La Russie menace de rembourser sa dette extérieure en roubles

La Russie a menacé de payer les détenteurs d’obligations internationales en roubles plutôt qu’en dollars quelques jours seulement avant l’échéance d’un paiement d’intérêts clé sur sa dette extérieure.

Anton Siluanov, le ministre russe des Finances, a déclaré dimanche qu’il était « absolument juste » que le pays effectue tous les paiements de sa dette souveraine en roubles jusqu’à ce que les sanctions occidentales qui, selon lui, aient gelé 300 milliards de dollars des réserves du pays soient levées.

Moscou devrait effectuer ce mercredi 117 millions de dollars d’intérêts combinés sur deux obligations libellées en dollars, selon JPMorgan. Aucun des deux contrats obligataires ne donne à la Russie la possibilité de payer en roubles, selon la banque de Wall Street.

Le dernier avertissement aux détenteurs d’obligations étrangers augmente les chances que le pays fasse défaut sur sa dette pour la première fois depuis la crise financière russe de 1998, alors que son système financier est mis à rude épreuve par les mesures prises par les gouvernements occidentaux à la suite de l’invasion.

« Nous devons payer les importations essentielles. Nourriture, médicaments, toute une gamme d’autres biens vitaux », a déclaré Siluanov à un intervieweur de la télévision d’État. « Mais les dettes que nous devons payer aux pays qui ont été hostiles à la Fédération de Russie et qui ont limité notre utilisation des réserves de devises – nous rembourserons notre dette à ces pays en équivalent rouble », a-t-il déclaré.

Siluanov a déclaré que près de la moitié des 643 milliards de dollars de réserves de change de la Russie avaient été touchées par les sanctions, mais n’a pas révélé les dénominations et les juridictions où la Russie détient d’autres devises.

Les investisseurs se sont préparés à un défaut, les deux obligations se négociant à environ 20 cents par dollar. Moscou disposera d’un délai de grâce de 30 jours pour effectuer les paiements des coupons.

Les investisseurs internationaux détiennent environ 170 milliards de dollars d’actifs russes, selon les calculs du Financial Times, les obligations en devises étrangères représentant 20 milliards de dollars. Plus de deux douzaines de sociétés de gestion d’actifs ont dû geler des fonds fortement exposés à la Russie, tandis que d’autres ont dû fortement réduire leur valeur.

Il y a eu un exode des actifs russes depuis l’invasion, alors que les États-Unis et l’UE ont cherché à rompre les liens du pays avec le système financier mondial. La bourse de Moscou est fermée depuis le 28 février, mais les actions de nombreuses sociétés russes cotées à l’étranger se sont effondrées. Le rouble a baissé de plus de 45% cette année, le mettant sur la bonne voie pour la plus forte baisse annuelle depuis 1998, lorsque la Russie a fait défaut sur sa dette libellée en monnaie locale.

La directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, a déclaré dimanche à la chaîne de télévision américaine CBS qu' »en termes de service de la dette, je peux dire que nous ne considérons plus le défaut de paiement de la Russie comme un événement improbable ».

Signe de la brusque évolution de la vision des investisseurs occidentaux sur Moscou, la Russie a été notée investment grade par Fitch, S&P Global et Moody’s Investors Service – les trois principales agences de notation – jusqu’au 25 février.

Début février, la Russie détenait 311 milliards de dollars de titres étrangers, 152 milliards de dollars de liquidités et de dépôts dans des banques étrangères, 30 milliards de dollars de reçus de dépôt spéciaux au FMI et 132 milliards de dollars supplémentaires en or. La Russie a réduit ses avoirs en dollars de 45% de la part totale en 2013 – l’année précédant les premières sanctions occidentales sur l’annexion de la Crimée – à seulement 16,4% en 2021.

La banque centrale publie des données sur la structure des réserves de change de la Russie avec un décalage d’au moins six mois. En juin 2021, l’euro représentait 32,3 % des avoirs de la Russie, le renminbi 13,1 %, la livre 6,5 %, les autres devises 10 % et l’or 21,7 %.

La Chine détenait 14,2 % des réserves de la Russie, la plus grande part de tous les pays, le Japon en détenant 12,3 % et l’Allemagne 11,8 %.

Siluanov a affirmé que les pays occidentaux poussaient la Chine à restreindre l’utilisation par la Russie de ses réserves de renminbi, mais a déclaré qu’il était convaincu que Pékin ne céderait pas à la pression. « Je pense que notre partenariat avec la Chine nous permettra de maintenir la coopération que nous avons réalisée et de l’accroître lorsque les marchés occidentaux se fermeront », a-t-il déclaré.