La masse salariale bondit de 467 000 alors que le taux de chômage grimpe à 4,0 %

Les employeurs américains ont créé beaucoup plus d’emplois que prévu en janvier, alors même que les affaires Omicron ont bondi au début de la nouvelle année.

Le ministère du Travail a publié son rapport sur l’emploi de janvier vendredi à 8 h 30 HE. Voici les principales mesures de l’impression, comparées aux estimations consensuelles compilées par Bloomberg :

• Masse salariale non agricole : +467 000 contre +125 000 attendu et +510 000 révisé en décembre

• Taux de chômage: 4,0 % contre 3,9% attendu, 3,9% en décembre

• Rémunération horaire moyenne, mois après mois : 0,7 % contre 0,5 % attendu et 0,5 % révisé en décembre

• Rémunération horaire moyenne, d’une année sur l’autre : 5,7% contre 5,2% attendu, 4,7% en décembre

Le rapport sur l’emploi de janvier est le premier à refléter un impact plus complet de la variante Omicron. La variante hautement contagieuse découverte pour la première fois aux États-Unis fin novembre venait tout juste de commencer à se propager au moment de la période d’enquête du rapport sur l’emploi de décembre. À peu près au moment de la période d’enquête de janvier au milieu du mois, les nouveaux cas quotidiens de COVID-19 aux États-Unis avaient atteint un record.

Néanmoins, la croissance de l’emploi s’est maintenue beaucoup plus vigoureusement que prévu en début d’année. De plus, les gains de la masse salariale pour décembre ont été fortement révisés à la hausse, indiquant une nouvelle fois la dynamique du marché du travail à l’approche de la nouvelle année. La masse salariale non agricole a augmenté de 510 000 en décembre, a déclaré le département du Travail dans sa révision de vendredi, soit bien au-dessus des 199 000 précédemment signalés le mois dernier.

Et la nouvelle augmentation des cas de COVID-19 devait peser particulièrement lourdement sur le secteur des services à contact élevé, qui est resté exceptionnellement vulnérable à la hausse des niveaux d’infection. Pourtant, la croissance de l’emploi dans les industries des loisirs et de l’hôtellerie est restée positive en janvier, la masse salariale augmentant de 151 000 par rapport aux 163 000 ramenés en décembre. La masse salariale du commerce de détail s’est accélérée pour voir une augmentation de plus de 60 000 emplois en janvier contre 40 100 en décembre.

Avant le rapport de vendredi, les estimations du gros titre de janvier sur la masse salariale non agricole couvraient toute la gamme alors que les meilleurs économistes de Wall Street tentaient de prédire le dernier ralentisseur lié au virus à la reprise du marché du travail. Mais le résultat final du rapport sur l’emploi de janvier a même dépassé l’estimation la plus élevée. Dans le haut de gamme, plusieurs économistes interrogés par Bloomberg s’attendaient à un retour de 250 000 emplois en janvier. Cependant, un certain nombre d’experts ont également vu la croissance de l’emploi devenir négative pour la première fois depuis décembre 2020, avec au moins un économiste prévoyant une baisse de 400 000 emplois pour janvier.

L’histoire continue

Mais beaucoup ont également souligné que le dernier rapport sur l’emploi servirait d’indicateur imparfait de la force sous-jacente du marché du travail en raison des perturbations liées à Omicron. Le Département du travail compte les personnes rémunérées pendant la période d’enquête, ou la semaine incluant le 12 du mois, comme employées pour le chiffre global de la masse salariale. Cependant, les personnes en congé sans solde pour cause de maladie ou autre sont exclues du décompte de la masse salariale.

« Le gain de 467 000 de la masse salariale non agricole en janvier est encore plus fort qu’il n’y paraît, car il s’est produit malgré le pic d’absentéisme provoqué par la vague du virus Omicron et s’est accompagné d’importantes révisions à la hausse des gains au cours des deux mois précédents », Andrew Hunter, économiste américain senior pour Capital Economics, a déclaré vendredi dans une note. « Le gain global semble se moquer de nos craintes qu’Omicron pèse lourdement sur les chiffres de la masse salariale, l’emploi dans les loisirs et l’hôtellerie augmentant de 151 000. Bien que des millions de travailleurs aient dû s’isoler, il y a également eu de forts gains et les services aux entreprises, la vente au détail et le transport et l’entreposage. »

D’autres mesures du dernier rapport sur l’emploi se sont également maintenues aussi fortement ou plus fortement que prévu. Bien que le taux de chômage ait légèrement augmenté pour atteindre 4,0 %, il n’est resté que légèrement au-dessus du creux de l’ère pandémique de 3,9 % à partir de décembre, qui était le plus bas depuis février 2020. Et le taux de participation à la population active s’est amélioré de manière inattendue à 62,2 %, soit le plus élevé. niveau depuis mars 2020, signe que davantage de personnes retournaient sur le marché du travail depuis la marge.

Les salaires horaires moyens ont bondi plus que prévu en janvier. D’une année à l’autre, la rémunération horaire moyenne a augmenté de 5,7 %, soit un point de pourcentage plus rapide que le gain de décembre. Il s’agit du plus grand bond depuis mai 2020. D’un mois à l’autre, la rémunération horaire moyenne a augmenté de 0,7 %, dépassant la hausse de 0,5 % prévue pour le mois.

Réserve fédérale

Pour les investisseurs, le dernier rapport sur l’emploi sert également d’autre point de données suggérant si l’économie a maintenu une dynamique suffisante pour justifier un soutien moindre de la part des décideurs monétaires.

Avec une inflation au rythme le plus rapide depuis quatre décennies et un taux de chômage proche des niveaux d’avant la pandémie, il est peu probable que le dernier rapport sur l’emploi fasse tomber la Réserve fédérale de sa direction actuelle, plus belliciste.

« Le marché du travail a fait des progrès remarquables et, à bien des égards, il est très solide », a déclaré le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, lors d’une conférence de presse le 26 janvier. Bien qu’il ait reconnu que la vague actuelle de virus pourrait peser sur la participation au marché du travail à court terme -terme, il a ajouté qu' »avec le temps, il y a de bonnes raisons de s’attendre à de nouvelles améliorations en matière de participation et d’emploi ».

Les responsables de la Fed ont jusqu’à présent signalé qu’ils commenceraient probablement à relever les taux d’intérêt à la fin de leur réunion de politique monétaire de mars, avec un certain nombre de hausses de taux supplémentaires à venir au cours de l’année. Ils ont également signalé qu’ils finiraient par amorcer un resserrement quantitatif, faisant disparaître les près de 9 000 milliards de dollars d’actifs actuellement inscrits au bilan de la banque centrale.

« Les arguments en faveur d’un resserrement à court terme viennent d’être renforcés et, inévitablement, il y aura des spéculations autour d’un mouvement potentiel de 50 points de base en mars », a écrit Seema Shah, stratège en chef de Principal Global Investors, dans une note. « Pourtant, les investisseurs devraient vraiment trouver du réconfort dans le rapport. L’économie est encore chaude et suffisamment solide pour digérer le resserrement de la politique cette année. »

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Emily McCormick est journaliste pour Yahoo Finance. Suivez-la sur Twitter : @emily_mcck

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