Le grand secret de Wall Street ne vous parlera jamais d’investir

De nombreuses études suggèrent qu’il est impossible de battre le marché en tant qu’investisseur individuel. Battre le marché est décrit comme si difficile que seuls les meilleurs et les plus brillants esprits de Wall Street y parviennent.

Donc, si tel est le cas, qui sont les investisseurs individuels pour penser qu’ils peuvent réussir l’exploit miraculeux de surperformer le marché plus large ? Ridicule, non ?

Peut-être. Mais avant de renoncer à investir dans des actions individuelles, il y a quelques défauts dans cet argument que vous devriez considérer que Wall Street ne veut pas que vous le sachiez.

Incitations professionnelles

L’utilisation de professionnels comme référence pour les particuliers est problématique car les institutions ont des incitations uniques qui déterminent leur comportement commercial. Les deux principaux facteurs de motivation sont la rétention des investisseurs et les primes basées sur la performance.

En d’autres termes, les gestionnaires de fonds doivent générer des rendements élevés chaque année, car s’ils ne le font pas, ils perdront probablement des investisseurs et gagneront beaucoup moins d’argent grâce à leur bonus de fin d’année.

Ce sont de puissants facteurs de motivation pour rechercher des gains à court terme. Pendant ce temps, les investisseurs individuels n’ont aucune pression pour produire des résultats immédiats.

Rotation élevée parmi les fonds

Ironiquement, la conclusion à laquelle les investisseurs devraient arriver après avoir entendu que plus de 90 % des gestionnaires de fonds sous-performent le marché est que la poursuite des gains à court terme est désastreuse pour la performance à long terme.

La principale raison en est le roulement élevé. Le roulement est la variation des positions au sein d’un portefeuille. Chez The Motley Fool, nous préconisons un faible taux de rotation, afin que vos entreprises puissent se développer sur le long terme.

En 2019, Morningstar a constaté que le fonds d’actions nationales moyen avait un taux de rotation de 63 %. En d’autres termes, du début à la fin de l’année, les avoirs moyens du fonds étaient différents de 63 %.

Conséquences d’un roulement élevé

Alors que les gestionnaires de fonds recherchent des résultats à court terme, il y a des conséquences à long terme très réelles sur leur performance. Les deux principaux coûts sont un manque d’intérêts composés et des impôts plus élevés en raison des gains en capital à court terme.

Les bénéfices composés sont le sous-produit d’un excellent investissement et devraient être l’objectif de chaque investisseur individuel. La composition se produit lorsque vous commencez à gagner des intérêts sur vos intérêts. Si vous gagnez un rendement de 10 % sur un investissement de 1 000 $, vous gagnerez plus de dollars chaque année à mesure que le portefeuille global augmentera. La capitalisation est difficile à remarquer dans les premières années, mais les résultats sont spectaculaires après quelques décennies.

Très peu de gestionnaires de fonds profitent de cet avantage en raison de la pression constante pour chasser les actions chaudes. C’est là un avantage très réel pour vous en tant qu’investisseur de détail : vous n’êtes responsable devant personne d’autre que vous-même et vous ne faites face à aucune pression extérieure pour chasser les actions chaudes pour des résultats à court terme.

De plus, un roulement élevé entraîne des impôts sur les plus-values ​​à court terme. Ce sont les taxes les plus élevées que vous puissiez payer sur la vente d’actions. Malheureusement pour les gestionnaires de fonds, alors qu’ils recherchent des résultats à court terme, ils sont souvent obligés de vendre des actions , ce qui entraîne des impôts plus élevés. Ces taxes rongent les rendements réels du fonds, ce qui constitue un autre avantage pour les investisseurs à long terme.

Pression médiatique pour investir comme les pros

Plus vous analysez ces études sur les rendements des fonds professionnels, plus vous réalisez à quel point il est avantageux de simplement conserver vos actions gagnantes. Et pourtant, les médias financiers incitent les investisseurs à croire que c’est le jeu auquel ils doivent jouer.

Prenez le slogan de l’émission très populaire de Jim Cramer Argent fou par exemple : « Il y a toujours un marché haussier quelque part, et je vais essayer de le trouver pour vous. »

Cela suggère que les investisseurs individuels devraient rechercher les rendements où qu’ils se trouvent sur le marché. Non seulement c’est un exercice épuisant, mais cela supprime également le seul avantage que vous avez sur les institutions, à savoir le temps passé sur le marché.

Au lieu d’essayer de négocier autour de ces changements de marché, les investisseurs devraient les utiliser comme une opportunité d’acheter des entreprises de haute qualité à des prix bon marché.

Wall Street se trompe généralement sur les grands gagnants

La preuve d’une sous-performance professionnelle peut également être vue dans les nombreux méga-gagnants qui ont été radiés par Wall Street comme voués à l’échec.

Amazone (AMZN 3,15 %) est le plus prolifique de ces exemples. Des gros titres comme « Amazon.bomb » aux innombrables experts prédisant l’échec de l’entreprise, le rejet par Wall Street de cet énorme gagnant est bien documenté.

Pourtant, le rendement total d’Amazon par rapport au S&P 500 parle de lui-même :

Données sur le niveau de rendement total AMZN par YCharts

Plus récemment, Wall Street a concentré ses critiques sur le constructeur de véhicules électriques Tesla (TSLA 1,24 %). Les doutes sur la capacité de l’entreprise à maintenir sa large avance dans l’industrie ainsi que le sentiment négatif envers ses diverses autres technologies perturbatrices ont dominé les gros titres et les discussions dans les talk-shows.

Pendant ce temps, le titre a massivement surperformé le marché au cours de la dernière décennie :

Données sur le niveau de rendement total SPY par YCharts

Ce n’est pas un commentaire sur les affaires de Tesla, mais plutôt une preuve supplémentaire que Wall Street a un historique d’énormes gagnants manquants.

La surperformance réside dans la patience

Lorsque vous extrapolez pourquoi les investisseurs institutionnels sous-performent, ce que vous apprenez, c’est que les transactions excessives sont terribles pour les performances à long terme.

Au lieu de jeter l’éponge parce que les pros ne peuvent pas battre le marché, vous devriez conclure que vous avez un énorme avantage en n’ayant pas de clients et de primes de fin d’année pour influencer vos décisions de portefeuille.

Et enfin, qu’il s’agisse de la nature à court terme des perspectives d’investissement de Wall Street ou d’un manque général d’optimisme pour les entreprises nouvelles et perturbatrices, le bilan des médias financiers en matière de gagnants manqués ne devrait qu’ajouter à votre conviction en votre capacité à… battre le marché.