Les dangers de trop diversifier votre portefeuille
Nous avons tous entendu les experts financiers décrire les avantages de la diversification de portefeuille, et il y a du vrai là-dedans. Un portefeuille d’actions personnel doit être diversifié pour aider à réduire le risque inhérent de ne détenir qu’une seule action ou uniquement des actions d’un secteur particulier. Cependant, certains investisseurs peuvent en fait devenir trop diversifiés. Voici comment vous pouvez maintenir un équilibre approprié lors de la construction de votre portefeuille.
Points clés à retenir
- La diversification, qui comprend la possession de différentes actions et actions au sein de différentes industries, peut aider les investisseurs à réduire le risque de posséder des actions individuelles.
- La clé de la diversification est qu’elle aide à réduire la volatilité des prix et le risque, ce qui peut être réalisé en détenant aussi peu que 20 actions, selon la recherche.
- Il y a peu de différence entre posséder 20 actions et 1 000, car les avantages de la diversification et de la réduction des risques sont minimes au-delà de la 20e action.
- Une diversification excessive est possible, car certains fonds communs de placement doivent détenir tellement d’actions (en raison de la grande quantité d’argent dont ils disposent) qu’il est difficile de surpasser leurs indices de référence.
- Posséder plus d’actions que nécessaire peut réduire l’impact des gains d’actions importants et limiter votre potentiel de hausse.
Qu’est-ce que la diversification?
Lorsque nous parlons de diversification dans un portefeuille d’actions, nous faisons référence à la tentative de l’investisseur de réduire l’exposition au risque en investissant dans diverses sociétés de différents secteurs, industries ou même pays.
La plupart des professionnels de l’investissement conviennent que même si la diversification n’est pas une garantie contre les pertes, il s’agit d’une stratégie prudente à adopter pour atteindre des objectifs financiers à long terme. Il existe de nombreuses études démontrant pourquoi la diversification fonctionne. Pour le dire simplement, en répartissant vos investissements dans divers secteurs ou industries peu corrélés les uns aux autres, vous réduisez la volatilité des prix.
C’est parce que différentes industries et secteurs ne montent et ne descendent pas en même temps ou au même rythme. Si vous mélangez les choses dans votre portefeuille, vous êtes moins susceptible de subir des baisses importantes, car certains secteurs traversant des périodes difficiles, d’autres peuvent prospérer. Cela permet une performance globale du portefeuille plus cohérente.
Cela dit, il est important de se rappeler que peu importe la diversification de votre portefeuille, votre risque ne peut jamais être éliminé. Vous pouvez réduire le risque associé aux actions individuelles (ce que les universitaires appellent le risque non systématique), mais il existe des risques de marché inhérents (risque systématique) qui affectent presque toutes les actions. Aucune diversification ne peut empêcher cela.
Diversification loin des risques non systématiques
La façon généralement acceptée de mesurer le risque consiste à examiner les niveaux de volatilité. C’est-à-dire que plus une action ou un portefeuille évolue fortement au cours d’une période donnée, plus cet actif est risqué. Un concept statistique appelé écart type est utilisé pour mesurer la volatilité. Donc, pour le bien de cet article, vous pouvez considérer l’écart type comme signifiant « risque ».
Selon la théorie moderne du portefeuille, vous seriez très près d’atteindre une diversité optimale après avoir ajouté environ le vingtième titre à votre portefeuille.
Dans le livre d’Edwin J. Elton et Martin J. Gruber Théorie moderne du portefeuille et analyse des investissements, ils ont conclu que l’écart-type moyen (risque) d’un portefeuille d’actions unique était de 49,2 % tandis qu’augmenter le nombre d’actions dans le portefeuille moyen bien équilibré pourrait réduire l’écart-type du portefeuille à un maximum de 19,2 % (ce nombre représente le risque de marché ).
Cependant, ils ont également constaté qu’avec un portefeuille de 20 actions, le risque était réduit à moins de 22%. Par conséquent, les actions supplémentaires de 20 à 1 000 n’ont réduit le risque du portefeuille que d’environ 2,5 %, tandis que les 20 premières actions ont réduit le risque du portefeuille de 27,5 %.
De nombreux investisseurs pensent à tort que le risque est proportionnellement réduit avec chaque action supplémentaire dans un portefeuille, alors qu’en fait, cela ne pourrait pas être plus éloigné de la vérité. Il est prouvé que vous ne pouvez réduire votre risque que jusqu’à un certain point au-delà duquel il n’y a plus d’avantage à tirer de la diversification.
Véritable diversification
L’étude mentionnée ci-dessus n’a pas suggéré d’acheter 20 actions équivaut à une diversification optimale. Notez dans notre explication originale de la diversification que vous devez acheter des actions différentes les unes des autres, que ce soit par la taille de l’entreprise, l’industrie, le secteur, le pays, etc. Financièrement parlant, cela signifie que vous achetez des actions non corrélées – des actions qui évoluent différentes directions à différents moments.
Nous ne parlons ici que de diversification au sein de votre portefeuille d’actions. Le portefeuille global d’une personne doit également se diversifier entre différentes classes d’actifs, c’est-à-dire allouer un certain pourcentage aux obligations, aux matières premières, à l’immobilier, aux actifs alternatifs, etc.
Comment les fonds communs de placement affectent la diversification
Posséder un fonds commun de placement qui investit dans 100 sociétés ne signifie pas nécessairement que vous êtes non plus à une diversification optimale. De nombreux fonds communs de placement sont spécifiques à un secteur. Par conséquent, posséder un fonds commun de placement dans le domaine des télécommunications ou de la santé signifie que vous êtes diversifié au sein de ce secteur, mais en raison de la forte corrélation entre les mouvements des cours des actions au sein d’un secteur, vous n’êtes pas diversifié dans la mesure où vous pourriez investir dans divers secteurs et industries. Les fonds équilibrés offrent une meilleure protection contre les risques qu’un fonds commun de placement spécifique à un secteur, car ils détiennent 100 actions ou plus sur l’ensemble du marché.
De nombreux détenteurs de fonds communs de placement souffrent également d’une trop grande diversification. Certains fonds, en particulier les plus gros, ont tellement d’actifs – étant donné qu’ils doivent investir une plus grande quantité d’argent – qu’ils doivent détenir littéralement des centaines d’actions. Dans certains cas, cela rend presque impossible pour le fonds de surperformer les indices de référence et les indices – la raison pour laquelle vous avez investi dans le fonds et payez des frais de gestion au gestionnaire de fonds.
La ligne de fond
La diversification est comme la crème glacée. C’est bon, mais seulement avec modération. Le consensus commun est qu’un portefeuille bien équilibré avec environ 20 actions diversifie le montant maximum du risque de marché. Posséder des actions supplémentaires élimine le potentiel des gros gagnants, ce qui a un impact significatif sur vos résultats, comme c’est le cas avec les grands fonds communs de placement qui investissent dans des centaines d’actions.
Selon Warren Buffett, « une large diversification n’est requise que lorsque les investisseurs ne comprennent pas ce qu’ils font ». En d’autres termes, si vous diversifiez trop, vous risquez de ne pas perdre grand-chose, mais vous ne gagnerez pas grand-chose non plus.