Le groupe de tabac PMI obtient le soutien du conseil d’administration de Vectura pour une prise de contrôle de 1 milliard de livres sterling
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Le conseil d’administration du fabricant britannique d’inhalateurs Vectura a accepté de soutenir une offre publique d’achat de 1 milliard de livres sterling de la société de cigarettes Philip Morris International après une guerre d’enchères féroce, malgré le lobbying concerté des groupes de santé.
Le conseil d’administration de Vectura a déclaré jeudi que l’offre de PMI était « juste et raisonnable » et donnerait aux actionnaires un prix plus élevé qu’une offre concurrente du groupe de capital-investissement américain Carlyle.
La compagnie de tabac prévoit « d’augmenter les investissements en recherche et développement et d’exploiter Vectura en tant qu’unité commerciale autonome », a déclaré le conseil d’administration dans un communiqué, ajoutant qu’il recommanderait désormais l’offre aux actionnaires. Il aura besoin d’une approbation d’un peu plus de 50 pour cent pour réussir.
PMI a déclaré vouloir acheter Vectura pour augmenter les revenus de son activité « au-delà de la nicotine » alors qu’il tente de réduire sa dépendance à l’égard des ventes de cigarettes.
Son offre accentue ce qu’un des 20 principaux actionnaires de Vectura a décrit cette semaine comme un « dilemme ».
« Beaucoup de nos investisseurs veulent que nous puissions montrer que nous mettons l’ESG là-haut » parallèlement aux rendements financiers, a-t-il déclaré avant l’annonce du conseil d’administration. « C’est une question très difficile. » Il a dit qu’il craignait que la vente au groupe de tabac ne lui permette d’utiliser Vectura comme « habillage de fenêtre » ou pour « l’écoblanchiment ».
Cependant, un porte-parole de PMI a riposté aux « critiques de la transformation de l’industrie du tabac ». L’entreprise « a été très claire sur sa stratégie d’abandon des cigarettes ».
Les produits sans fumée représentent désormais 28% des revenus de PMI, contre « presque zéro » en 2015, a-t-il déclaré.
PMI a offert 165p par action pour Vectura, contre 155p pour Carlyle. Le groupe de rachat a appelé cette semaine les actionnaires à soutenir son offre inférieure, citant l’impact possible sur les « parties prenantes plus larges » de la vente de l’entreprise à une entreprise de tabac.
« Nous sommes extrêmement choqués et préoccupés » par la décision du conseil d’administration de soutenir la candidature de PMI, a déclaré Sarah Woolnough, directrice générale d’Asthma UK et de la British Lung Foundation. « Il est totalement absurde que PMI puisse gagner plus d’argent en fournissant des traitements aux personnes mêmes qu’ils ont rendues malades en premier lieu. »
Un groupe de 26 organisations caritatives, d’experts en santé publique et de médecins a écrit au conseil d’administration de Vectura avant sa décision, affirmant que « la viabilité commerciale future de l’entreprise en tant qu’entreprise dédiée à l’amélioration de la santé respiratoire serait sérieusement compromise si le rachat de PMI se produisait ».
La lettre indiquait que la communauté mondiale de la santé « rejetait totalement » l’idée que PMI devenait une entreprise de bien-être.
Axa Investment Managers, TIG Advisers et Berry Street Capital Management, qui détiennent ensemble 11,2 % des actions de Vectura, s’étaient engagés à soutenir Carlyle à moins qu’un rival n’offre 10 % de plus.
Axa a signé un « engagement de financement sans tabac » en 2018, affirmant qu’il se retirerait de l’industrie car ses produits constituent une « menace majeure pour la santé publique ».
PMI n’a pas augmenté son offre pour atteindre ce seuil jeudi à 17 heures.
Carlyle et PMI étaient dans une guerre d’enchères pour Vectura depuis plusieurs semaines, mais le groupe de capital-investissement a déclaré cette semaine qu’il ne concurrencerait plus le fabricant de cigarettes sur les prix.
JPMorgan et Rothschild & Co ont conseillé Vectura.