Le pari de 6,7 milliards de dollars de Pfizer pourrait être sur le point de rapporter gros

Que faites-vous quand vous avez des milliards de dollars qui brûlent un trou dans votre poche ? Vous dépensez de l’argent.

C’est exactement ce que Pfizer ( DPF 2,82 % ) a fait ces derniers mois alors que ses coffres se sont remplis d’argent liquide pour le vaccin COVID-19. Le grand fabricant de médicaments a conclu son acquisition de 2,22 milliards de dollars de Trillium Therapeutics en novembre 2021. Mais un accord encore plus important était imminent.

Moins d’un mois après avoir finalisé l’achat de Trillium, Pfizer a annoncé son intention d’acheter Arena Pharmaceuticals pour 6,7 milliards de dollars. Cette transaction a été conclue le 11 mars 2022. Et maintenant, le pari de 6,7 milliards de dollars de Pfizer pourrait déjà être sur le point de rapporter gros.

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Potentiel de premier ordre

Pfizer avait des attentes particulièrement grandes pour le joyau de la couronne d’Arena, l’etrasimod. Lorsque l’acquisition a été annoncée, Arena évaluait déjà le modulateur oral expérimental des récepteurs de la sphingosine 1-phosphate (S1P) dans quelques études de phase 3 ciblant la colite ulcéreuse.

Au cours des deux dernières semaines, Pfizer a annoncé les résultats de ces deux études de stade avancé. Les résultats étaient exactement ce sur quoi le géant pharmaceutique comptait.

La première étude, appelée Elevate 12, a mesuré les effets de l’étrasimod 12 semaines après l’administration du médicament. La deuxième étude, Elevate 52, a mesuré les effets de l’estrasimod à la semaine 52. Les résultats ont été extrêmement positifs dans les deux essais cliniques.

L’étrasimod a atteint tous les critères d’évaluation primaires et secondaires dans les deux études. Le médicament a également démontré un profil d’innocuité favorable, tout comme il l’a fait dans des études cliniques antérieures où tous les événements indésirables étaient généralement d’intensité légère à modérée.

Michael Corbo, directeur du développement de l’inflammation et de l’immunologie chez Pfizer, a déclaré : « Ces données soulignent le potentiel de l’étrasimod, s’il est approuvé, en tant que traitement de premier ordre. » Bristol Myers Squibb ( BMY 1,18 % ) a déjà reçu l’approbation américaine pour son modulateur des récepteurs S1P, Zeposia, dans le traitement de la colite ulcéreuse et de la sclérose en plaques récurrente.

Profitable

Avec ces excellents résultats, Pfizer prévoit sans surprise de déposer cette année une demande d’approbation réglementaire pour l’étrasimod dans le traitement de la colite ulcéreuse. Les chances d’obtenir ces approbations semblent assez bonnes. Et cela signifie que le pari de 6,7 $ de Pfizer pourrait commencer à porter ses fruits assez rapidement.

Combien l’étrasimod pourrait-il gagner s’il est approuvé ? Morningstar prévoit que le médicament pourrait capter 20 % du marché de 5 milliards de dollars de la colite ulcéreuse, ce qui se traduit par environ 1 milliard de dollars de ventes. Cependant, Wells Fargo l’analyste Derek Archila est plus optimiste. Il pense que l’etrasimod pourrait générer 2,5 milliards de dollars de ventes annuelles maximales.

Si l’étrasimod est vraiment un modulateur de récepteur S1P de premier ordre, ses ventes pourraient dépasser celles de Zeposia. Bristol Myers Squibb s’attend à ce que Zeposia puisse réaliser plus de 3 milliards de dollars de ventes d’ici 2029.

La quantité d’étrasimod pourrait faire dépendre les approbations de sécurisation du médicament dans d’autres indications. Pfizer évalue également l’étrasimod dans le traitement de la maladie de Crohn, de la dermatite atopique, de l’œsophagite à éosinophiles et de la pelade.

D’autres paris à venir ?

Pfizer semble être sur la bonne voie pour une victoire rapide avec son acquisition d’Arena. Le grand fabricant de médicaments fera-t-il d’autres paris similaires dans un avenir proche ? Cela semble probable.

Bien sûr, Pfizer a déjà fait de plus petits paris. Par exemple, l’entreprise s’est associée à Thérapeutique Voyager en octobre pour utiliser la technologie capside du virus adéno-associé (AAV) de Voyager. Cependant, cet accord n’a coûté à Pfizer que 30 millions de dollars à l’avance, l’équivalent d’une petite monnaie pour l’entreprise.

Pfizer a terminé 2021 avec un stock de liquidités totalisant plus de 31 milliards de dollars. La société continue de générer des bénéfices si importants grâce en grande partie à ses produits COVID-19 que sa situation de trésorerie n’a probablement pas beaucoup baissé même après avoir déboursé 6,7 milliards de dollars en espèces pour Arena.

Mais il suffit d’écouter le PDG de Pfizer, Albert Bourla, pour savoir que d’autres gros paris sont probablement en cours. Bourla a parlé de certaines des récentes transactions de Pfizer lors de la conférence téléphonique du quatrième trimestre de la société et a ajouté : « Je vois ce rythme de développement commercial s’accélérer à l’avenir. »

En effet, Bourla a prédit que Pfizer pourrait conclure des accords lui permettant d’ajouter « au moins 25 milliards de dollars de revenus ajustés au risque à nos attentes de chiffre d’affaires pour 2030 ». S’il a raison, ce grand stock pharmaceutique pourrait être un pari encore meilleur pour les investisseurs qu’il ne semble l’être actuellement.