« La vraie question » sur l’inflation à ce stade, selon un stratège du marché
Avec gonflage atteint un sommet de 40 ans et que l’essence dépasse 5 $ le gallon, tous les yeux sont tournés vers la Fed avant la réunion du Federal Open Market Committee (FOMC) de mercredi.
Selon Drew Matus, stratège en chef des marchés chez MetLife Investment Management, la Fed face à l’inflation n’est pas une question de « si » mais plutôt dans quelle mesure pour les investisseurs.
« La vraie question en ce moment est : quel sera le coût de la gestion de l’histoire de l’inflation ? » Matus a déclaré sur Yahoo Finance Live (vidéo ci-dessus). « Je pense que de plus en plus de gens commencent à se rendre compte que cela pourrait avoir un coût économique important. »
Après la publication vendredi des données de l’indice des prix à la consommation (IPC) de mai, qui ont montré une augmentation de 8,6 % d’une année sur l’autre, les marchés sont entrés dans une phase de liquidation et ne se sont pas complètement rétablis depuis lors. Lundi, le S&P 500 est entré en territoire baissier tandis que les rendements du Trésor ont atteint leur plus haut niveau depuis 2011.
Par conséquent, les experts du marché s’attendent désormais à une réponse plus belliciste de la part de la Fed.
« Les chiffres de l’inflation de vendredi ont vraiment rendu les gens nerveux et ont montré beaucoup d’inflation dans des endroits où de nombreux stratèges s’attendaient en fait à ce que l’inflation revienne », a déclaré Matus. « Cela a donc soulevé la question suivante : combien la Fed peut-elle faire de plus ? À quel point doit-elle être plus agressive ? Et peut-être qu’au fond de l’esprit des gens, y a-t-il quelque chose que la Fed [does] suffira-t-il à contenir l’inflation, étant donné qu’une grande partie de celle-ci est liée à la chaîne d’approvisionnement ou provient de l’énergie et de l’alimentation ? »
Malgré les chiffres sombres, il n’est pas certain qu’une récession se produise cette année, mais il l’anticipe d’ici la fin de 2023.
« Permettez aux marges de continuer à s’éroder au cours de cette année », a déclaré Matus. « Finalement, les entreprises réduiront leurs embauches et les consommateurs se retireront plus agressivement. Je pense que c’est à peu près le consensus parmi les économistes et les stratèges de la rue. Et je pense que c’est probablement l’une des rares fois où le consensus va probablement être droit. »
Une majorité d’économistes et d’experts du marché sont d’accord avec la position de Matus. Selon un sondage réalisé par le Financial Times et la School of Business de l’Université de Chicago Booth, près de 70 % des économistes interrogés s’attendent à ce que le National Bureau of Economic Research déclare une récession en 2023, bien que l’enquête ait été menée avant l’IPC de mai. publication des données.
Malgré l’aplatissement de la courbe des taux, qui est généralement un indicateur d’une récession, Matus a déclaré que c’est en fait un signe que « les marchés pensent que la Fed ne permettra pas à l’inflation de rester élevée pour toujours ».
« Il maintient l’extrémité la plus longue de la courbe des rendements, l’espace de 10 ans, tandis que la façon dont ils vont le faire – c’est-à-dire augmenter les taux d’intérêt – fait remonter l’extrémité avant de la courbe », a-t-il déclaré, soulignant que l’aplatissement de la courbe des taux est un indicateur de « confiance dans la Fed ».
Alors que les contrats à terme sur les fonds fédéraux ont montré une probabilité de 33% d’une hausse de 75 points de base cette semaine, Matus ne s’attend pas à ce que le président Jerome Powell surprenne les investisseurs avec une hausse plus importante, car il a clairement indiqué lors de la réunion du FOMC du mois dernier que la banque centrale n’était pas « envisage activement » une hausse de 75 points de base.
« Si la Fed devait perdre confiance ou si les gens perdaient confiance en la Fed, vous verriez le rendement à 10 ans augmenter de manière beaucoup plus spectaculaire en raison du risque d’inflation là-bas », a déclaré Matus.
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