Les ours visent à épingler le prix du Bitcoin en dessous de 46 000 $, provoquant l’expiration des options BTC de 3 milliards de dollars vendredi

La combinaison de facteurs baissiers de cette semaine a suffi à ramener le prix du Bitcoin (BTC) à son plus bas niveau en 46 jours, et cela a presque anéanti 86% des options d’achat (achat) de 2 milliards de dollars de septembre. qui expire le 24 septembre.

Il y a encore de la place pour quelques surprises, d’autant plus que l’échéance est à 8h00 UTC le 24 septembre. Cependant, les incitations pour les ours semblent faibles car le test en dessous de 40 000 $ le 21 septembre a causé moins de 250 millions de dollars de clôtures de contrats à terme.

Le 22 septembre, Evergrande Group a apaisé certaines craintes de défaillance après avoir confirmé qu’il paierait des intérêts sur une obligation onshore. Malgré cela, les investisseurs s’attendent toujours à ce que la société passe à côté d’obligations libellées en dollars détenues principalement par des investisseurs internationaux.

Le récent passage au-dessus de 48 000 $ les 18 et 19 septembre n’a pas suffi à briser la résistance moyenne mobile de 20 jours. Les haussiers s’accrochent maintenant à leurs espoirs d’un mouvement de « réversion moyenne » alors que le pic de peur de la contagion de la dette chinoise est passé. De plus, aucune action à court terme n’est venue de l’interview du président de la Commission des valeurs mobilières des États-Unis (SEC), Gary Gensler, au Washington Post le 22 septembre.

Alors que les données historiques jouent un rôle dans le prix du Bitcoin, le mois de septembre a été négatif au cours de quatre des cinq années précédentes. Cette tendance à la baisse se poursuivra si BTC clôture le mois de septembre en dessous de 47 110 $, son cours de clôture le 31 août.

L’expiration mensuelle de septembre sera un test de force pour les taureaux, car 86% des appels de 2 millions de dollars (appels) ont été placés à 46 000 $ ou plus. Par conséquent, si BTC se négocie en dessous de ce prix le 17 septembre, l’intérêt ouvert du put neutre à baissier est réduit à 285 millions de dollars.

Une option d’achat est un droit d’acheter du Bitcoin à un prix prédéterminé à la date d’expiration fixée. Ainsi, une option d’achat de 50 000 $ devient sans valeur si BTC se négocie en dessous de ce prix à 8h00 UTC le 24 septembre.

Les taureaux dominent le prix du BTC mais ils sont trop confiants

Une vue plus large donne aux taureaux un avantage significatif car l’intérêt ouvert total de l’instrument d’options d’achat (call) s’élève à 2 milliards de dollars, ce qui représente une avance de 90% sur les options. vente neutre à baissière.

Cependant, ces données sont trompeuses car l’optimisme excessif des taureaux effacera probablement la plupart de leurs paris. Même le plus petit intérêt ouvert de 1,05 milliard de dollars sur les options de vente (put) pourrait suffire à équilibrer ces forces concurrentes.

Vous trouverez ci-dessous les quatre scénarios les plus probables qui tiennent compte des niveaux de prix actuels. Le déséquilibre en faveur de chaque côté représente le profit potentiel de l’expiration. Les données ci-dessous montrent combien de contrats seront disponibles vendredi, en fonction du prix d’expiration.

• Entre 38 000 $ et 40 000 $ : 3 390 appels contre 8 695 options de vente. Le résultat net est de 21 millions de dollars en faveur d’instruments de protection contre les ours.
• Entre 40 000 $ et 46 000 $ : Le résultat net est équilibré entre les ours et les taureaux.
• Entre 46 000 $ et 50 000 $ : 11 820 appels contre 3 050 options de vente. Le résultat net est de 42 millions de dollars en faveur des options d’achat (bull).
• Au-dessus de 50 000 $ : 16 370 appels contre 1 400 options de vente. Les instruments haussiers auraient une avance de 75 millions de dollars.

Cette estimation brute considère naïvement que les options call (call) sont exclusivement utilisées dans les stratégies haussières et les options put (put) dans les trades neutres à baissiers. Pendant ce temps, la vie réelle n’est pas si simple car des stratégies d’investissement plus complexes peuvent avoir été déployées.

Des incitations sont en place pour que les ours maintiennent le BTC en dessous de 46 000 $

Les acheteurs et les vendeurs maximiseront leurs efforts dans les heures précédant l’expiration du vendredi. Les ours tenteront de minimiser les dégâts en maintenant le prix en dessous de 46 000 $. D’un autre côté, les taureaux ont un contrôle décent sur la situation si BTC reste au-dessus d’un tel niveau.

Est-ce que 75 millions de dollars sont un profit suffisamment important pour justifier un rallye de plus de 50 000 dollars ? Pas vraiment, mais comme mentionné précédemment, ce sont des estimations simplifiées. Cela dépendra principalement de la façon dont les teneurs de marché et les bureaux d’arbitrage sont positionnés, ce que tout le monde devine.

Il y a encore de la place pour une nouvelle volatilité avant vendredi, mais les deux parties semblent également équilibrées malgré le titre tape-à-l’œil de 3 milliards de dollars.

Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de TUSEN. Chaque investissement et mouvement commercial comporte des risques. Vous devriez faire vos propres recherches avant de prendre une décision.