Le nouveau mandat de la Banque du Canada maintient la cible d’inflation tout en gardant un œil sur l’emploi

Le nouveau mandat de la Banque du Canada permettra à la banque centrale de continuer à cibler l’inflation dans une fourchette de 1 à 3 %, tout en gardant un œil sur le marché du travail dans la prise de ses décisions politiques.

La ministre des Finances Chrystia Freeland et le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, ont détaillé le nouveau mandat de la banque lors d’une conférence de presse à Ottawa lundi matin.

Le mandat de cinq ans de la banque a expiré cette année, alors Ottawa a consulté des experts et des intervenants de tout le pays pour voir si des changements étaient nécessaires pour ajuster le principe directeur que la banque garde en tête dans ses décisions stratégiques.

À l’instar de nombreuses autres banques centrales, la Banque du Canada cible l’inflation depuis 1991, alors que son mandat consistait à établir une politique visant à maintenir l’inflation dans une fourchette de 1 à 3 %.

Toutes choses étant égales par ailleurs, cela signifie que le seul travail de la banque est d’essayer de faire monter ou baisser l’inflation selon les besoins. Lorsque l’inflation est faible, la banque baisse généralement ses taux pour encourager l’emprunt, les dépenses et l’investissement. Il augmente son taux lorsque l’inflation est au-dessus de cette fourchette pour essayer de calmer les choses.

De manière générale, le système a bien fonctionné pendant des décennies, mais la pandémie a jeté une clé dans les travaux car les taux d’intérêt bas et soutenus mis en œuvre pour faire face au COVID-19 ont été un facteur qui a provoqué une inflation proche de zéro au début de la pandémie, mais plus a récemment basculé dans la direction opposée et se situe actuellement à un sommet de 18 ans.

Il a été suggéré ces dernières années que les banques centrales devraient envisager de s’éloigner du ciblage de l’inflation et essayer d’atteindre d’autres objectifs avec leur politique monétaire. Cela pourrait inclure la définition de leur politique pour encourager le plein emploi, par exemple, ou pour augmenter ou baisser la valeur de la monnaie du pays – même si cela signifie que l’inflation se réchauffe ou se refroidit en conséquence.

Mais après de vastes consultations au cours de l’année écoulée, Macklem a déclaré qu’il était devenu clair que continuer à cibler l’inflation avant toute autre considération était toujours la meilleure ligne de conduite.

« Il est très difficile de battre le ciblage de l’inflation », a-t-il déclaré. « Cela nous a très bien servi.

REGARDER | La différence entre un double mandat et la nouvelle politique de la banque explique :

Le nouveau mandat donne à la banque la possibilité de continuer à cibler l’inflation comme elle l’a toujours fait, mais lui donne une marge de manœuvre supplémentaire pour tenir compte de l’évolution de la situation de l’emploi au Canada lors de l’élaboration de sa politique.

Le gouvernement et la banque « estiment que la meilleure contribution de la politique monétaire au bien-être des Canadiens est de continuer à se concentrer sur la stabilité des prix », a déclaré la banque centrale dans un communiqué, ajoutant qu’ils « conviennent également que la politique monétaire doit se poursuivre. pour soutenir un maximum d’emplois durables.

« La banque continuera d’utiliser la flexibilité de la plage de contrôle de un à trois pour cent pour rechercher activement le niveau d’emploi durable maximal lorsque les conditions le justifient. »

En deçà du « double mandat »

Bien que ce soit un changement, il est loin de mettre en œuvre ce que l’on appelle un « double mandat » par lequel la banque serait officiellement chargée d’examiner deux choses à la fois, de les comparer si nécessaire et d’essayer théoriquement d’optimiser les deux à la fois dans la mesure du possible. ,

L’économiste Avery Shenfeld de la CIBC affirme que le nouveau mandat indique clairement que l’inquiétude au sujet de l’inflation est toujours la cible n°1.

« Les mots« continuera » impliquent que c’est quelque chose que la Banque du Canada a déjà fait, et« lorsque les conditions le justifient » implique que l’objectif principal reste la réalisation de la cible d’inflation », a-t-il déclaré.

« Ce n’est pas un double mandat avec une pondération égale sur l’inflation et le plein emploi. »

L’économiste Benjamin Reitzes de BMO Marchés des capitaux est d’accord avec cette évaluation de l’impact de la nouvelle politique.

« Il est clair que l’aspect emploi sera utilisé au besoin plutôt que de fournir une restriction ferme sur la politique, bien qu’il offre un peu plus de flexibilité à la Banque du Canada », a-t-il déclaré.