Les actions d’Oracle s’effondrent. Wall Street attend une accélération de la croissance.

Après la clôture de lundi, la société a publié des résultats financiers pour son premier trimestre fiscal, clos le 31 août, qui ont généralement atteint ou dépassé les attentes. Oracle (ticker: ORCL) a enregistré un chiffre d’affaires de 9,73 milliards de dollars, en hausse de 4% par rapport au trimestre de l’année précédente, ou 2% ajusté pour la devise. Cela était conforme aux prévisions de la société, qui prévoyaient une croissance de 3% à 5%, ou 1% à 3% en devise constante.

Les bénéfices non conformes aux PCGR étaient de 1,03 $ par action, devant les 94 à 98 cents auxquels la direction de l’action avait demandé aux investisseurs de s’attendre. Selon les principes comptables généralement reconnus, la société a gagné 86 cents par action, un peu en dessous de la fourchette de conseils de 91 à 95 cents par action.

Oracle prévoit désormais une croissance des revenus comprise entre 3% et 5% pour le trimestre de novembre, avec des bénéfices non conformes aux PCGR compris entre 1,09 et 1,13 dollar par action, un peu au-dessus de la prévision précédente du consensus de Street de 1,08 dollar par action. L’entreprise connaît un taux de croissance annuel moyen à un chiffre. Le PDG Safra Catz a déclaré aux analystes que les activités de service cloud et de support de licence de la société, qui représentent environ les trois quarts du total, devraient croître de plus de 5% au cours du trimestre de novembre, avec une croissance encore meilleure à suivre.

Il y avait certainement des poches de force. Les revenus de Fusion ERP, la version cloud du logiciel de planification des ressources d’entreprise d’Oracle pour les grandes entreprises, ont augmenté de 32 %, tandis que l’augmentation de NetSuite ERP, un logiciel similaire pour les petites entreprises, était de 28 %. Le chiffre d’affaires de l’activité Oracle Cloud Infrastructure a augmenté de 80 %.

Mais de nombreux analystes ont trouvé les résultats un peu décevants. Les actions Oracle ont baissé de 3,6% à 85,65 $ mardi matin.

L’analyste de Morgan Stanley, Keith Weiss, qui a maintenu une cote de pondération égale sur le titre et un objectif de 77 $ pour le prix, a souligné que la croissance des réservations au cours du trimestre avait ralenti à 1%, contre plus de 10% au quatrième trimestre fiscal. Cela, a-t-il dit, « sape probablement l’enthousiasme des investisseurs autour d’une histoire d’accélération durable des revenus chez Oracle ». Les flux de trésorerie disponibles ont baissé d’environ 22% d’une année sur l’autre alors que la société continue d’investir dans le développement de ses activités cloud, a-t-il déclaré.

Mais Weiss a également noté qu’Oracle continue de racheter des actions de manière agressive : le total était de 8 milliards de dollars au dernier trimestre. Avec 39 milliards de dollars de liquidités au bilan, le rythme des rachats ne devrait pas ralentir, ce qui limite la baisse des actions, a-t-il déclaré.

L’analyste d’Evercore ISI, Kirk Materne, a conservé sa notation In Line sur les actions Oracle, tout en augmentant son objectif de cours à 90 $, contre 75 $. Il est encouragé par les perspectives de croissance de l’entreprise et l’augmentation de 10 % des obligations de performance restantes, une mesure des projets signés mais non achevés. Mais il a déclaré que l’action pourrait être limitée jusqu’à ce qu’Oracle montre une réaccélération de la croissance du chiffre d’affaires.

L’analyste de BofA Global Research, Brad Sills, a noté que 65% des revenus proviennent toujours des bases de données sur site et des logiciels d’application hérités. Cette partie de l’entreprise ne se développe pas vraiment, ce qui dilue la croissance des activités cloud, a-t-il déclaré. Il a conservé sa note neutre et son cours cible de 95 $ sur les actions Oracle.

Brian White de Monness Crespi Hardt était plus optimiste, répétant sa cote d’achat et portant son prix cible à 115 $, contre 113 $. Tout en concédant que la société a réalisé un trimestre mitigé, il a déclaré que les perspectives étaient « solides … avec des vibrations optimistes ».

« Nous pensons qu’Oracle offre aux investisseurs un jeu de haute qualité et de valeur avec la possibilité de capitaliser sur la transformation cloud de l’entreprise, et [an] modèle de plus en plus attrayant », a écrit White.

J. Derrick Wood de Cowen est également resté haussier, réitérant une note de surperformance et augmentant son prix cible à 96 $, contre 93 $. « Nous pensons que le trimestre et les prévisions étaient solides, en particulier pour un premier trimestre », alors que les chiffres sont généralement faibles. Il a déclaré que la direction continue de faire preuve de confiance quant aux perspectives de croissance, affirmant qu’une augmentation des dépenses en capital est « un vote de confiance dans les tendances de la demande ».

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