Le crash de Luna fait froid dans le dos du marché financier décentralisé

Les commerçants s’éloignent des investissements liés à la finance décentralisée, dans le dernier signe de la façon dont l’effondrement de 40 milliards de dollars de la crypto-monnaie luna a envoyé des ondes de choc à travers une partie clé du marché des actifs numériques.

Ether, le deuxième plus grand jeton cryptographique au monde et un indicateur du sentiment sur le marché DeFi de 100 milliards de dollars, a perdu plus d’un tiers de sa valeur au cours du mois dernier. Sa chute est nettement plus sévère que la baisse de 23% du bitcoin, le jeton numérique le plus ancien et le plus précieux en valeur marchande.

De nombreux défenseurs de la cryptographie considèrent DeFi comme l’une des innovations les plus prometteuses de l’industrie des actifs numériques, avec des projets visant à fonctionner sans intermédiaires centralisés tels que les banques grâce à l’utilisation de systèmes automatisés qui distribuent le contrôle aux plus grandes parties prenantes. Cependant, l’échec du mois dernier de luna et de son stablecoin terraUSD lié a mis en évidence les risques d’investir dans des projets DeFi et le potentiel de défauts catastrophiques dans la conception des programmes qui sous-tendent leurs opérations.

« La confiance dans l’écosystème crypto et la finance décentralisée reste à des niveaux historiquement bas » après l’effondrement de terra et luna, a déclaré Sipho Arntzen, analyste à la banque privée suisse Julius Baer, ​​ajoutant que « nous n’attendons pas de reprise rapide pour l’instant ».

Les pièces stables agissent comme des lubrifiants des transactions sur les marchés DeFi, et l’effacement de terra a été considéré comme un coup particulièrement dur pour la confiance dans le secteur. Terra a été conçu pour correspondre à la valeur du dollar américain grâce à une relation financière avec le jeton sœur luna, contrairement à d’autres pièces stables majeures qui prétendent être soutenues par des portefeuilles de réserves.

La chute d’Ether est un signe de la façon dont le crash de Terra et Luna a refroidi le secteur DeFi au sens large, ont déclaré des analystes. Le prix du jeton est lié aux attentes des investisseurs pour l’avenir de DeFi, car de nombreuses applications financières informatisées du marché décentralisé sont construites sur la blockchain Ethereum où réside l’éther.

Les investisseurs ont drainé 56 millions de dollars des produits d’investissement Ethereum en mai, portant le total des sorties nettes de cette année à 250 millions de dollars, selon les données du gestionnaire d’actifs numériques Coinshares. Les produits Bitcoin, en revanche, ont attiré 369 millions de dollars d’entrées nettes en 2022.

« Comme [Ethereum] vise principalement à fournir l’infrastructure pour le monde émergent des applications décentralisées, nous pensons que ces retraits sont symptomatiques d’une perte de confiance dans l’écosystème DeFi plus large », a déclaré Arntzen.

Certains investisseurs affirment que le coup porté à l’éther reflète également une réévaluation de la demande future de multiples facettes de l’industrie de la cryptographie, telles que les objets de collection numériques connus sous le nom de jetons non fongibles et les protocoles d’emprunt et de prêt, qui utilisent également souvent le réseau Ethereum.

« Ethereum, comme Netflix ou n’importe quelle action, reflète les attentes de la demande future », a déclaré Ilan Solot, associé chez Tagus Capital. Il a déclaré que les investisseurs doutaient du niveau de la demande future sur le réseau Ethereum alors que les perspectives économiques s’assombrissaient.

« Si la Réserve fédérale resserre [monetary policy]le monde est en récession et les gens doivent payer 4,5 dollars par gallon d’essence, ils auront moins à investir dans DeFi ou à dépenser dans des jeux blockchain », a-t-il ajouté.

Les investisseurs se sont également aigri sur les actifs risqués plus largement, a déclaré Daniel Ives, analyste chez Wedbush. Il a déclaré que DeFi était « pris dans une tornade générale à risque ».

Les marchés dérivés suggèrent que les investisseurs restent nerveux quant aux perspectives à court terme de l’éther, malgré l’optimisme quant à la trajectoire du bitcoin. Alors que les marchés des options signalent une tonalité positive pour le bitcoin au cours du mois prochain, les investisseurs voient des conditions commerciales difficiles pour l’éther sur le même horizon temporel, a déclaré Adam Farthing, directeur des risques pour le Japon chez le teneur de marché B2C2.

« Le marché est devenu beaucoup plus prudent vis-à-vis de l’éther en raison de ses performances récentes et, d’une certaine manière, il ne l’a pas été pour le bitcoin », a-t-il déclaré. Bitcoin jouit toujours d’une réputation parmi certains investisseurs comme une couverture contre l’inflation, malgré la perte de plus de la moitié de sa valeur par rapport à son sommet de novembre.

Un autre défi auquel est confronté Ethereum est le passage tant attendu du réseau à un autre type de système de blockchain appelé preuve de participation. Ce changement devrait soulager les frustrations entourant les frais de transaction de longue date d’Ethereum et les vitesses de traitement maladroites.

Ingo Fiedler, co-fondateur de Blockchain Research Lab, a déclaré que le changement de blockchain d’Ethereum « pourrait mal tourner car tout changement de code est risqué pour n’importe quel logiciel ». Il a ajouté qu’il pourrait y avoir des risques inconnus qui ne seront révélés qu’une fois que le nouveau système d’Ethereum aura été testé dans le monde réel.

« Nous avons vu ce vol vers la sécurité de terra à [rival stablecoin USD Coin] et dans les actifs que les gens perçoivent comme plus établis, et donc je pense que tout ce qui est nouveau, ou trop technique, aura probablement des gens un peu distants », a déclaré Teana Baker-Taylor, vice-présidente de la politique et de la stratégie réglementaire chez la société de cryptographie Circle. .