Le jour du rapport sur l’emploi, les contrats à terme S&P 500 offrent un marché liquide

● La liquidité des contrats à terme E-Mini S&P 500 est restée forte malgré des données plus faibles que prévu dans le rapport sur l’emploi d’août.

● Une forte liquidité peut être cruciale pour les investisseurs, en particulier lorsque les attentes des analystes passent à côté de la cible.

Parmi les nombreux indicateurs économiques surveillés par les acteurs du marché, aucun ne peut peut-être créer plus de vagues que le rapport mensuel sur la situation de l’emploi du Bureau of Labor Statistics. Généralement publié le premier vendredi du mois à 8h30 HNE, le rapport sur la masse salariale non agricole est étroitement surveillé pour évaluer la force globale de l’économie et pourrait donner un aperçu de l’action potentielle de la Réserve fédérale sur les taux d’intérêt.

Prévisions vs Final

Plusieurs facteurs peuvent déterminer comment le marché réagira au rapport. Souvent, les participants réagissent non seulement au numéro du titre, mais considèrent également à quel point la prévision consensuelle est proche du décompte final. Le 6 septembre, le rapport montrait que l’économie américaine avait créé 130 000 emplois en août, nettement moins que les 160 000 prévus. Le décompte des deux mois précédents a également été révisé à la baisse, ce qui a entraîné 20 000 emplois de moins que ce qui avait été signalé plus tôt.

Les chiffres de l’emploi faible peuvent faire bouger plusieurs marchés, mais nous constatons souvent une réaction immédiate des actions. Cela se traduit souvent par un mouvement sur le contrat à terme E-mini S&P 500. Après la publication du rapport le 6 septembre, il y avait une large fourchette de prix à l’heure de l’annonce du rapport, mais le CME Liquidity Tool montre une forte liquidité tout au long de l’événement.

Mouvements de prix horaires

L’impact du rapport sur l’emploi se voit immédiatement dans les prix horaires hauts et bas sur le contrat à terme. Le graphique ci-dessous montre la différence en pourcentage entre le plus haut et le plus bas horaire et la clôture de la veille. Il y a une nette divergence entre 7 h et 8 h HNC, juste au moment où le rapport est publié. La fourchette entre les prix hauts et bas s’étend à près de 0,4%, un sommet pour la journée.

Figure 1 – Prix horaire

E-Mini S&P 500 Spreads

Au fur et à mesure que les marchés absorbent les nouvelles économiques, nous voyons souvent divers indicateurs de liquidité réagir également. Alors que les traders cherchent à se positionner à la suite de nouvelles informations, il est essentiel que les marchés restent suffisamment liquides. Une mesure clé de cette liquidité peut être consultée dans l’outil de liquidité CME, en utilisant la vue Bid/Ask Spread. Cela montre la moyenne pondérée dans le temps des écarts tout au long de la journée de négociation de Chicago (de 7 h 00 à 16 h 00 CST), qui capturera toute la réponse du marché au rapport.

Figure 2 – Écart de demande d’offre

Au niveau horaire, nous pouvons voir des spreads encore plus serrés tout au long de la journée. Alors que l’écart a clairement répondu à la publication du rapport à 7h30 CST, il est resté inférieur à 1,04. L’écart est tombé en dessous de 1,004 dans l’heure suivante et est resté là pour le reste de la session Globex.

Figure 3 – Écarts horaires acheteur/vendeur

Maintenir des spreads serrés

Les acteurs du marché surveillent plusieurs indicateurs économiques pour façonner leurs stratégies de trading. Le rapport mensuel sur la situation de l’emploi peut avoir un impact significatif sur les actions, en particulier lorsque les chiffres sont inférieurs aux prévisions, comme ce fut le cas le 6 septembre pour le rapport sur l’emploi d’août. Les traders se tournent souvent vers le marché à terme, et le contrat à terme E-Mini S&P 500 en particulier, pour se positionner en cas de surprise. Bien qu’un tel mouvement puisse avoir un impact sur la liquidité du contrat, nous constatons des écarts serrés au niveau du jour et de l’heure tout au long de la séance de négociation.