La société de rachat américaine TPG vise une valorisation de 9,3 milliards de dollars lors de son introduction en bourse

TPG prévoit de lever jusqu’à 877 millions de dollars lors d’un premier appel public à l’épargne qui pourrait valoriser la société de rachat américaine à plus de 9 milliards de dollars, car elle cherche à exploiter une vague d’intérêt des investisseurs pour le capital-investissement.

Après avoir annoncé son intention d’entrer en bourse le mois dernier, TPG, qui a été co-fondé par David Bonderman et Jim Coulter en 1992, a annoncé mardi qu’il prévoyait de vendre 28,3 millions d’actions entre 28 et 31 dollars chacune.

TPG a résisté à son introduction en bourse à la suite de la crise financière, une voie empruntée par des concurrents tels que Blackstone, KKR et Apollo et qui a été largement récompensée par la montée en flèche de leurs actions. Le groupe basé au Texas, dont les investissements incluent Spotify, Uber et Airbnb, dispose de 109 milliards de dollars d’actifs.

TPG a déclaré qu’il passerait d’un partenariat privé à une société avec une seule catégorie d’actions dans les cinq ans suivant son inscription, dans le cadre de ses ambitions de faire appel à des investisseurs publics pour financer son expansion.

Dans un dossier déposé mardi auprès des régulateurs, TPG a également révélé que China Life Insurance, qui a acquis une participation de 250 millions de dollars dans TPG en 2014, vendra jusqu’à 5,6 millions d’actions lors de l’introduction en bourse.

Quarante pour cent du produit des actions vendues par TPG seraient utilisés pour acheter des participations auprès d’investisseurs extérieurs existants, a indiqué la société dans son prospectus, tandis que le reste serait utilisé pour financer l’expansion dans de nouveaux secteurs d’activité et marchés.

Les dirigeants de TPG, dont Bonderman et Coulter, ainsi que le directeur général Jon Winkelried, un ancien banquier de Goldman Sachs, possèdent un total d’environ 240 millions d’actions et d’unités, selon le dossier de mardi. Ils vaudraient plus de 7,4 milliards de dollars si TPG vendait des actions au sommet de sa fourchette de prix.

Bien que la société n’ait pas éclaté la plupart des avoirs individuels, elle a révélé que Bonderman, qui est le président de TPG, a promis 24,99 % des parts de partenariat qu’il possède à une institution financière anonyme en garantie d’un prêt.

La valeur marchande attendue de TPG serait éclipsée par ses concurrents, dont Carlyle et Apollo. Blackstone, la plus grande entreprise du secteur, est évaluée à plus de 150 milliards de dollars.

Après des paris désastreux sur le service public texan TXU et l’empire des casinos Caesars Entertainment, TPG a cherché au cours de la dernière décennie à se repositionner comme l’un des principaux investisseurs de l’industrie du rachat dans des entreprises à croissance rapide.

Il a également construit une franchise de rachat de soins de santé réussie et Rise, une entreprise avec 13 milliards de dollars d’actifs destinés à des investissements bénéfiques sur le plan environnemental et social.

Cependant, l’accent mis par TPG sur les investissements traditionnels en capital-investissement signifie qu’il dépend toujours des commissions de performance pour environ 80 pour cent de ses revenus. En revanche, Blackstone, Apollo et KKR ont réduit leur dépendance vis-à-vis des frais importants mais irréguliers générés par les rachats par emprunt et se sont tournés vers des investissements plus stables en matière de crédit, d’assurance et d’immobilier.

TPG devrait se lancer dans une démarche similaire de diversification, affirmant dans son prospectus qu’il utilisera l’introduction en bourse pour aider à financer de nouvelles stratégies d’investissement et poursuivre des acquisitions.

TPG a refusé de commenter au-delà du dépôt.