Les investisseurs pourraient vouloir peser le potentiel de Skillz (NYSE:SKLZ) avant que leurs nouveaux titres ne commencent à se vendre

Cet article a été initialement publié sur Simply Wall St News

Skillz Inc. (NYSE : SKLZ) a perdu une partie importante de sa capitalisation boursière et est en baisse d’environ 74% par rapport à ses sommets de février. Lorsque nous examinons des situations comme celle-ci, nous voulons savoir si le changement est permanent ou temporaire, et quels sont les catalyseurs possibles qui peuvent changer le résultat. Dans cet article, nous examinerons certains des fondamentaux de Skillz et tenterons de peser les risques avec les opportunités de croissance.

Avec une capitalisation boursière de 4,5 milliards de dollars US, Skillz est plutôt important, tandis qu’EpicGames, un concurrent qui se concentre sur l’industrie du jeu mobile, a récemment été évalué à 29 milliards de dollars US et a levé plus d’un milliard de dollars US en investissements privés. Cela nous montre ce que Skillz aspire potentiellement à devenir, et pour les investisseurs, cela montre l’avantage possible si de bonnes choses se produisent à l’avenir.

Un aspect, que le PDG de Skillz a mentionné sur CNBC, est que l’industrie du jeu mobile est un marché en croissance et que l’entreprise tirera une certaine croissance simplement en faisant partie de ce marché. Il a noté que le l’industrie devrait passer de 86 milliards de dollars US en 2020 à 160 milliards de dollars US en 2025. Bien qu’il soit formidable de faire partie d’un marché en croissance, générer des revenus significatifs pourrait s’avérer un peu plus difficile que prévu. En ce qui concerne le fait d’être sur un grand marché, le PDG a également mentionné qu’ils prévoyaient d’entrer sur le marché indien d’ici le quatrième trimestre 2021, ce qui devrait leur donner accès à une clientèle assez large, bien qu’à faible marge.

L’un des catalyseurs possibles de la croissance future pourrait provenir du lancement de leur jeu mobile sportif NFL, qui devrait être lancé avant l’ouverture de la saison 2022 (avril) de la NFL. Dans le développement du jeu NFL, ils ont eu plus de 100 propositions de jeux et ont accepté 14 demi-finalistes dans leur liste restreinte aux développeurs.

Actuellement, le plus grand espoir réside dans leur titre Big Buck Hunter: Marksman, disponible sur iOS.

Lorsque l’on examine leur portefeuille de produits, il semble que l’essentiel de la valeur de l’entreprise réside dans l’avenir. De plus, l’industrie du jeu mobile semble être assez imprévisible, et il est difficile d’estimer quels jeux décolleront pour être les grands gagnants.

L’histoire continue

Dans les magasins d’applications Android et Apple, nous pouvons voir qu’il existe une courte sélection de jeux très populaires qui sont financièrement viables et une distribution très longue de projets échoués. Bien que le modèle commercial de Skillz suggère une certaine innovation, cela n’a pas été prouvé au-delà des jeux de cartes, et il semble que les investisseurs commencent à évaluer l’entreprise plus près de ce qu’elle vaut actuellement, plutôt que de ce qu’elle peut potentiellement devenir.

Bien qu’il soit difficile de prédire le succès d’un titre, les investisseurs qui entrent avec une valorisation inférieure et attendent un éventuel succès peuvent être surpris par un rendement élevé. Sinon, il est difficile de voir la capitalisation boursière augmenter sans un titre à succès.

En examinant les fondamentaux, nous pouvons mieux comprendre comment l’entreprise prévoit de réaliser sa croissance. Voyons d’abord où en est l’entreprise en ce moment :

Le chiffre d’affaires actuel des 12 derniers mois est de 300 millions de dollars, les analystes semblent incertains de l’avenir et ont simplement choisi d’extrapoler la croissance passée.

La structure des coûts est également importante pour l’entreprise, car elle nous donnera une idée de la stratégie de croissance de Skillz et de combien de temps pourra-t-elle maintenir les opérations actuelles.

Le graphique ci-dessus présente une forte inclinaison vers les dépenses de marketing, ce qui peut être bon si les nouveaux utilisateurs ont une valeur à vie élevée (ils restent longtemps avec les jeux), mais pourrait être problématique si les meilleurs jeux de l’entreprise sont encore à venir, et ils dépensent – d’une manière peut-être inefficace, beaucoup de fonds qui pourraient être utilisés dans des jours meilleurs.

Les dépenses de marketing ouvrent la question de la consommation d’argent. Nous voulons être sûrs que la société peut se développer et continuer à fonctionner pendant suffisamment de temps afin de maximiser les chances qu’elle trouve un ou plusieurs jeux à succès. En examinant le solde de trésorerie, il semble que Skillz dispose de 692 millions de dollars américains et perd environ 115 millions de dollars américains en flux de trésorerie disponibles. Cela signifie que sans financement supplémentaire et sans augmentation des dépenses, l’entreprise a réserves de trésorerie pour environ 6 ans de plus. Cela apaise les inquiétudes pour les opérations à long terme, mais laisse encore ouverte la question de l’investissement efficace.

Enfin, quelques mots sur les mouvements d’actions. Il y a 2 choses à noter récemment :

• La société a utilisé un enregistrement temporaire pour émettre de nouvelles actions entre le 16 et le 20 août. Les actions ont été émises à 10,5 $ US par action, ce qui pourrait signifier que la société a besoin de fonds ou qu’elle ne voit pas beaucoup de potentiel dans un avenir proche. Aucune de ces options peut ne pas être bonne pour les investisseurs.

• L’ETF d’innovation ARKK était considéré comme l’un des plus grands promoteurs de l’entreprise. Cependant, leurs dépôts les plus récents suggèrent qu’ils ont encore diminué leur position dans Skillz et possèdent désormais 13 millions d’actions, contre 24 millions le 30 juin.

Si vous voulez connaître les derniers grands mouvements des initiés (et il y en a), vous pouvez cliquer ici pour voir si ces initiés ont acheté ou vendu.

Points clés à retenir

Skillz est face à un paysage très incertain. La société place ses espoirs sur quelques titres nouveaux et à venir, ainsi que sur l’élargissement de l’industrie du jeu mobile.

Les investisseurs semblent adopter une approche plus prudente à l’égard de l’entreprise et peuvent attendre des signaux qui leur permettront de mieux quantifier l’avenir de Skillz.

La structure des dépenses de l’entreprise est fortement orientée vers les dépenses de marketing, mais il existe un risque qu’il s’agisse davantage d’une dépense d’exploitation que d’une dépense en capital qui générera une croissance à long terme à l’avenir. Le bon côté est que l’entreprise n’a aucune dette et beaucoup de liquidités pour financer des politiques de dépenses encore plus agressives.

Les récentes décisions liées aux actions et les mouvements d’initiés indiquent des perspectives pessimistes pour l’avenir de l’action.

Si vous préférez découvrir ce que les analystes prédisent en termes de croissance future, ne manquez pas cette libre rapport sur les prévisions des analystes.

NB : Les chiffres de cet article sont calculés à partir des données des douze derniers mois, qui se réfèrent à la période de 12 mois se terminant le dernier jour du mois de date de l’état financier. Cela peut ne pas être cohérent avec les chiffres du rapport annuel pour l’année entière.

Goran Damchevski, analyste de Simply Wall St, et Simply Wall St n’ont aucune position dans aucune des sociétés mentionnées. Cet article est de nature générale. Nous fournissons des commentaires basés sur des données historiques et des prévisions d’analystes en utilisant uniquement une méthodologie impartiale et nos articles ne sont pas destinés à être des conseils financiers. Il ne constitue pas une recommandation d’achat ou de vente d’actions et ne tient pas compte de vos objectifs ni de votre situation financière. Notre objectif est de vous apporter une analyse ciblée à long terme basée sur des données fondamentales. Notez que notre analyse peut ne pas prendre en compte les dernières annonces d’entreprises sensibles aux prix ou des documents qualitatifs.

Vous avez des retours sur cet article ? Le contenu vous inquiète ? Contactez-nous directement. Vous pouvez également envoyer un e-mail à Editorial-team@simplywallst.com