Le S&P 500 publie son meilleur premier trimestre depuis 2019

Le S&P 500 a terminé à un nouveau record jeudi, couronnant son meilleur début d'année en cinq ans, l'enthousiasme pour l'intelligence artificielle (IA) et l'espoir que la Réserve fédérale réduise bientôt les taux d'intérêt aient stimulé la confiance et les actions.

Le S&P 500 a légèrement augmenté de 0,1 % jeudi au cours d'une séance de négociation calme avant les vacances, poussant son gain pour l'année jusqu'à présent à 10,2 %. Il s'agit du rendement le plus élevé de l'indice au premier trimestre depuis 2019, où il a augmenté de 13 %. L'indice a clôturé à un niveau record au cours de 22 des 61 jours de bourse du premier trimestre.

L'intelligence artificielle a été une fois de plus un fil conducteur reliant certaines des actions les plus performantes de l'indice. Le battage médiatique sur l'IA a fait grimper les actions de Super Micro Computer (SMCI), qui a rejoint l'indice plus tôt ce mois-ci, d'environ 255 % au cours du trimestre. Nvidia (NVDA) poursuit sa progression monstrueuse, gagnant plus de 82% depuis le début de l'année. Également dans le top 10 de l'indice : Micron Technology (MU), qui a attribué la semaine dernière à la demande d'IA ses bénéfices meilleurs que prévu, et Meta Platforms (META).

Mais contrairement à une grande partie de l’année dernière, ce n’est pas seulement l’IA et les soi-disant Magnificent Seven qui font monter l’indice. La résilience des bénéfices des entreprises et l’anticipation de baisses de taux d’intérêt ont élargi la reprise du marché cette année. À la clôture de mardi, le Mag Seven représentait 41 % de la performance cumulative du S&P 500, contre 60 % en 2023. Et en mars, ils représentaient encore moins (34 %) des gains.

C’est en partie parce que le premier trimestre a peut-être sonné le glas du Mag Seven tel que nous le connaissons. Tesla (TSLA) a été l'action la moins performante de l'indice, ayant perdu près de 29 % de sa valeur. Apple (AAPL) figurait également parmi les retardataires de l'indice, chutant de près de 11 %.

La fête peut-elle continuer ?

Dans un classement des rendements du premier trimestre du S&P 500 depuis 1928, la performance de cette année se classe au 14e rang. C'est un bon résultat, mais pas au point d'être inquiétant, selon une note publiée jeudi par Jim Reid, stratège en recherche de la Deutsche Bank.

Les cinq meilleurs premiers trimestres des 97 dernières années (1975, 1987, 1943, 1930 et 1976) ont été suivis d’années ternes. En moyenne, le S&P 500 a chuté de 8 % au cours du reste de ces années. Dans seulement deux des 13 principales années, l'indice a augmenté davantage entre avril et décembre qu'entre janvier et mars.

Et les premiers trimestres les moins performants ont eu tendance à précéder des années exceptionnelles. Au cours des 15 dernières années, l'indice a augmenté en moyenne de 21 % au cours des trois derniers trimestres.

« En dehors des 15 derniers, le point idéal pour le reste de l’année semble se situer entre 5 et 15 % au premier trimestre. Si vous étiez dans cette zone, l’évolution moyenne sur le reste de l’année était de +9,3 % », écrit Reid.

« Il peut y avoir d'autres raisons pour lesquelles le marché chutera pour le reste de 2024, mais il est peu probable qu'une forte hausse de +10 % au premier trimestre en fasse partie. »