Le Fonds Vision de SoftBank s’engage à continuer d’investir en Chine malgré la répression

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Les paris de SoftBank sur un marché technologique chinois de plus en plus incertain sont devenus le principal objectif des actionnaires alors que le conglomérat d’investissement de Masayoshi Son a annoncé une forte baisse de ses bénéfices nets trimestriels.

Alors que les cotations de ses sociétés en portefeuille ont aidé le fonds phare du groupe japonais Vision Fund à dégager un bénéfice, le véhicule de 100 milliards de dollars a pris 6,3 milliards de dollars sur neuf de ses investissements en raison principalement de la baisse de la valeur du groupe de commerce électronique sud-coréen Coupang.

Malgré le recul des gros titres au cours du trimestre d’avril à juin, qui était en partie dû aux ventes d’actifs au cours de la même période il y a un an, Navneet Govil, directeur financier du Vision Fund, a déclaré au Financial Times que sa stratégie d’investissement restait inchangée en Chine malgré un répression réglementaire contre le groupe de covoiturage Didi Chuxing et d’autres sociétés qu’il a soutenues.

« Notre thèse d’investissement concernant la Chine reste inchangée », a déclaré Govil. Cependant, il a reconnu que les attentes du fonds en matière de rendement des investissements ont été ajustées. « En fin de compte, il y a beaucoup d’innovations à faire en Chine. »

Pour le trimestre, le bénéfice net de SoftBank a chuté de 39% en glissement annuel à 761,51 milliards de yens (6,9 milliards de dollars). La même période il y a un an a été stimulée par les gains liés à la vente en juin 2020 de la participation de la société dans l’opérateur américain T-Mobile à la suite de sa fusion avec Sprint.

Le bénéfice net de SoftBank était supérieur aux prévisions des analystes d’une perte nette de 11,8 milliards de yens, selon S&P Global Market Intelligence. Mais le résultat a été un net renversement par rapport à un bénéfice record de 1,93 milliard de yens au cours des trois premiers mois de 2021 à la suite de la cotation de Coupang aux États-Unis.

Le deuxième Fonds Vision de 40 milliards de dollars, la suite du fonds de 100 milliards de dollars soutenu par l’Arabie saoudite, a continué d’augmenter ses investissements au cours des trois mois. Il a déployé 14,2 milliards de dollars dans 47 groupes, portant son portefeuille d’investissement total à 161 entreprises.

Les cotations de sept sociétés, dont Didi et la société chinoise de fret commercial Full Truck Alliance, ont conduit à des gains trimestriels non réalisés de 5,8 milliards de dollars pour le Fonds Vision. Mais une grande partie de cela a été anéantie depuis juillet en raison des pressions réglementaires en Chine.

Les actions de Didi ont chuté d’un tiers depuis l’introduction de ses actions à New York fin juin. Les actions de Full Truck Alliance ont chuté de 37% depuis son introduction en bourse le 23 juin aux États-Unis. La start-up d’enseignement en ligne Zuoyebang a également été frappée par les restrictions sévères que la Chine a introduites dans le secteur du soutien scolaire à domicile.

Govil a déclaré que même si le fonds s’attendait à un certain ralentissement des cotations chinoises, il s’attendait à ce que cela soit compensé par des introductions en bourse en Inde et aux États-Unis. « Heureusement, nous avons un portefeuille très diversifié et vaste. Nous nous attendons à ce que cet élan se poursuive », a-t-il déclaré.

Pourtant, le groupe a réduit ses investissements dans les actions technologiques américaines cotées en bourse principalement via sa branche de gestion d’actifs SB Northstar alors qu’il se délestait de ses participations dans Microsoft, Facebook et Alphabet. Fin juin, l’investissement du groupe en actions cotées est tombé à 13,6 milliards de dollars, contre 20 milliards de dollars au trimestre précédent, alors même qu’il a déclaré 210 milliards de yens de gains sur ces transactions.