Le S&P 500 semble prêt à augmenter alors que les traders restent optimistes
Les traders ignorent les problèmes de valorisation et continuent d’acheter des actions
Le S&P 500 a terminé la semaine précédente près des niveaux les plus élevés de tous les temps, les traders étant restés optimistes malgré les inquiétudes concernant la réduction potentielle du programme d’achat d’actifs de la Fed.
La bourse reste tirée par la liquidité disponible, ainsi que par FOMO (peur de rater) et TINA (il n’y a pas d’alternative). Pendant ce temps, le rendement des bons du Trésor à 10 ans reste bloqué à près de 1,30%, ce qui est haussier pour les actions. L’indice du dollar américain s’est retiré des récents sommets qui sont également haussiers pour le marché boursier, mais il convient de noter que les fluctuations de la devise américaine ont eu peu d’impact sur le marché boursier américain en 2021.
Certains analystes ont émis l’hypothèse que le S&P 500 se trouverait sous pression après la fin de la saison des résultats, car les actions manqueraient de catalyseurs pour augmenter. De plus, septembre a été (en moyenne) le pire mois pour le S&P 500 au cours des trente dernières années. Cependant, le marché boursier a commencé le mois avec un test de nouveaux sommets qui ont indiqué que les commerçants restaient haussiers malgré des problèmes comme la propagation de la variante Delta du coronavirus ou la réduction potentielle du programme d’achat d’actifs de la Fed.
Comme c’est souvent le cas en bourse, il n’y a pas de recul lorsque trop de gens attendent un tel recul. La dernière chance d’« acheter des actions à rabais » était à la mi-août, et ce repli a été rapidement acheté. Les deux autres pullbacks qui se sont produits cet été ont également été très vite achetés. Cela indique qu’il y a de nombreux commerçants sur la touche qui utilisent tout retrait pour acheter des actions. Lorsque de nombreux commerçants veulent acheter et peu de commerçants veulent vendre, une correction ne peut pas se produire.
De toute évidence, de nombreuses actions sont généreusement valorisées par le marché. Tesla se négocie à plus de 105 P/E à terme, et il reste bien en deçà des sommets annuels ! Netflix est évalué à plus de 45 P/E à terme après le récent rallye.
Les risques pour les actions de croissance de haut vol ont été récemment mis en évidence par Zoom qui a publié des prévisions décevantes pour le troisième trimestre et a perdu environ 17% de la capitalisation boursière en une seule séance de bourse. Cependant, même les actions Zoom ont trouvé un certain soutien au cours des dernières séances de bourse alors que les traders se sont précipités pour acheter l’action après le recul majeur malgré le fait qu’elle est évaluée à plus de 60 P/E à terme alors que les estimations des analystes ont commencé à baisser.
Sur ce marché axé sur la liquidité, la Fed est l’un des principaux acteurs. Jusqu’à présent, la Fed a réussi à gérer les attentes du marché. Le président de la Fed, Jerome Powell, est resté très accommodant et a calmé les marchés à de rares occasions de petite panique.
Powell a une tâche plus difficile devant lui car la Fed devra réduire son programme d’achat d’actifs dans les prochains mois. Même si la Fed décide qu’il est trop tôt pour annoncer un tapering lors de sa réunion du 22 septembre, elle devra tout de même réduire le soutien aux marchés au début de l’année prochaine pour éviter de pousser l’inflation au-dessus de niveaux raisonnables.
Il convient de noter que les traders peuvent rester optimistes et parier sur les commentaires accommodants de Powell jusqu’au moment où il dit enfin qu’il est temps de réduire le programme d’achat d’actifs. Dans cette optique, le marché pourrait connaître plusieurs mois de transactions calmes et haussières au cas où la Fed maintiendrait le support actuel intact lors de sa prochaine réunion.
La tendance haussière actuelle est forte et les traders ont été «formés» pour acheter des pullbacks. Un changement de tendance exige des catalyseurs puissants, et il n’y a pas de tels catalyseurs à ce stade. La situation pourrait changer au cas où l’inflation deviendrait incontrôlable, la Fed doit réduire son programme d’achat d’actifs à un rythme très rapide tandis que la variante Delta force de nouveaux blocages, mais ce scénario négatif n’est pas le scénario de base pour le marché en ce moment.
Analyse technique
Jetons un œil au graphique hebdomadaire. Le S&P 500 évolue à la hausse dans un canal haussier plutôt serré, et toute tentative de s’installer en dessous du bas de ce canal est rapidement achetée.
Le RSI est en territoire de surachat et les risques de repli augmentent. Cependant, le RSI est en territoire de surachat depuis plusieurs semaines et rien de grave ne s’est produit car des retraits ont été rapidement achetés.
Sur le graphique journalier, le RSI reste en territoire modéré, ce qui est bon pour la poursuite de la tendance haussière actuelle. Les pullbacks sont plus visibles sur le graphique journalier, mais il est évident qu’ils n’étaient pas importants du tout car la tendance haussière est restée forte.
C’est le type de marché lorsqu’il est baissier et essayer de court-circuiter des sommets conduit à de mauvais résultats. À un moment donné, les ours auront raison, mais ils peuvent perdre beaucoup d’argent en essayant de trouver le vrai sommet. En termes simples, la tendance reste haussière jusqu’à preuve du contraire. La Fed peut casser la tendance en réduisant trop rapidement son soutien, mais elle a été très favorable au cours des mois précédents et restera probablement très prudente lorsqu’elle commencera enfin à réduire son programme d’achat d’actifs.
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Cet article a été initialement publié sur FX Empire