Le rapport sur l’emploi d’août laissera-t-il tomber tout le monde ?
L’insaisissable 1 million d’emplois créés en un mois que de nombreux prévisionnistes macroéconomiques attendaient pourrait s’avérer encore insaisissable en août lorsque le rapport sur les salaires non agricoles sera publié ce vendredi.
En fait, le rapport pourrait être une déception, font valoir certains économistes, car la variante Delta entrave les décisions d’embauche des entreprises et les pénuries de travailleurs continuent de nuire aux entités qui souhaitent ajouter de la masse salariale.
L’économiste américain de Bank of America, Joseph Song, a déclaré lundi qu’il s’attend à ce que les non-salaires d’août atteignent 600 000. S’il était touché, il serait inférieur aux prévisions actuelles du consensus de Wall Street pour une augmentation de 750 000 et l’amélioration de 943 000 en juillet.
« Les données à haute fréquence du marché du travail signalent un ralentissement marqué de l’activité de l’emploi au cours de la semaine de l’enquête sur les salaires d’août, suggérant un risque à la baisse pour nos prévisions », a averti Song.
Le ralentissement de l’activité de l’emploi, selon Song, serait cohérent avec d’autres données économiques qui ont été décevantes en août (voir l’indice de surprise économique de Citi ci-dessous, qui le montre davantage). Comme l’écrit Myles Udland de Yahoo Finance dans le bulletin Morning Brief, la confiance des consommateurs a pris un coup au milieu de la propagation de la variante Delta et de certaines pressions inflationnistes.
Les ventes au détail annoncées plus tôt ce mois-ci ont montré une baisse de 1,1% des ventes en juillet. Parallèlement, les commandes de voitures, d’électroménagers et d’autres biens durables ont légèrement baissé en juillet.
« Nous attendons le rapport de cette semaine pour août [jobs] décevoir; nous prévoyons une augmentation de 400 000 de la masse salariale, un chiffre important par rapport aux normes d’avant COVID, mais en forte baisse par rapport à 943 000 en juillet et bien en deçà du consensus actuel de 750 000 », a déclaré Jim O’Sullivan, chef de la stratégie macro aux États-Unis de TD Securities.
Semblable à Song, O’Sullivan cite d’autres données macroéconomiques affaiblies pour son appel inférieur au consensus pour le rapport sur l’emploi d’août.
Ce qui n’est pas clair, c’est comment un rapport sur l’emploi pire que prévu en août aurait un impact sur les marchés qui continuent d’atteindre de nouveaux records.
D’une part, un emploi inférieur à la moyenne peut alimenter l’idée baissière que la variante Delta a vraiment fait caler la reprise économique peut-être profondément dans l’automne. Mais sur le revers de la médaille, un échec dans le rapport sur l’emploi par rapport au consensus ne pourrait que renforcer le dossier haussier sur les actions – c’est-à-dire que la Fed sera obligée de retarder le début de son programme de réduction des obligations.
Dans l’état actuel des choses, la plupart des acteurs du marché considèrent qu’un déficit de rapport sur l’emploi est haussier pour les actions.
Song a déclaré : « Nos prévisions d’emplois, si elles se réalisent, seront probablement suffisamment faibles pour que la Fed souhaite surveiller des données supplémentaires avant de diminuer progressivement. même si cela reste dépendant des données. En supposant une amélioration des données à l’automne, nous nous attendons à ce que la réduction commence en novembre. «
Brian Sozzi est un rédacteur en chef et ancre chez Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn.
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