Le cours de l’action Google est-il trop cher pour vous ? Essayez les options

Investir dans une action vous oblige généralement à payer le prix de l’action multiplié par le nombre d’actions achetées. Si vous vouliez 100 actions de Google (GOOG), maintenant Alphabet Inc., cela coûterait environ 132 100 $ (100 * 1321,00 $) en avril 2020. Cependant, il existe une méthode alternative qui nécessite moins de capital : les options. Cela se fait en utilisant des options d’achat dans la monnaie qui imitent le mouvement du stock. Plus l’option d’achat est dans la monnaie, c’est-à-dire plus le delta est proche de 1, plus le prix de l’option suivra le mouvement de l’action.

Chaîne d’options Google

A titre illustratif, jetez un œil à la chaîne d’options de Google extraite du Nasdaq au 3 septembre 2014. L’option est une option d’achat américaine.

Un exemple d’options

Si vous avez un horizon de placement à court terme, vous pourriez probablement prendre une option d’achat expirant le 18 octobre 2014, comme indiqué dans le tableau ci-dessus. Le prix d’exercice est le prix auquel vous avez le droit mais pas l’obligation d’acheter l’action. Le prix que vous payez pour avoir cette option est le prix premium ou le dernier prix. À mesure que le prix d’exercice diminue, l’option d’achat est plus dans la monnaie et la prime augmente également. Le volume, c’est-à-dire le nombre de contrats d’options négociés, affecte l’écart acheteur-vendeur. Plus le volume est élevé, plus l’écart acheteur-vendeur est faible ; plus l’écart acheteur-vendeur est faible, plus les économies sur les coûts de transaction sont importantes pour l’investisseur.

Supposons que vous achetiez l’option Google 520 strike au prix demandé de 61,20 $, le prix d’équilibre (BEP) devient 581,20 $. Le 3 septembre 2014, l’action se négociait à environ 575 $. Si l’action reste à 575 $ jusqu’au 18 octobre, le prix de l’option devrait baisser à 55 $ car le prix d’exercice (520 $) plus la prime (55 $) serait alors égal au cours de l’action (575 $), annulant toute opportunité d’arbitrage.

Étant donné que le delta de l’option est de 1, toute modification du cours de l’action devrait déplacer le prix de l’option du même montant. Par exemple, si le cours de l’action passe à 600 $ à l’expiration, le prix de l’option deviendrait 80 $ (600 $ – 520 $), pour un gain de 18,80 $, soit 6,20 $ de moins que le gain de 25 $ pour l’action. Les 6,20 $ représentent la valeur temporelle de l’option, qui finirait par tomber à zéro à l’expiration.

Opportunité et protection

Un autre avantage d’investir dans Google ou toute autre société utilisant des options est la protection qu’offre une option si l’action baisse fortement. Le fait que vous ne déteniez pas l’action, seule l’option d’acheter l’action à un certain prix, vous protège si l’action plonge. En effet, vous ne perdrez que la prime payée pour l’option au lieu de la valeur réelle de l’action.

Supposons que vous déteniez 100 actions de Google en 2014 et qu’elles aient chuté de 575 $ à 100 $. Cela représente une perte de 47 500 $. Cependant, si vous déteniez une option d’achat de 100 actions de Google, vous n’auriez perdu que la prime payée. Si vous avez payé 61,20 $ par action pour une option d’achat de 100 actions de Google, vous n’auriez perdu que 6 120 $ au lieu de 47 500 $.

Les options à long terme sont relativement moins liquides que les options à court terme et, par conséquent, les coûts de transaction sous la forme d’un écart acheteur-vendeur seraient plus élevés. Figure 2 montre que le nombre de transactions d’options d’achat expirant en juin 2016 était inférieur à celui de l’expiration de mars 2015, qui était inférieur à celui de l’expiration d’octobre 2014. Par conséquent, il serait devenu assez coûteux et difficile d’investir dans une action en utilisant des options à long terme. Une alternative serait de reconduire les options à chaque expiration, mais cela augmenterait également les coûts de transaction sous la forme de frais de courtage plus élevés.

Pour certaines sociétés et autres titres, il existe également des mini-options dont le sous-jacent est de 10 actions au lieu de 100. Ceci est utile pour les petits investisseurs et pour couvrir des lots irréguliers d’une action particulière, c’est-à-dire pas en multiples de 100. Malheureusement, le le volume de ces options n’est pas élevé et les mini-options ne sont pas aussi courantes que les options régulières.

L’essentiel

L’utilisation d’options est un moyen rentable d’obtenir une exposition à une action sans risquer beaucoup de capital tout en étant protégé en cas de baisse. L’un des principaux inconvénients est la liquidité du contrat d’option lui-même. Si vous êtes un investisseur intéressé à investir dans des sociétés dont le cours de l’action est élevé (c’est-à-dire Amazon (AMZN), Tesla (TSLA) ou Google) sans immobiliser trop de capital, les options pourraient être la bonne réponse pour vous.