Les restrictions sur les opérations sur actions de Meme « pas bonnes » pour les investisseurs de détail
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis évalue toujours sa réponse à la frénésie suscitée par les actions des mèmes, mais son dirigeant a reconnu que les investisseurs faisaient partie des perdants lorsque les maisons de courtage ont brutalement restreint les échanges fin janvier.
« Les restrictions sur les échanges ce vendredi fatidique de janvier n’étaient pas bonnes pour les investisseurs de détail qui voulaient accéder aux marchés », a déclaré le président de la SEC, Gary Gensler, lors du sommet All Markets de Yahoo Finance.
Ce « vendredi fatidique » était le 29 janvier, lorsque plusieurs maisons de courtage ont restreint le commerce de GameStop et d’autres actions mèmes qui attiraient l’attention sur le fil reddit de WallStreetBets.
Les investisseurs de détail empêchés d’acheter plus de titres ont été déconcertés par le fait qu’ils pouvaient toujours vendre ou fermer ces positions, alimentant les théories selon lesquelles les fonds spéculatifs et les teneurs de marché de gros forçaient les maisons de courtage à arrêter la hausse fulgurante des cours des actions meme.
La SEC, cependant, a publié un rapport la semaine dernière tentant de démystifier ce récit. Le rapport note que les restrictions étaient en grande partie le résultat d’une augmentation des exigences de marge que les chambres de compensation (qui règlent elles-mêmes les transactions) ont exigé que les maisons de courtage détiennent compte tenu de la volatilité massive de ces actions.
Le rapport suggère que des délais de règlement plus courts pourraient réduire la probabilité d’exigences de marge inattendues – et donc la nécessité de restreindre les échanges – à l’avenir. Mais le rapport n’a détaillé aucune action politique spécifique pour l’avenir.
Interdire le paiement pour le flux de commandes
Gensler a déclaré à Yahoo Finance que, parmi d’autres considérations politiques, l’interdiction de la pratique du paiement pour le flux de commandes reste une option.
Le modèle, qui a permis des transactions sans commission popularisées par Robinhood, repose sur l’acheminement des ordres via des teneurs de marché de gros comme Citadel Securities et Virtu Financial. Ces entreprises intermédiaires essaient d’exécuter les transactions à de meilleurs prix que ceux demandés par le client, en répartissant les économies de coûts entre elles-mêmes et le courtier qui a acheminé l’ordre.
Gensler a déclaré que les « conflits inhérents » pourraient inciter les maisons de courtage à gamifier les paris sur les actions afin d’augmenter le volume des transactions.
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« Lorsque vous avez de l’efficacité, c’est un coût inférieur au milieu, c’est mieux pour les entreprises qui collectent des fonds et c’est mieux pour l’investisseur », a déclaré Gensler, faisant référence aux modifications possibles du modèle de flux de paiement pour les commandes. « Cela peut signifier qu’il y a un peu moins de rente économique pour les gens du milieu. »
Gensler a déclaré que la SEC soutient largement l’investissement de détail, notant que les familles devraient être autorisées à utiliser les paris boursiers si elles souhaitent se constituer un pécule pour la retraite, entre autres raisons.
« Le commerce de détail fait partie du [investing] mix – et une partie croissante du mix – peut être bon tant qu’il y a un vrai flic sur le rythme qui regarde les règles en place », a déclaré Gensler.
Brian Cheung est un journaliste couvrant la Fed, l’économie et la banque pour Yahoo Finance. Vous pouvez le suivre sur Twitter @bcheungz.
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