La sécheresse des investissements au Mexique freine la reprise après la pandémie
Lorsque le président mexicain Andrés Manuel López Obrador a remporté une victoire écrasante en juillet 2018, son gouvernement s’est engagé à pousser les investissements publics et privés à 25% du PIB dans le but de sortir l’économie du pays d’une ornière de longue date.
Au lieu de cela, l’investissement a chuté, car une série de mouvements peu favorables aux investisseurs a dissuadé les entrées. La décision de López Obrador le mois dernier de faire adopter une loi qui changerait radicalement les règles du secteur de l’électricité n’est que le dernier exemple, ont averti les investisseurs.
Il a également mis au rebut un aéroport et une brasserie partiellement construits, annulé des ventes aux enchères d’électricité, réécrit des contrats de gazoduc, bouleversé les fabricants d’aliments transformés avec de nouvelles exigences en matière d’étiquetage et poussé les plans visant à interdire la sous-traitance d’emplois.
Le CEESP, un groupe de réflexion du secteur privé, a déclaré que la récente décision de donner la priorité à la société d’État d’électricité était la 15e initiative de López Obrador, de son parti Morena ou du gouvernement pour saper la confiance des investisseurs au cours des deux dernières années et demie.
Le Mexique se bat pour sortir de sa plus profonde récession depuis 1932 avec une aide limitée de son gouvernement, qui s’est retenu de lancer le type de mesures de soutien budgétaire ambitieuses prises par d’autres grandes économies régionales comme le Brésil.
En conséquence, selon le FMI, la croissance ne devrait pas retrouver son niveau d’avant la pandémie avant cinq ans.
«Ils auraient eu du mal à trouver un pire moment pour présenter ce projet de loi», a déclaré au Financial Times Carlos Salazar, chef du plus grand lobby commercial du Mexique, le CCE. «Il ne fait aucun doute que cela causera plus de problèmes. Aucun investisseur ne voudra investir. »
López Obrador estime que jouer dur avec un secteur privé qu’il accuse de corruption et de concurrence déloyale donne des résultats dans le cadre de sa mission autoproclamée de «transformer» le Mexique en éradiquant les mauvaises pratiques.
Il écarte fréquemment les suggestions selon lesquelles l’économie est en difficulté en prétendant avoir «d’autres données». Il souligne les envois de fonds records – 40,6 milliards de dollars l’année dernière, quelque 3,8% du PIB – comme une aide essentielle aux dépenses de consommation.
López Obrador prédit que l’économie mexicaine augmentera de 5% cette année – plus optimiste que les estimations de tous les économistes – mais même cela ne compenserait pas la contraction de 8,5% en 2020.
Et soutenir la croissance sera difficile. «Si quelqu’un vous dit que vous pouvez cultiver 5% sans 25% [of GDP] investissement total, ils mentent », a déclaré au FT en 2018 Carlos Urzúa, premier ministre des Finances de López Obrador.
Avec des millions d’emplois perdus et des entreprises fermées dans la deuxième économie d’Amérique latine à cause de la pandémie, et 44% des travailleurs incapables de joindre les deux bouts sur leurs salaires, les économistes disent que le président doit stimuler les investissements pour éviter la chute de millions de personnes supplémentaires. dans la pauvreté.
«Récupérer le terrain perdu va prendre du temps, le climat d’investissement est très tendu. Les signaux ne sont pas bons », a déclaré Jessica Roldán, économiste en chef à la maison de courtage Finamex. «À moyen et long terme, il est impossible de croître sans investissement.»
Pourtant, l’investissement recule de plus en plus. L’investissement fixe brut – la somme des dépenses publiques et privées consacrées aux usines et aux machines – était à peine supérieur à 19 pour cent du PIB au troisième trimestre de l’année dernière. Il n’est pas tombé à de tels niveaux depuis 2009, pendant la crise financière mondiale.
Les investissements directs étrangers ont chuté de plus de 10 milliards de dollars pendant la pandémie et la majeure partie de cela est le réinvestissement des bénéfices plutôt que des projets nouveaux, selon les données officielles.
Les investissements privés ne représentent plus que 16,6% du PIB, contre près de 20% en 2018, selon l’Institut mexicain de la compétitivité (IMCO), un groupe de réflexion.
Et bien que López Obrador ait vanté une poignée de grands projets d’infrastructure, y compris une raffinerie, un aéroport et une ligne de train, l’investissement public est tombé à 2,5% du PIB – contre 2,9% lorsqu’il a pris ses fonctions, a déclaré le CEESP.
«Il semble que le gouvernement fédéral actuel soit déterminé à limiter les investissements et, par conséquent, la croissance économique», a déclaré le CEESP.
Alonso Cervera, directeur général de la recherche sur les marchés émergents au Credit Suisse, a déclaré: «Le Mexique ne semble pas avoir de modèle clair de croissance économique. Il semble que le modèle de développement consiste à construire quelques projets phares comme la raffinerie, le train et l’aéroport et espère que les gens seront satisfaits des transferts en espèces.
López Obrador est fier de ses dépenses sociales, notamment des pensions aux personnes âgées et des bourses d’études.
Mais les économistes préviennent que le manque d’investissement se traduira par des perspectives de croissance plus faibles à l’avenir. Le Mexique n’a pas réussi à croître bien au-dessus d’une moyenne de 2 pour cent par an pendant des décennies. Aujourd’hui, Cervera a déclaré que la croissance potentielle était en bonne voie pour atteindre seulement 1,5 à 2 pour cent.
«Nous sommes confrontés à une baisse très nette de la croissance potentielle», a déclaré Roldán.
La facture d’électricité, qui a été accélérée et devrait largement passer, n’a fait qu’aggraver les sombres perspectives.
La Chambre de commerce des États-Unis l’a qualifiée de «dernière d’une série de décisions troublantes prises par le gouvernement mexicain qui ont miné la confiance des investisseurs étrangers dans le pays».
Et en raison de la pandémie, a-t-il déclaré, est maintenant «le moment précis où l’investissement direct étranger renforcé au Mexique est plus que jamais nécessaire».