Les chefs d’entreprise européens sont plus optimistes

La crise énergétique déclenchée par l’invasion de l’Ukraine par la Russie, ainsi que l’inflation élevée et la hausse des taux d’intérêt, ont fait craindre un ralentissement économique dans la zone euro cet hiver. Mais Toni Ruiz, directeur général du détaillant de mode espagnol Mango, a déclaré que les ventes prouvaient que les pessimistes avaient tort.

« Après des mois, des années de Covid, les gens voulaient de jolies tenues élégantes », a déclaré Ruiz au Financial Times. « Les gens en avaient assez des vêtements basiques. Donc, ce que nous avons vu est un énorme décollage.

Dans toute la région, le sentiment a rebondi. Un faible taux de chômage, un soutien budgétaire accru de la part des gouvernements, une baisse des prix de l’énergie par rapport à leur pic d’août et un automne doux qui a permis de maintenir les installations de stockage de gaz, remplies au cours de l’été, à proximité de leur capacité ont tous amélioré les perspectives.

António Simões, responsable des affaires européennes chez Santander, le plus grand prêteur espagnol, a déclaré lors d’une conférence cette semaine : « Je suis préoccupé comme tout le monde, mais plus par la vue du verre à moitié plein. »

Même en Allemagne, où les fabricants ont été durement touchés par la flambée des coûts de l’énergie causée par la réduction des approvisionnements en provenance de Russie, il y a des signes d’une humeur prudemment plus optimiste parmi les entreprises.

« La production dans la plupart des secteurs industriels et des services a très bien résisté malgré le choc des prix de l’énergie », a déclaré Klaus Deutsch, responsable de la recherche, de la politique économique et industrielle à l’association professionnelle allemande BDI. « Il y a un gros carnet de commandes, donc il y a encore du travail à faire même si la demande baisse. »

Le BDI a déclaré au Financial Times qu’il avait été « trop ​​​​sombre » et qu’il était probable qu’en janvier il relèverait ses prévisions de septembre pour une croissance de 0,9% de l’économie allemande cette année. L’indice de confiance des entreprises allemandes de l’Institut Ifo est passé de 84,5 en octobre à 86,3 en novembre, tandis que le groupe de réflexion basé à Munich a également constaté que les trois quarts des entreprises qui utilisent du gaz dans la production avaient réduit leur consommation sans réduire leur production.

La plupart des économistes s’attendent toujours à ce que la zone euro glisse dans une légère récession – définie comme deux trimestres consécutifs de baisse de la production – et les banquiers centraux préviennent qu’ils devront à nouveau augmenter les coûts d’emprunt en décembre.

Pourtant, après une croissance résiliente de 0,2% au troisième trimestre dans le bloc des 19 pays, il y a des signes que beaucoup pourraient avoir surestimé le ralentissement des dépenses de consommation et de la production industrielle dû à une inflation élevée et sous-estimé le coup de pouce de la levée des restrictions de Covid-19.

Les dépenses de vente au détail ont augmenté de 0,4 % dans la zone euro et dans l’UE au sens large entre août et septembre, tandis que la production industrielle a augmenté de 0,9 % au cours de la même période, amenant les deux mesures encore plus au-dessus des niveaux d’avant la pandémie.

L’enquête mensuelle de l’UE sur les entreprises et les ménages, publiée mardi, a montré que le sentiment économique avait augmenté plus que prévu pour atteindre un sommet en trois mois. La confiance des consommateurs dans l’ensemble de l’UE a augmenté à mesure que les gens devenaient plus disposés à faire de gros achats, tandis que les entreprises de services s’attendaient à une demande plus élevée et que les groupes industriels devenaient plus optimistes quant aux attentes de production.

Les membres de l’indice allemand Dax des sociétés de premier ordre sont sur la bonne voie pour verser des dividendes record au printemps prochain, selon une étude publiée mardi par le journal économique Handelsblatt.

La centrale industrielle de la zone euro n’est pas sortie indemne de l’invasion russe de l’Ukraine. La production a chuté dans les secteurs à forte intensité énergétique qui sont particulièrement exposés à la hausse des prix du gaz et de l’électricité, tels que les produits chimiques, le papier et le verre. Mais ces secteurs ne représentent que 4% de la production économique allemande et de nombreuses entreprises ont pu compenser le coup avec des prix plus élevés.

L’inflation de la zone euro, qui a atteint un niveau record de 10,6 % au cours de l’année jusqu’en octobre, devrait rester un fléau pour les entreprises et les consommateurs.

Bien que les coûts des matières premières de Mango aient chuté récemment, Ruiz a déclaré qu’il s’attendait à ce que l’inflation reste un problème pour la chaîne de mode pendant encore deux ou trois ans, notant qu’elle connaissait de fortes augmentations des coûts de personnel, de loyer et d’électricité dans ses 1 700 magasins à travers l’Europe.

Un dirigeant d’un grand groupe allemand a averti que les ménages n’avaient toujours pas ressenti le plein impact de la flambée des coûts de l’énergie. Il a noté qu’il faudrait jusqu’en mars 2023 pour que les produits fabriqués en septembre, alors que les coûts de l’énergie étaient encore proches de niveaux record, soient achetés par les clients.

Mais même sur l’inflation, il y a eu de bonnes nouvelles. L’Espagne et l’Allemagne ont annoncé mardi des chiffres inférieurs, indiquant que la croissance des prix à la consommation pourrait avoir atteint un sommet dans la zone euro après avoir augmenté pendant 16 mois consécutifs.

En France, les inquiétudes concernant les prix de l’énergie, exacerbées lors d’une crise du carburant en octobre lorsque les travailleurs des raffineries se sont mis en grève, se sont légèrement atténuées. Les chefs d’entreprise sont devenus plus optimistes quant aux perspectives pour la première fois depuis juillet, selon une enquête auprès de plus de 600 chefs d’entreprise publiée cette semaine par CCI France, la fédération des chambres de commerce du pays.

Des carnets de commandes sains dans le secteur de la construction et dans d’autres secteurs, associés à la réduction des goulots d’étranglement dans certaines chaînes d’approvisionnement pour les composants et à la baisse des coûts des matières premières pour des intrants tels que l’acier, ont alimenté le redressement, a constaté CCI France.

L’association commerciale industrielle italienne Confindustria a déclaré que la production s’était bien maintenue dans l’industrie manufacturière et les services, bien que le secteur de la construction se soit arrêté. Mais une partie de la morosité de l’association avait simplement été reportée à l’année prochaine. Un ralentissement induit par « des taux d’intérêt plus élevés et une liquidité plus faible en raison de factures de services publics plus élevées » était probable pour 2023.

D’autres s’accordent à dire que l’hiver prochain s’annonce difficile. « Nous constatons des signes d’amélioration progressive », a déclaré Rolf Hellermann, responsable des finances de l’éditeur allemand Bertelsmann. « [But] l’approvisionnement en gaz en Allemagne et l’accumulation de stockage pourraient s’avérer plus difficiles [next year] qu’en 2022, compte tenu des entrées beaucoup plus faibles en provenance de Russie.

Reportage supplémentaire de Patricia Nilsson, Sarah White et Silvia Sciorilli Borrelli