Les investisseurs de détail doivent passer un test de risque avant le trading de crypto-monnaie dans le cadre des règles proposées par MAS

GARANTIR DES STABLECOINS « CRÉDIBLES »

Alors que la volatilité extrême des prix a exclu les crypto-monnaies comme moyen d’échange pour les transactions dans l’écosystème des actifs numériques, les pièces stables ont un tel potentiel si elles sont bien réglementées et sécurisées, selon le MAS.

Un stablecoin est un crypto-actif conçu pour avoir une valeur stable, généralement en étant adossé ou rattaché à un actif sous-jacent tel qu’une devise.

Actuellement, les pièces stables et ses fournisseurs de services relèvent de la loi sur les services de paiement et sont principalement réglementés pour le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme, ainsi que pour les risques technologiques. Mais ce n’est « pas suffisant », a écrit le MAS dans son document de consultation, car il ne réglemente pas la promesse du peg et les mécanismes de stabilisation associés.

Pour commencer, le régulateur a l’intention de concentrer son régime réglementaire sur les pièces stables indexées sur une seule devise (SCS) d’une valeur en circulation de plus de 5 millions de dollars singapouriens, et celles émises à Singapour. Les émetteurs non bancaires qui satisfont à ces critères devront obtenir une licence d’établissement de paiement majeur et seront soumis à de nouvelles garanties en matière de stabilité de la valeur, de divulgation et d’insolvabilité.

D’autres pièces stables sur le marché, telles que celles indexées sur un panier de devises, de matières premières ou de mécanismes algorithmiques, continueront d’être traitées comme des DPT, car elles sont considérées comme « moins stables ».

L’approche réglementaire proposée pour les émetteurs de pièces stables couvre ces domaines :

Stabilité de la valeur

Les émetteurs doivent détenir des avoirs de réserve – en espèces, quasi-espèces ou titres de dette souveraine à court terme au moins équivalents à 100 % de la valeur nominale des SCS en circulation en circulation – pour garantir les SCS émis.

Ces avoirs de réserve devront être libellés dans la même devise que la devise indexée et détenus sur des comptes distincts des actifs propres des émetteurs.

Les émetteurs doivent également être audités par une partie externe et assurer le remboursement en temps voulu à la valeur nominale pour les détenteurs de ses SCS.

Devise de référence

Tous les SCS émis à Singapour ne peuvent être rattachés qu’au dollar de Singapour ou à n’importe quelle devise du Groupe des Dix.

Divulgations

Les émetteurs seront tenus de publier sur leur site Internet un livre blanc contenant des détails sur la SCS, y compris les droits et obligations de l’émetteur et des porteurs, ainsi que les risques pouvant affecter la stabilité de la valeur de la SCS. Ces informations doivent également être mises à jour si nécessaire.

Normes prudentielles

Les émetteurs doivent satisfaire à une exigence de capital de base supérieure à 1 million de dollars singapouriens ou à 50 % de leurs dépenses d’exploitation annuelles. Ils sont également tenus de détenir des actifs liquides évalués à plus de 50 % des dépenses d’exploitation annuelles ou à un montant évalué par l’émetteur du SCS comme nécessaire pour parvenir à un redressement ou à une liquidation ordonnée.

Pendant ce temps, les banques de Singapour seront autorisées à émettre des SCS, mais elles n’auront pas besoin de se conformer à des réserves supplémentaires et à des exigences prudentielles si le SCS est émis en tant que forme symbolique de passifs bancaires.

Le directeur général adjoint de la supervision financière de MAS, Ho Hern Shin, a déclaré que le régime réglementaire amélioré vise à soutenir le développement de cas d’utilisation de paiement à valeur ajoutée pour les stablecoins à Singapour.

Pris ensemble, les deux ensembles de mesures proposées marquent la « prochaine étape » dans l’amélioration de l’approche réglementaire de Singapour pour un écosystème d’actifs numériques innovant et responsable.

« Alors que nous continuons à nous associer aux acteurs de l’industrie pour explorer les avantages potentiels de la tokenisation et de la technologie des registres distribués, MAS apportera les ajustements appropriés à son régime réglementaire pour faire face aux risques associés. »

La période de consultation de ces propositions, au cours de laquelle la MAS sollicite les commentaires de toutes les parties intéressées, se terminera le 21 décembre.