Le discours dur de Bailey sur l’UE soulève les inquiétudes de la ville concernant l’accès post-Brexit

La critique acerbe d’Andrew Bailey à l’encontre de la Commission européenne mercredi a aggravé les craintes de la ville de Londres selon lesquelles le Royaume-Uni et l’UE ne parviendront pas à s’entendre sur une série d’accords d’équivalence qui permettront au Royaume-Uni de négocier plus librement sur le marché européen des services financiers après le Brexit.

Le gouverneur de la Banque d’Angleterre a accusé Bruxelles d’avoir commis une «erreur» en excluant la City de ses marchés depuis le début de l’année et s’est engagé à continuer de mettre en place une réglementation financière dans l’intérêt du Royaume-Uni.

L’UE, quant à elle, insiste sur le fait que le Royaume-Uni doit esquisser ses projets de réglementations futures avant de pouvoir envisager d’accorder un statut «d’équivalence» à la Grande-Bretagne dans la plupart des domaines des services financiers.

«L’UE a fait valoir qu’elle devait mieux comprendre comment le Royaume-Uni entend modifier ou modifier les règles à l’avenir», a déclaré Bailey dans un discours aux dirigeants financiers. «Il s’agit d’une norme à laquelle l’UE ne tient aucun autre pays et n’accepterait, je soupçonne, d’être tenue pour elle-même.»

Les deux parties adoptant des positions de plus en plus ancrées, la perspective d’une percée semble mince – d’autant plus que l’UE est désireuse de conquérir une plus grande part du marché que Londres domine depuis si longtemps.

Lord Jonathan Hill, l’ancien commissaire aux finances de l’UE qui dirige un examen gouvernemental du régime britannique de cotation, a récemment déclaré au FT qu’il ne pensait pas que Bruxelles reculerait.

«Étant donné que leur stratégie est de construire l’UE, pourquoi diable le feraient-ils? Et plus nous demandons, plus ils pensent que cela leur donne un effet de levier », a-t-il déclaré.

Alors que les dirigeants bruxellois sont critiqués pour leur gestion des achats de vaccins contre le coronavirus, une dispute avec le Royaume-Uni où il réussit à gagner des affaires depuis Londres pourrait aider à détourner l’attention. Selon un responsable britannique, «le meilleur espoir de l’UE d’accroître ses activités est de rester paralysé».

Mais après quelques semaines difficiles, Bailey aurait peut-être également salué la distraction du Brexit.

Cette semaine, Bailey a été confronté à des allégations d’un ancien juge selon lesquelles il aurait déformé aux députés les raisons pour lesquelles il avait demandé à ne pas être nommé dans un rapport très critique sur sa gestion d’un scandale d’investissement de 236 millions de livres sterling.

La dispute est survenue peu de temps avant que la BoE ne soit secouée par le départ soudain d’Alex Brazier, le responsable de la stratégie de stabilité financière de la banque, qui était considéré en interne comme «le futur gouverneur».

La banque centrale a également été accusée par son chien de garde interne d’avoir des «lacunes dans les connaissances» sur l’efficacité de son programme phare d’assouplissement quantitatif, ajoutant à la pression sur Bailey.

Pris au milieu de l’argument réglementaire, la Ville est de plus en plus inquiète. Alors que le commerce des actions à Amsterdam a dépassé celui de Londres le mois dernier, les courtiers et les commerçants basés au Royaume-Uni sont maintenant réconciliés pour trouver d’autres moyens de négocier dans l’UE.

Mardi, le courtier Numis est devenu le dernier à être contraint de transférer une partie de ses activités vers le bloc, affirmant qu’il avait l’intention de créer un bureau basé dans l’UE dans les 12 prochains mois.

«Le Brexit aura un impact minimal sur nos performances financières à court terme, mais nous pensons qu’un accès complet au marché de l’UE est stratégiquement important pour l’entreprise à long terme», a-t-il déclaré.

La plupart des grandes banques et institutions financières se sont préparées à un Brexit dur il y a plus d’un an – transfert de personnes et d’actifs vers des bureaux dans l’UE – ce qui signifie qu’il n’y a pas eu de chocs soudains lorsque le Royaume-Uni a quitté le marché unique le 1er janvier.

TheCityUK, qui représente les entreprises du secteur des services financiers, a appelé à des progrès sur l’équivalence réglementaire avec l’UE, poussant à l’établissement rapide d’un cadre pour la future coopération réglementaire.

Miles Celic, directeur général de TheCityUK, a déclaré que l’industrie était «pragmatique face à l’augmentation des frictions», mais a exhorté les deux parties «à agir rapidement et à mettre en place ces accords supplémentaires».

Cela semble moins probable à court terme, les régulateurs britanniques refusant de décrire comment sa réglementation changera à l’avenir et Bruxelles insistant sur le fait que c’est une condition préalable à l’octroi du statut d’équivalence dans de nombreux domaines des services financiers.

Au milieu de l’impasse, Bailey, avec le soutien du Trésor, cherche maintenant à faire évoluer la réglementation dans une direction qui profite à l’avenir de la City et de Londres – même si cela nécessite une divergence avec Bruxelles.

Dans des domaines tels que son refus de suivre les nouvelles réglementations de l’UE qui comprendront le comptage du capital des banques de logiciels, le Royaume-Uni insiste sur le fait qu’il peut démontrer qu’il ne cherche pas à créer un régime de réglementation financière léger, mais vise en fait à faire de Londres le meilleur endroit pour exploiter les services financiers de manière efficace et sûre.

Le Trésor a déclaré qu’il avait déjà établi des plans pour renforcer le succès de la ville, «la rendant plus ouverte, technologiquement avancée et un leader mondial de la finance verte».

Il espère toujours un meilleur accord avec l’UE, mais ce n’est plus sa priorité absolue. « Nous pensons toujours qu’un ensemble complet de décisions d’équivalence mutuelle est dans l’intérêt de tous et restons ouverts aux discussions avec l’UE, mais nous sommes convaincus que nous avons des ambitions mondiales pour le secteur », a ajouté le Trésor.