Les régulateurs intensifient leur contrôle sur le «blanchiment vert» du secteur de l’investissement

Les chiens de garde financiers du monde entier affinent leur examen du potentiel « greenwashing » dans le secteur de l’investissement en raison des inquiétudes croissantes concernant le déploiement de capitaux sur la base d’affirmations trompeuses.

L’avalanche de nouveaux fonds privés promis pour lutter contre le changement climatique a incité les régulateurs à intensifier leur travail sur l’établissement de normes pour garantir que les banques, les assureurs et les gestionnaires d’actifs fournissent des informations claires sur les références environnementales des investissements qu’ils lancent.

« Nous ne pouvons pas laisser ce greenwashing persister et risquer le flux de capitaux indispensables pour assurer notre avenir », a déclaré la semaine dernière Nikhil Rathi, directeur général de la Financial Conduct Authority du Royaume-Uni, lors de la conférence sur le climat COP26 à Glasgow.

Dans un document de discussion publié la semaine dernière, le régulateur britannique a suggéré que les fonds d’investissement étiquetés comme durables devraient comporter un langage «concis et accessible» pour les consommateurs ainsi que des informations sous-jacentes plus détaillées destinées principalement aux investisseurs institutionnels.

La FCA souhaite également que les gestionnaires d’actifs fournissent plus d’informations sur la manière dont les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance sont intégrés dans leurs processus d’investissement.

Des exigences de divulgation similaires ont été introduites par l’UE en mars dans le cadre du règlement sur la divulgation de la finance durable. La FCA invitera des réponses à ses propositions dans le cadre d’un processus de consultation l’année prochaine avant de publier de nouvelles règles.

Le régulateur financier suisse a également publié de nouvelles directives plus tôt ce mois-ci visant à protéger les investisseurs de fonds contre le greenwashing.

L’Organisation internationale des commissions de valeurs (Iosco), un organisme international de normalisation pour le commerce des valeurs mobilières qui vise à coordonner l’élaboration de politiques entre les régulateurs nationaux, s’associe à la pression des autorités britanniques, européennes et suisses pour réprimer le greenwashing.

« Le greenwashing pourrait nuire à la crédibilité du mouvement de la finance verte, mettant en danger les travaux visant à limiter la hausse des températures mondiales à 1,5°C. C’est clairement une préoccupation pour les membres de l’Iosco », a déclaré Erik Thedéen, chef de l’Autorité suédoise de surveillance financière et président du groupe de travail sur la finance durable de l’Iosco.

S’attaquer au greenwashing est essentiel si les régulateurs des valeurs mobilières veulent atteindre leur double objectif de protéger les investisseurs et d’assurer l’intégrité des marchés financiers, a-t-il ajouté.

Cependant, seule une minorité des membres de l’Iosco dans 130 juridictions ont des règles spécifiques couvrant les investissements durables. Beaucoup s’appuient sur leurs règlements existants pour contrôler les stratégies durables, mais l’Iosco souhaite que les régulateurs nationaux aillent plus loin.

Il a proposé que les autorités nationales de surveillance envisagent de publier de nouvelles règles ou orientations couvrant les produits d’investissement durable et examinent également si les réglementations couvrant la gestion des risques liés au développement durable par les sociétés d’investissement sont suffisamment rigoureuses.

Les États-Unis sont le plus grand marché de capitaux au monde, il est donc essentiel qu’il y ait des directives réglementaires claires sur la signification de « vert » et « durable » pour empêcher l’écoblanchiment.

« C’est un signal clair pour l’industrie de la gestion d’actifs qu’elle doit avoir des politiques, des pratiques et des processus pour éviter le greenwashing », a déclaré Thedéen.

Les propositions de l’Iosco, qui ne sont destinées qu’à servir de référence, laissent les régulateurs nationaux décider si de nouvelles règles doivent être obligatoires, conformes ou explicites ou volontaires. Cela reflète la nécessité pour Iosco de parvenir à un consensus parmi ses membres, mais Grant Vingoe, président de la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario, a déclaré que les régulateurs se tenaient prêts à agir lorsqu’ils découvriraient « des échecs flagrants ou des déclarations trompeuses » qui constituent du greenwashing.

« Il y a de très fortes [business] des incitations pour les gestionnaires d’actifs à faire valoir dans la concurrence qu’ils sont « verts », mais s’ils émettent des déclarations vraiment trompeuses, alors l’application est un outil qui devrait être utilisé [by regulators] », a déclaré Vingoe.

Signe que les autorités financières examinent de près le secteur, il a été révélé en août que les régulateurs allemands et américains avaient ouvert des enquêtes sur le gestionnaire d’actifs DWS à la suite d’allégations de greenwashing formulées par son ancien responsable mondial de la durabilité. Le groupe a déclaré à l’époque qu’il « s’en tenait » à ses divulgations.

Alors même que l’examen s’intensifie, les investisseurs investissent des centaines de milliards de dollars dans des investissements verts. Les entrées mondiales dans les fonds durables ont atteint 477,4 milliards de dollars au cours des neuf premiers mois de cette année, bien au-dessus des 366,6 milliards de dollars collectés sur l’ensemble de 2020, selon Morningstar, le fournisseur de données.

Les entrées dans les fonds durables vendus en Europe représentent 81,6 pour cent de la croissance globale jusqu’à présent cette année, tandis que les États-Unis ont contribué à 11,8 pour cent des nouvelles affaires.

Aux États-Unis, la lutte contre l’écoblanchiment est compliquée par la nature hautement politisée du débat sur les risques liés au changement climatique.

Robert Eccles, professeur invité à la Saïd Business School de l’Université d’Oxford, a déclaré que la Securities and Exchange Commission, le régulateur américain, pourrait faire face à des menaces juridiques si elle émettait même des directives de haut niveau sur la manière dont les gestionnaires d’investissement devraient faire face aux risques du changement climatique.

Gary Gensler, le président de la SEC, a déclaré au Congrès en septembre que le régulateur américain examinait les informations fournies par le nombre croissant de fonds qui sont étiquetés comme verts ou durables. Gensler a indiqué qu’il veut s’assurer que les fonds durables fournissent des informations suffisantes pour permettre aux investisseurs de faire des choix éclairés, mais son approche a déclenché l’opposition de certains républicains.

John Kennedy, le sénateur républicain représentant la Louisiane, a accusé Gensler d’imposer ses « préférences personnelles » sur le changement climatique aux investisseurs, une allégation que le président de la SEC a démentie.

« Les États-Unis sont le plus grand marché de capitaux au monde, il est donc essentiel qu’il y ait des directives réglementaires claires sur la signification de ‘vert’ et ‘durable’ pour empêcher l’écoblanchiment », déclare Eccles.