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Bloomberg

Eerie Equity Calm met Wall Street en état d’alerte pour la prochaine étincelle

(Bloomberg) – La semaine la plus calme des actions à ce jour en 2021, Wall Street se demande ce qui brisera le calme.Le volume des transactions sur actions a plongé alors que le S&P 500 atteignait un niveau record, la moyenne sur cinq jours des bourses américaines chutant. à 9,5 milliards d’actions échangées – le plus bas depuis octobre, selon les données de Bloomberg. Vendredi a été particulièrement calme, avec seulement 8,7 milliards d’actions en mouvement, le total quotidien le plus bas depuis la veille de Noël.L’accalmie était particulièrement abrupte après 13 mois de négociation effrénée qui a amené le marché baissier le plus rapide de tous les temps et un rallye furieux inégalé en 90 ans. Les commerçants bloqués à la maison ont transformé les maisons de courtage en ligne en casinos, tandis que les approbations de vaccins en novembre ont suscité plus d’euphorie, poussant les investisseurs vers des actions qu’ils avaient évitées pendant des mois. Depuis lors, plus de 575 milliards de dollars ont été versés sur le marché, dépassant les entrées totales des 12 années précédentes combinées, selon les données de la Bank of America. La manie de la vente au détail s’est calmée avec l’assouplissement des restrictions économiques. Les paris de stimulation ont été réglés. Une brève période de vente a déclenché des rendements plus élevés a été encalmée par un chœur de fonctionnaires de la Réserve fédérale. Les données économiques commencent à aider à justifier les évaluations. Il reste juste moins de problèmes majeurs pour conduire des paris massifs sur le marché. Peu importe, disent les gestionnaires de fonds, la tranquillité ne durera pas. « Nous roulions à 100 miles à l’heure et maintenant nous sommes de retour dans la limite de vitesse », a déclaré Arthur Hogan, stratège en chef du marché chez National Securities. «Nous allons assister à une résurgence des volumes et de la volatilité parce que cette année ne sera comme aucune autre année que les gens aient jamais vue en termes de croissance économique, de croissance des bénéfices, d’inflation, un tout nouveau cadre pour la Réserve fédérale. »Après un rallye de 1,4% lundi, le S&P 500 a battu trois autres records pour terminer la semaine alors que les volumes de négociation ont ralenti aux moyennes pré-pandémiques. L’indice a enregistré un troisième gain hebdomadaire consécutif et l’indice de volatilité Cboe a glissé à son plus bas niveau en 14 mois. La baisse des paris sur les hausses de la Fed a provoqué la plus forte baisse hebdomadaire des rendements des bons du Trésor à 5 ans depuis juin. Les traders, ébranlés par le tumulte pandémique, sont insensibles au calme et indiquent que d’autres turbulences sont à venir. Prenez le VIX. À 17 ans, il est obstinément élevé par rapport à sa moyenne de 14,9 au cours des sept années jusqu’en 2019. Les paris selon lesquels l’été apportera plus de chaos sur les marchés ont poussé l’écart entre le VIX et impliquaient une volatilité sur 30 jours dans quatre mois au plus haut niveau en Les marchés obligataires affichent des attentes similaires pour les feux d’artifice – l’intérêt à court terme pour le fonds négocié en bourse iShares 20+ Year Treasury Bond de 14 milliards de dollars en pourcentage des actions en circulation a atteint son plus haut niveau depuis 2017 cette semaine, selon les données d’IHS Markit Ltd. En attendant, les pronostiqueurs de Wall Street pensent que l’avance qui a poussé le S&P 500 aux évaluations de l’ère dot-com est probablement épuisée pour l’année. À un sommet historique de 4 128,80, l’indice a clôturé vendredi avant l’objectif moyen de fin d’année de 4 099 établi par les stratèges suivis par Bloomberg. Tobias Levkovich, stratège en chef des actions américaines chez Citigroup Inc., dont l’objectif 2021 était de 3800, s’attend à ce que la Fed commence à faire reculer les mesures de relance monétaire plus tard cette année et que les prévisions de bénéfices s’affaiblissent, ce qui crée des vents contraires pour les actions et alimente la volatilité. territoire comme l’est la valorisation, mais les flux monétaires continuent de pousser les indices à la hausse », a écrit Levkovich dans une note plus tôt cette semaine. «D’énormes mesures de relance budgétaire et de soutien des banques centrales ont créé la notion selon laquelle il n’est pas nécessaire de se montrer réticent au risque», a-t-il ajouté. «En effet, tous les développements sont perçus comme des nouvelles positives. Pourtant, ces vues unilatérales ne sont généralement pas un bon point de départ. »Kim Forrest de Bokeh Capital Partners se sent plus optimiste. Elle s’attend à ce que le coup d’envoi de ce qui devrait être la meilleure saison de résultats depuis 2018 redonne vie aux actions, les grands prêteurs tels que JPMorgan Chase & Co. et Citigroup Inc. devant faire rapport la semaine prochaine. Les bénéfices des entreprises du S&P 500 au premier trimestre ont probablement augmenté de 24%, menés par les constructeurs automobiles, les banques et les détaillants, selon les données compilées par Bloomberg Intelligence. directeur des investissements de l’entreprise. «Nous entrons dans la saison des résultats et la barre a été placée très bas, et je pense que le premier trimestre a été plutôt bon, donc c’est encourageant.» Pour plus d’articles comme celui-ci, veuillez nous rendre visite sur bloomberg.com la source d’information commerciale la plus fiable. © 2021 Bloomberg LP