Les augmentations de salaire diminuent. Mais sont-ils suffisamment petits pour la Fed ?
Points clés à retenir
- Les salaires ont augmenté de 4,6 % sur l’année au troisième trimestre, en baisse par rapport au pic de croissance des salaires de 2022, mais supérieur à celui d’avant la pandémie.
- La croissance rapide des salaires pourrait inquiéter les responsables de la Réserve fédérale qui tentent de contrôler l’inflation avec des hausses de taux d’intérêt, même s’ils pourraient être heureux que les augmentations de salaires ralentissent.
- Les responsables de la banque centrale craignent que les augmentations de salaire n’alimentent l’inflation en mettant plus d’argent dans les poches des travailleurs, qui sont très demandés dans l’économie post-pandémique.
- Certains économistes estiment que les nouveaux chiffres des salaires inquiéteraient les responsables de la Fed, qui devraient largement laisser le taux directeur inchangé lors d’une réunion mercredi, même si les acteurs du marché rechercheront des signaux sur la trajectoire future de la politique monétaire.
Les employeurs accordent des augmentations moins importantes que l’année dernière, mais les réductions pourraient ne pas suffire à convaincre les responsables de la Réserve fédérale que les augmentations de salaire n’alimentent pas l’inflation.
Les salaires et traitements au troisième trimestre étaient de 4,6 % plus élevés sur 12 mois, a annoncé mardi le Bureau of Labor Statistics. C’était en dessous des augmentations salariales maximales de 5,2 % enregistrées à la mi-2022, mais bien au-dessus de la moyenne d’avant la pandémie.
Les augmentations de salaire en baisse, mais toujours élevées, pourraient influencer les responsables de la Réserve fédérale, qui craignent que les augmentations de salaire ne fassent grimper l’inflation en mettant plus d’argent dans les poches des consommateurs. Les travailleurs – très demandés après une vague de retraites anticipées en période de pandémie – ont obtenu des salaires plus élevés alors que les employeurs se disputaient les talents. Selon la manière dont elles sont mesurées, les augmentations de salaire pourraient même devancer l’inflation rapide de ces dernières années.
Les données de mardi sont surveillées de près par les économistes et la Fed car, contrairement à d’autres mesures des salaires typiques, elles sont ajustées en fonction de la composition de la main-d’œuvre, ce qui signifie que le salaire moyen n’augmentera pas simplement parce que de nombreux travailleurs à faible salaire ont perdu leur emploi. . Par exemple, le salaire horaire moyen a grimpé lorsque la pandémie a frappé, car de nombreux travailleurs des services mal payés ont été licenciés.
Certains économistes ont estimé que ces nouveaux chiffres inquiéteraient les responsables de la Fed, qui devraient publier mercredi une décision sur la prochaine mesure de la banque centrale dans sa campagne de hausse des taux d’intérêt anti-inflationnistes.
Bien que l’on s’attende généralement à ce que la Fed maintienne ses taux stables, les nouvelles selon lesquelles les salaires font grimper l’inflation pourraient influencer les signaux des responsables quant à savoir si la Fed augmentera à nouveau les taux à l’avenir, ou les maintiendra à des niveaux plus élevés plus longtemps, exerçant ainsi une pression à la hausse sur les taux d’intérêt sur les prêts hypothécaires. , cartes de crédit et autres crédits.
La croissance des salaires observée dans le rapport de mardi était cohérente avec un taux d’inflation annuel de 3,2% à 3,7%, bien supérieur à la hausse annuelle de 2% des prix à la consommation que la Fed vise à atteindre, Jason Furman, professeur d’économie à Harvard et ancien principal conseiller économique du président Barack Obama, a écrit sur X (anciennement Twitter).
D’autres pensaient que les décideurs politiques se concentreraient davantage sur le fait que la croissance des salaires ralentit plutôt que sur le fait qu’elle reste élevée.
« Les données sous-jacentes sur les salaires contiennent à la fois suffisamment d’éléments de bonne nouvelle (« la mesure préférée de la Fed a chuté ») et d’inquiétudes (« mais reste à des niveaux supérieurs à ce qu’elle espère ») car il est peu probable que cela affecte la décision de la Fed de demain », a déclaré Justin Wolfers, professeur. » a tweeté le professeur d’économie de l’Université du Michigan. « La croissance des salaires, comme l’inflation, est en train de revenir à la normale. »