Les actions de Tesla plongent, mais c'est moins cher, n'est-ce pas ? Pas selon cette mesure des revenus.
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Tesla (TSLA) a connu un début d’année 2024 terrible, perdant plus d’un tiers de sa valeur. Mais les actions de Tesla ne sont pas devenues significativement moins chères, selon un indicateur clé.
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Souvent, lorsqu’une action se vend fortement, les investisseurs et les analystes de Wall Street la présentent comme un achat, citant des valorisations beaucoup moins chères.
L'action Tesla est en baisse de 30,5 % cette année jusqu'au 25 mars, la moins performante du S&P 500. Les actions sont 58,3 % en dessous de leur plus haut historique de fin 2021. Mais Tesla a largement suivi la baisse des estimations de bénéfices dans un contexte de livraisons plus faibles que prévu malgré les baisses de prix en cours.
Valorisation des actions Tesla
| Date | Cours de l’action Tesla | Estimation du BPA 2024 | Ratio PE 2024 | Estimation du BPA 2025 | Ratio PE 2025 |
|---|---|---|---|---|---|
| 30 décembre 2022 | 123.18 | 7,07 $ | 17.4 | 7,93 $ | 15,5 |
| 31 mars 2023 | 207.46 | 5,62 $ | 36,9 | 6,95 $ | 29,8 |
| 29 septembre 2023 | 250.22 | 4,68 $ | 53,5 | 6,21 $ | 40.3 |
| 31 octobre 2023 | 200,84 | 3,93 $ | 51.1 | 5,54 $ | 36.2 |
| 30 novembre 2023 | 240.08 | 3,85 $ | 62,3 | 5,40 $ | 44,5 |
| 29 décembre 2023 | 248.48 | 3,79 $ | 65,5 | 5,27 $ | 47.2 |
| 31 janvier 2024 | 187.29 | 3,14 $ | 59,6 | 4,38 $ | 42,8 |
| 29 février 2024 | 201,88 | 3,10 $ | 65.1 | 4,25 $ | 47,5 |
| 22 mars 2024 | 172,63 | 2,95 $ | 58,5 | 4,03 $ | 42,8 |
Source : FactSet
Les analystes ont réduit leurs objectifs de bénéfice par action pour 2024 à 2,95 dollars par action, selon FactSet, contre 3,79 dollars fin 2023, 5,62 dollars par action fin mars 2023 et 7,07 dollars fin 2022.
Ainsi, le ratio cours-bénéfice à terme de l'action Tesla est de 58,5 au 25 mars. C'est en baisse par rapport aux 65,1 du 29 février et aux 65,5 de la fin de l'année dernière, mais il est supérieur à celui du 30 septembre. Ratio PE 2024 de 36,9 par rapport au 31 mars, sans parler du ratio PE de 17,4 à la fin de 2022.
La même tendance s’applique à 2025. Les analystes ont réduit les estimations de bénéfice par action de Tesla pour 2025 à 4,03 dollars, contre 5,27 dollars à la fin de l’année dernière. (Ce chiffre est notamment désormais inférieur au bénéfice maximal de Tesla de 4,07 dollars par action en 2022.) Les analystes attendaient 6,95 dollars le 31 mars 2023 et 7,93 dollars à la fin de 2022.
Le ratio PE 2025 pour Tesla est désormais de 42,8. C'est en baisse par rapport à 47,5 le 29 février et à 47,2 le 29 décembre. Mais c'est au-dessus du chiffre du 29 septembre de 40,3. Il s’agit d’une augmentation substantielle par rapport au ratio PE 2025 de 29,8 fin mars 2023 et de 15,5 fin 2022.
La valorisation de Tesla est bien supérieure à celle d'autres constructeurs automobiles rentables. Moteur Toyota (TM) a un ratio PE à terme de 10. Moteurs généraux (GM) a un ratio PE à terme de 5. Parmi les acteurs EV, Li Auto (LI) a un ratio PE à terme de 15. Géant des véhicules électriques BYD (BYDDF), a un ratio PE à terme de 14.
Ferrari (RACE) est le seul proche de Tesla, avec un PE à terme de 52.
L'Investor's Business Daily ne se concentre généralement pas sur les ratios cours-bénéfice, car de nombreuses actions de premier plan affichent des valorisations élevées, les investisseurs pariant sur une forte croissance pour les justifier. Au cours de son énorme parcours, Tesla était une entreprise en croissance avec des ratios PE élevés. Mais ce n’est pas une entreprise en croissance pour le moment.
Affaire Tesla Stock Bull
Bien sûr, dans une mesure de plus en plus grande, l’affaire Tesla s’étend au-delà de 2025, avec l’espoir d’un petit véhicule électrique de nouvelle génération ou même au-delà des véhicules électriques. Certains analystes, notamment Adam Jonas de Morgan Stanley, attribuent l'essentiel de leurs objectifs de cours des actions Tesla à l'extérieur des véhicules électriques et à des paris importants tels que la conduite autonome, la robotique et l'intelligence artificielle.
De toute évidence, une grande partie, voire la majeure partie, de la valorisation boursière actuelle de Tesla repose sur le pari que certains de ces projets seront payants à terme, générant des bénéfices massifs.
Qu’ils soient payants ou non est une question ouverte.
Mais les actions Tesla ne sont toujours pas bon marché.
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