L’accord de propriété du Prieuré selle la chaîne de la santé mentale avec des loyers élevés
La plus grande chaîne britannique de soins de santé mentale, le Prieuré, a conclu un accord de cession-bail de 800 millions de livres sterling dans le cadre de sa récente prise de contrôle, ce qui a alourdi l’entreprise avec des coûts de location plus élevés et pourrait affecter les services qu’il fournit au NHS.
Le Prieuré a été vendu par Acadia, le fournisseur de soins de santé mentale coté aux États-Unis à la société de capital-investissement néerlandaise Waterland, en décembre pour 1,08 milliard de livres sterling. Mais cette transaction complexe, chargée de dettes, est presque entièrement financée par la cession-bail d’une quarantaine d’hôpitaux du Priory Group à un fonds immobilier américain, le Medical Properties Trust (MPT).
L’accord impose au Prieuré des coûts de location importants d’environ 50 millions de livres sterling par an et une augmentation annuelle minimale de 2 pour cent, selon trois sources proches de la transaction.
Environ 10% des lits de santé mentale du NHS sont fournis par le Prieuré et la demande devrait augmenter en raison de la crise de Covid-19.
Les conseillers et les commissaires du NHS proches de l’accord ont averti que toute augmentation du loyer pourrait forcer le Prieuré à augmenter les frais qu’il facture au NHS et aux patients privés, ou à faire des économies ailleurs.
Nick Hood, un spécialiste de la santé d’Opus Restructuring, a déclaré: «Le gouvernement devrait réfléchir très attentivement avant de verser de l’argent public dans une structure financière aussi risquée. Il doit obtenir des garanties appropriées que les rares fonds de santé ne sont pas détournés de la ligne de front pour financer une transaction aussi lucrative pour les investisseurs immobiliers.
Les accords de cession-bail séparent la propriété des actifs de la gestion opérationnelle des hôpitaux. Ils ont suscité des critiques après que Southern Cross, qui fournissait des maisons de soins aux personnes âgées, se soit effondré en 2007 en partie parce qu’une hausse des loyers avait rendu l’entreprise insoutenable.
Four Seasons, une autre grande chaîne de foyers de soins, appartient à des créanciers après avoir été endettée.
Le Prieuré fait face à d’autres pressions sur les coûts, notamment le besoin d’investir dans des propriétés, de payer pour l’équipement de protection individuelle lié à Covid-19, comme des masques et des gants, et des dépenses de personnel plus élevées en raison d’une pénurie d’infirmières au Royaume-Uni.
Acadia, qui a acheté le Prieuré pour 1,3 milliard de livres sterling en 2016, tentait de vendre l’entreprise depuis plus de 18 mois.
Waterland a investi moins de 100 millions de livres sterling dans l’achat, tandis que MPT a pris une participation de 9,9% et a fourni un prêt relais de 250 millions de livres sterling.
MPT possède des hôpitaux gérés par Circle et Ramsay au Royaume-Uni, dont les coûts – y compris le loyer, les paiements d’intérêts externes et le personnel – ont été payés par le gouvernement britannique au cours de la première vague de la pandémie après que le nombre de patients a fortement chuté pendant le verrouillage du printemps.
Edward Aldag, directeur général de MPT, qui a augmenté ses actifs britanniques à environ 4 milliards de livres sterling contre 100 millions de livres sterling en 2018, a déclaré qu’il était «ravi de se développer rapidement. . . notre exposition au segment des hôpitaux de santé comportementale de plus en plus critique à ce que nous croyons être un très bon rendement.
Waterland possède une entreprise similaire et plus importante en Allemagne – Median Klinik – qui compte 120 établissements offrant des soins de santé mentale, de la réadaptation et des traitements de la toxicomanie. Median Klinik a conclu un accord de cession-bail avec MPT au cours des six dernières années.
La banque d’investissement Rothschilds a conseillé la vente du Prieuré. Le prix de 1,08 milliard de livres sterling, dette comprise, représentait environ 8,5 fois le résultat opérationnel du groupe en 2020.
Le Prieuré et Waterland ont refusé de commenter.