de l’économie lorsque la Fed modifie les taux d’intérêt, des prêts et emprunts aux dépenses de consommation en passant par le marché boursier.
Lorsque les taux d’intérêt changent, il y a des effets réels sur la façon dont les consommateurs et les entreprises peuvent accéder au crédit pour effectuer les achats nécessaires et planifier leurs finances. Cela affecte même certaines polices d’assurance-vie.
Cet article explore comment les consommateurs paieront plus pour le capital nécessaire pour effectuer des achats et pourquoi les entreprises devront faire face à des coûts plus élevés liés à l’expansion de leurs opérations et au financement de la masse salariale lorsque la Fed modifie le taux d’intérêt ; cependant, les entités précédentes ne sont pas les seules à souffrir de coûts plus élevés, comme l’explique cet article.
Points clés à retenir
- Les banques centrales réduisent les taux d’intérêt lorsque l’économie ralentit afin de relancer l’activité économique et la croissance.
- L’objectif est de réduire le coût d’emprunt afin que les particuliers et les entreprises soient plus disposés à investir et à dépenser.
- Les variations des taux d’intérêt se répercutent sur de nombreux aspects de l’économie, notamment les taux hypothécaires et les ventes de maisons, le crédit à la consommation et la consommation, ainsi que les mouvements des marchés boursiers.
Forces derrière les taux d’intérêt
Taux d’intérêt et emprunt
La baisse des taux d’intérêt a un impact direct sur le marché obligataire, car les rendements de tout, des bons du Trésor américain aux obligations de sociétés, ont tendance à baisser, ce qui les rend moins attrayants pour les nouveaux investisseurs. Les prix des obligations évoluent à l’inverse des taux d’intérêt, de sorte que lorsque les taux d’intérêt baissent, le prix des obligations augmente.
De même, une hausse des taux d’intérêt fait baisser le prix des obligations, ce qui a un impact négatif sur les investisseurs en titres à revenu fixe. À mesure que les taux augmentent, les gens sont également moins susceptibles d’emprunter ou de refinancer des dettes existantes, car cela coûte plus cher.
Le taux préférentiel
Une hausse du taux de la Fed alimente immédiatement une hausse du taux préférentiel (appelé par la Fed le taux préférentiel des prêts bancaires). Le taux préférentiel représente le taux de crédit que les banques accordent à leurs clients les plus solvables.
Ce taux est celui sur lequel reposent les autres formes de crédit à la consommation, car un taux préférentiel plus élevé signifie que les banques augmenteront les coûts d’emprunt à taux fixe et variable lors de l’évaluation du risque sur les entreprises et les consommateurs moins solvables.
Tarifs des cartes de crédit
En travaillant sur le taux préférentiel, les banques détermineront la solvabilité des autres personnes en fonction de leur profil de risque. Les taux seront affectés pour les cartes de crédit et les autres prêts, car les deux nécessitent un profil de risque approfondi des consommateurs qui demandent un crédit pour effectuer des achats. Les emprunts à court terme auront des taux plus élevés que ceux considérés à long terme.
Des économies
Les taux du marché monétaire et des certificats de dépôt (CD) augmentent en raison de la hausse du taux préférentiel. En théorie, cela devrait stimuler l’épargne des consommateurs et des entreprises, car ils peuvent générer un rendement plus élevé sur leur épargne.
D’un autre côté, l’effet peut être que toute personne endettée chercherait plutôt à rembourser ses obligations financières pour compenser les taux variables plus élevés liés aux cartes de crédit, aux prêts immobiliers ou à d’autres instruments de dette.
Dette nationale américaine
Une hausse des taux d’intérêt augmente les coûts d’emprunt pour le gouvernement américain, alimentant une augmentation de la dette nationale et augmentant les déficits budgétaires. Selon le Comité pour un budget fédéral responsable, le déficit budgétaire total estimé de 2022 à 2031 sera de 12,7 billions de dollars. Augmenter les taux d’à peine un demi-point de pourcentage augmenterait le déficit de 1 000 milliards de dollars.
La dette nationale en pourcentage du PIB devrait être de 107,5 % en 2031. Si les taux étaient supérieurs de 50 points de base, cela passerait à 110,6 % du PIB.
Bénéfices commerciaux
Lorsque les taux d’intérêt augmentent, c’est généralement une bonne nouvelle pour les bénéfices du secteur bancaire puisqu’ils peuvent gagner plus d’argent sur les dollars qu’ils prêtent. Mais pour le reste du secteur mondial des entreprises, une hausse des taux se répercute sur la rentabilité.
C’est parce que le coût du capital nécessaire à l’expansion augmente. Cela pourrait être une terrible nouvelle pour un marché actuellement en récession. La baisse des taux d’intérêt devrait stimuler les bénéfices de nombreuses entreprises, car elles peuvent obtenir des capitaux grâce à un financement moins cher et investir dans leurs opérations à moindre coût.
Taux de prêt auto
Les constructeurs automobiles ont énormément profité de la politique de taux zéro de la Fed, mais la hausse des taux de référence aura un impact supplémentaire.
En théorie, la baisse des taux d’intérêt sur les prêts automobiles devrait encourager les achats de voitures, mais ces articles coûteux peuvent ne pas être aussi sensibles que les besoins plus immédiats d’emprunt sur cartes de crédit.
Taux hypothécaires
Un signe de hausse des taux peut inciter les emprunteurs immobiliers à se précipiter pour conclure un accord pour un taux de prêt fixe sur une nouvelle maison ; cependant, les taux hypothécaires fluctuent traditionnellement davantage en parallèle avec le rendement des bons du Trésor nationaux à 10 ans, qui sont largement influencés par les taux d’intérêt. Par conséquent, si les taux d’intérêt baissent, les taux hypothécaires baisseront également. Des taux hypothécaires plus bas signifient qu’il devient moins cher d’acheter une maison.
Ventes à domicile
Des taux d’intérêt plus élevés et une inflation plus élevée refroidissent généralement la demande dans le secteur du logement. Par exemple, sur un prêt de 30 ans à 4,65 %, les acquéreurs peuvent anticiper au moins 60 % de paiements d’intérêts sur la durée de leur investissement.
Le taux des fonds fédéraux influence le taux préférentiel, qui influence tous les autres taux d’intérêt, tels que les taux des prêts hypothécaires et des prêts personnels.
Mais si les taux d’intérêt baissent, la même maison pour le même prix d’achat se traduira par des paiements mensuels inférieurs et moins d’intérêts totaux payés pendant la durée de l’hypothèque. À mesure que les taux hypothécaires baissent, la même maison devient plus abordable et les acheteurs devraient donc être plus désireux de faire des achats.
Les dépenses de consommation
Une hausse des coûts d’emprunt pèse traditionnellement sur les dépenses de consommation. Les taux plus élevés des cartes de crédit et les taux d’épargne plus élevés en raison de meilleurs taux bancaires alimentent un ralentissement des achats impulsifs des consommateurs. Lorsque les taux d’intérêt baissent, les consommateurs peuvent acheter à crédit à moindre coût. Cela peut aller des achats par carte de crédit aux appareils achetés à crédit en magasin aux voitures avec des prêts.
Inflation
L’inflation se produit lorsque les prix généraux des biens et des services augmentent dans une économie, ce qui peut être causé par la perte de valeur de la monnaie d’un pays ou par une surchauffe de l’économie, c’est-à-dire une croissance si rapide que la demande de biens dépasse l’offre et fait grimper les prix.
Lorsque l’inflation augmente, les taux d’intérêt sont souvent augmentés également, afin que la banque centrale puisse contrôler l’inflation (elle a tendance à viser 2 % d’inflation par an). Si, toutefois, les taux d’intérêt baissent, l’inflation peut commencer à s’accélérer, car les personnes qui achètent à crédit bon marché peuvent recommencer à faire monter les prix.
Le marché boursier
Bien que la rentabilité à plus grande échelle puisse baisser lorsque les taux d’intérêt augmentent, une légère hausse est généralement bonne pour les entreprises qui réalisent l’essentiel de leurs activités aux États-Unis. En effet, les produits locaux deviennent plus attrayants en raison de l’appréciation du dollar américain.
Cette hausse du dollar a un effet négatif sur les entreprises qui font beaucoup d’affaires sur les marchés internationaux. À mesure que le dollar américain s’apprécie – soutenu par des taux d’intérêt plus élevés – par rapport aux devises étrangères, les entreprises à l’étranger voient leurs ventes diminuer en termes réels.
Des entreprises comme Microsoft, Hershey, Caterpillar et Johnson&Johnson ont toutes, à un moment donné, mis en garde contre l’impact de la hausse du dollar sur leur rentabilité. Les hausses de taux ont tendance à être particulièrement positives pour le secteur financier. Les actions bancaires ont tendance à se comporter favorablement en période de hausse.
Bien que la relation entre les taux d’intérêt et le marché boursier soit assez indirecte, les deux ont tendance à évoluer dans des directions opposées ; en règle générale, lorsque la Fed réduit les taux d’intérêt, cela fait monter le marché boursier et quand la Fed augmente les taux d’intérêt, cela fait baisser le marché boursier dans son ensemble. Mais il n’y a aucune garantie de la façon dont le marché réagira à tout changement de taux d’intérêt que la Fed choisira de faire.
Quel est l’effet global des changements de taux d’intérêt ?
À mesure que les taux d’intérêt augmentent, le coût d’emprunt de l’argent devient plus cher. Cela rend l’achat de certains biens et services, comme les maisons et les voitures, plus coûteux. Cela incite les consommateurs à dépenser moins, ce qui réduit la demande de biens et de services. Si la demande de biens et de services diminue, les entreprises réduisent leur production, licencient des travailleurs, ce qui augmente le chômage. Globalement, une hausse des taux d’intérêt ralentit l’économie. La baisse des taux d’intérêt a l’effet inverse.
Comment les hausses de taux d’intérêt affectent-elles l’inflation ?
Les hausses des taux d’intérêt entraînent une baisse de l’inflation. Lorsque les taux d’intérêt augmentent, les biens et services deviennent plus chers car emprunter de l’argent devient plus cher. Le coût d’une maison ou d’une voiture coûtera plus cher si le taux d’intérêt est plus élevé. Cela amène les consommateurs à dépenser moins, ce qui réduit la demande de biens et de services. Lorsque la demande diminue, les prix baissent également, ce qui réduit l’inflation.
Qui contrôle les taux d’intérêt ?
La banque centrale d’un pays contrôle les taux d’intérêt. L’ajustement des taux d’intérêt pour stimuler ou ralentir l’économie fait partie de la politique monétaire, dont une banque centrale est responsable. Les gouvernements sont responsables de la politique budgétaire, qui implique l’ajustement des impôts.
L’essentiel
Lorsque l’économie faiblit, la banque centrale peut intervenir pour réduire les taux. La Réserve fédérale tient à réagir à la hausse de l’inflation ou à une récession en utilisant cet outil pour abaisser le coût de l’emprunt afin que les entreprises et les ménages puissent dépenser plus et investir ; dans le but de maintenir le bon fonctionnement de l’économie.