Le passé, le présent et l’avenir
Le forum de sous-reddit qui a conduit la courte compression d’un fonds spéculatif professionnel a été bien couvert par divers médias digérant les origines des modérateurs, les leaders de la compression courte, le fonctionnement des compressions courtes, l’impact sur Melvin Capital et tout autre domaine possible. Cependant, ce qui manquait aux journalistes, c’est la perspective globale de l’événement et ce qui se passait (ou se produira à l’avenir) avec les marchés financiers mondiaux.
Le passé: WSB en Asie
Capitalisation boursière totale: 10 billions de dollars Portefeuille de détail moyen: 1 202 $ Les personnes qui investissent dans des actions: 167 millions (12% de la population totale)
Part de détail du marché des capitaux: 85%
C’est un fait peu connu, mais ce qui s’est passé sur les marchés financiers américains n’est pas une chose entièrement nouvelle dans le monde. La course de taureaux exponentielle dirigée par le commerce de détail a été peuplée pour la première fois en Chine, tout comme la démocratie l’était (sous la dynastie Qing en 1636).
Cependant, les différences structurelles du marché boursier chinois avec le marché américain sont telles qu’en Chine, il n’est effectivement pas possible de vendre une action à découvert. Même si cela est possible pour les grands méga-fonds via OTC ou des accords organisés en privé, les investisseurs ordinaires ou même les fonds de petite taille ne peuvent généralement pas le faire. Par conséquent, contrairement aux marchés de capitaux développés avec des opportunités d’achat-conservation-vente-vente à découvert, les investisseurs chinois se retrouvent avec l’achat-conservation-vente uniquement.
Au cours du développement du marché financier chinois, de nombreuses personnes se sont retrouvées avec des pertes importantes d’actions ou d’autres instruments financiers, ce qui a conduit seulement quelques groupes ou la plupart des personnes à la recherche de risques à négocier des instruments financiers. Par conséquent, les gens se désignent généralement comme des «poireaux» (韭菜 – Jiǔcài), ce qui signifie qu’ils ont peu ou pas de pouvoir sur les marchés financiers par opposition aux fonds professionnels. Cela a conduit le groupe restant de commerçants et d’investisseurs à être fortement connectés et à établir une communauté de personnes relativement fermée. Il y a de très fortes chances que si vous êtes un commerçant de détail avec un portefeuille important, vous allez probablement connaître un autre commerçant à une autre extrémité de la Chine via l’un ou l’autre ami.
Ces groupes ont évidemment leurs propres KOL (leaders d’opinion clés) et des baleines que de nombreuses personnes essaient de suivre dans leurs actions.
En dehors de ce qui précède, en raison de nombreuses escroqueries historiques et des échecs d’entreprises sur les marchés financiers, avant que le gouvernement chinois ne commence à prendre des mesures sérieuses pour assainir le marché, les gens ont appris leurs leçons. Le principal peut se résumer comme suit: «n’investissez pas dans quelque chose que vous ne connaissez pas». Et la plupart du temps, les gens ne connaissent que les grands noms (Alibaba, Tencent, Meituan, etc.), donc lorsqu’une telle société est cotée en bourse – les facteurs ci-dessus jouent ensemble, entraînant une augmentation astronomique des prix sur une période relativement courte .
Fig.1: Les actions de la société chinoise de vidéos courtes Kuaishou ($ KUASF) ont augmenté de près de 200% à l’ouverture lors de ses débuts à Hong Kong
De plus, certains groupes de personnes au sein de la communauté commerciale globale sont plus organisés et plus interconnectés. Ce sont eux qui détiennent collectivement assez de richesse pour être en mesure de faire grimper les actions, et communément appelé le «Wendzhou Gang» qui a historiquement commencé sur le marché immobilier de Shanghai (alors qu’ils prenaient tous ensemble un train de Shanghai pour acheter tous les appartements qu’ils ont pu trouver à Shanghai, et plus tard pour spéculer à ce sujet), puis sont passés aux actions, et plus récemment sont également entrés sur les marchés de la cryptographie.
Par conséquent, bien que l’on puisse supposer à tort qu’en raison de la population chinoise, il y a plus de commerçants individuels actifs et financièrement avisés, il y a en fait de fortes chances qu’il y en ait moins en Chine qu’aux États-Unis, mais ceux qui s’engagent activement sur le marché ont beaucoup plus de capitaux à leur disposition (et pourtant ils ne sont pas HNWI ou UHNWI), ont donc le pouvoir d’affecter les marchés.
Par conséquent, pour conclure, oui WSB n’est pas nouveau pour les Chinois. Cependant, oui, les méthodes utilisées en Chine et les types de personnes engagées sont différents.
Le présent: WSB en Occident
Capitalisation boursière totale: 50,8 billions de dollars Portefeuille de détail moyen: 12 000 $ Les personnes qui investissent dans des actions: 54 millions (16,5% de la population totale) Part de détail du marché des capitaux: 25%
Étant donné que le WSB avec GME, AMC et d’autres a été bien décrit par de nombreux journalistes, il n’est pas nécessaire de répéter ce qui a été dit auparavant. Cependant, nous pourrions discuter brièvement de ce que l’événement lui-même signifie dans le contexte social.
D’une part, nous avons un groupe relativement restreint de MBA, CFA et autres professionnels aux titres tape-à-l’œil qui gèrent de l’argent pour de grandes institutions et des UHNWI internationaux. Il est ironique en même temps que les employés des fonds puissent difficilement être considérés comme des HNWI eux-mêmes, à part quelques médecins ou vice-présidents. D’un autre côté, nous avons un grand groupe de personnes relativement «pauvres» selon les normes de Wall Street, qui représentent pourtant la majorité de la population de la classe moyenne à faible. Les gens qui ont perdu espoir dans la société, le gouvernement et le monde fidèle. Ce sont les mêmes personnes qui sont généralement ignorées par les médias grand public, qui sont ignorées par les principaux politiciens au service des institutions financières généreusement payantes, et les personnes qui ont manqué ou participé à la montée en puissance du Bitcoin.
Bien que le WSB ne soit en aucun cas une communauté entièrement américaine ou occidentale, la majorité des gens représentent pourtant la société occidentale.
Pendant des décennies, les gens n’avaient aucun espoir car ils étaient contraints de suivre les règles des «grands garçons» qui avaient la chance d’assister à des MBA prestigieux, mais la pandémie COVID-19 et les contrôles de relance de Trump ont joué ensemble leur rôle. Avec le virus mondial, de nombreuses personnes ont perdu leur emploi, et sans la reprise économique imminente, ils n’avaient d’autre perspective que de parier leur avenir sur les marchés des capitaux, qui ne cessaient d’augmenter, la Fed continuant à injecter de l’argent sur les marchés.
Fig.2: Les fonds de monnaie de détail sont à des niveaux historiquement élevés dépassant les niveaux de crise précédents
Alors que de nombreux participants au BMS sont clairement plus avisés financièrement que le «Joe moyen», ils n’avaient tout simplement aucune idée du pouvoir qu’ils détenaient collectivement. Par conséquent, avec les contrôles de relance, il n’y a plus d’espoir, les marchés ont continué à augmenter, et Keith Gill expliquant clairement le processus possible de compression courte nous a conduit là où nous en sommes maintenant …
Maintenant, une fois que les gens ont «goûté au sang», ils n’abandonneront plus. Compte tenu des réactions des courtiers et des autres gestionnaires de fonds, la situation ne fait que s’aggraver – tous sont maintenant sur les radars des gens ordinaires. Tous ont participé à des crimes financiers contre les personnes et la société. Et tous avaient trahi les espoirs des gens ordinaires. Par conséquent, GME a été parmi les premiers exemples les plus notables en Occident, mais ne sera pas le dernier.
L’avenir: WSB en Russie
Capitalisation boursière totale: 576 milliards de dollars Portefeuille de détail moyen: 1 183 $ Les personnes qui investissent dans des actions: 7,6 millions (5,3% de la population totale) Part de détail du marché des capitaux: 1,6%
Le marché boursier russe est parmi les plus mystérieux pour les étrangers. Alors que la plupart des gens ont entendu parler de blue chips comme Gazprom, Rosneft, Sberbank, etc., la majorité des actions russes restent inconnues des investisseurs extérieurs.
Le marché russe, tout comme les autres marchés, avait connu des événements de type «WSB» (même si ce ne sont pas de courtes pressions, mais plutôt des pompes et décharges (P&D)) plusieurs fois au cours de son histoire de croissance.
Fig.3: Stocks de Beluga ($ BELU) – l’une des principales marques de vodka en Russie augmente soudainement en février 2021, sans aucun événement apparent, marché ou changement de sentiment
Cependant, aucun des événements n’a eu même une résonance relativement comparable à WSB, ni du côté de la capitale, ni de l’attention des médias. Cela s’explique principalement par les différences structurelles uniques du marché boursier russe, qui vont au-delà de ce qui est couramment lu dans les rapports sur les «autres études de marché boursières russes».
Pour commencer, le marché boursier russe est 17 fois plus petit que celui de la Chine et 88 fois plus petit que celui des États-Unis. Ce qu’il y a d’autre en surface, c’est la taille moyenne du portefeuille des traders russes s’élevant à 1,1 k $, ce qui est un montant considérable pour le citoyen russe moyen, mais ce n’est pas le cas pour les autres. Et en passant, cette métrique est très biaisée pour le marché russe, car selon la Banque centrale de Russie, plus de 75% des acteurs du marché de détail ont des actifs d’environ 10000 RUB, ce qui représente 869 CNY – inférieur au seuil de pauvreté officiel en Chine, et inférieur au salaire hebdomadaire minimum aux États-Unis
Cependant, ce qui n’est pas mentionné dans les rapports sur le marché commun, c’est qu’en raison des différences culturelles, les investisseurs russes sont plus individualistes, il est donc beaucoup plus difficile pour eux d’accumuler collectivement une somme d’argent considérable pour déplacer des actions de moyenne à grande capitalisation, car le Les investisseurs chinois le font.
Mais encore plus «vérité terrifiante» (pour quiconque ne connaît pas les actions russes) est qu’il s’agit d’un «marché d’initiés». Cela signifie que s’il est clair que dans tout type de marché, les initiés ont un avantage concurrentiel par rapport aux étrangers, aux États-Unis, il y a la SEC qui essaie d’empêcher les transactions internes et pénalise fortement quiconque en bénéficie. En Chine, il y a des CCP avec des régulateurs financiers qui prennent les meilleures mesures pour assurer le bien-être du grand public et des marchés, par conséquent, pénalisent également fortement les initiés qui profitent infidèlement de leurs propres avantages. En Russie, eh bien … c’est la Russie 🙂 Si vous deviez parler à un trader expérimenté du marché boursier russe, vous apprendriez que les banques (c’est-à-dire les grands courtiers) informent généralement leurs propres principaux employés des actions que les cadres supérieurs (généralement des HNWI) ou de gros clients achèteraient, et les employés l’achèteraient collectivement. Alors que quiconque n’est «pas dans» sera laissé derrière l’écran en observant les stocks monter en flèche, et essayant à tort également de rejoindre le mouvement, plus tard pour découvrir qu’il / elle se retrouve avec des actions illiquides déjà au bas d’un autre P&D. Alors que les responsables, les régulateurs et les acteurs du marché institutionnalisés rejetteront clairement de telles acquisitions, quiconque a négocié pendant plus d’un an confirmerait qu’une telle pratique existe sur le marché.
Cette situation a conduit de nombreux commerçants de détail à se mettre aussi en colère (sinon plus) contre le marché que le WSB l’est contre Wall Street. Cependant, en raison du capital limité disponible, les gens n’ont plus aucun espoir de répéter l’histoire du BMS. Même si, beaucoup ont évoqué la possibilité de répéter WSB en Russie sur les forums russes (comme ici: Сила SMART-LAB). Pour cette raison, les Russes ont récemment commencé à se tourner vers les marchés occidentaux dans l’espoir de rejoindre les mouvements occidentaux (désolé la Chine, mais les Russes peuvent difficilement s’inscrire sur WeChat, à part les barrières linguistiques, c’est pourquoi ils n’essaient pas de participer aux rassemblements des actions chinoises. 🙂
Cependant, le WSB a donné un grand espoir aux commerçants russes, et dans cet esprit, tous les gens en Russie se souviendront du WSB et s’attendront clairement à tout type de baleine ou de «Robinhood» local (pas le courtier) qui les dirigerait et les aiderait pour répéter l’histoire américaine.
Dernières pensées
WallStreetBets n’était clairement ni le premier, ni le dernier à bénéficier des inefficacités du marché créées par les institutions «traditionnelles». Cependant, WSB et le succès dû au groupe de «Joe moyen» pour vaincre les géants financiers en ont inspiré beaucoup d’autres dans différentes parties du monde. Alors que certains d’entre eux essaieront de le faire le plus tôt possible, d’autres prendront leur temps pour accumuler le capital requis et attendront le signe à l’échelle du marché. Mais ce qui est clair, WallStreetBets est un phénomène symbolique mondial qui a marqué que Wall Street n’est pas seul dans la pièce, et comme ils les appellent en Russie – les «hamsters» (pour décrire les investisseurs de détail noob) ont en fait la capacité de tuer les baleines.
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