La hausse de l’inflation sous-jacente aux États-Unis met en évidence des pressions tenaces sur les prix
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L'inflation sous-jacente aux États-Unis a augmenté le mois dernier, renforçant les arguments de la Réserve fédérale américaine selon lesquels les taux d'intérêt pourraient devoir rester inchangés pendant les mois à venir.
Les chiffres publiés mardi, un jour avant que la Fed ne vote sur les coûts d'emprunt, montrent que les prix de base aux États-Unis ont augmenté de 0,3 pour cent en novembre, tandis que le taux directeur en glissement annuel est resté stable à 4 pour cent.
La mesure annuelle de base, considérée comme un indicateur de l’inflation à long terme, ne tient pas compte des variations des prix de l’énergie et de l’alimentation.
Le taux global a légèrement baissé à 3,1 pour cent, conformément aux attentes et légèrement en dessous du taux de 3,2 pour cent d'octobre.
Après la publication des données, les investisseurs ont revu à la baisse leurs attentes en matière de baisse des taux d'intérêt.
« La Fed ne cesse de nous dire qu'elle n'est pas sûre de pouvoir affirmer avec certitude que l'inflation va augmenter. [its target of] 2 pour cent dans un avenir proche », a déclaré Omair Sharif, président du groupe de prévision Inflation Insights. « Je ne pense pas que la confiance puisse être au rendez-vous après les chiffres d'aujourd'hui. »
Il a ajouté que les chiffres ne signalaient pas « un feu clair ».
Les analystes ont considéré les données sur l’inflation sous-jacente comme un signe que le chemin vers une baisse du chiffre l’année prochaine sera semé d’embûches.
Alors que le marché anticipe toujours une baisse d'un quart de point des taux d'intérêt d'ici mai prochain, les traders ont réduit leurs attentes après la publication des données.
Les responsables de la Fed devraient voter mercredi pour maintenir les taux d'intérêt dans leur fourchette actuelle de 5,25 à 5,5 pour cent.
Les actions américaines ont terminé en hausse, le S&P 500 ayant augmenté de 0,5 pour cent pour atteindre son niveau de clôture le plus élevé depuis janvier 2022. Cela le laisse environ 3 pour cent en dessous de son record du début du mois.
Le marché des obligations d'État américaines a semblé calme, avec des rendements des bons du Trésor à court terme quasiment stables ce jour-là, tandis que ceux des instruments à plus long terme étaient légèrement inférieurs.
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Janet Yellen, secrétaire américaine au Trésor, a déclaré que les chiffres de mardi confirmaient que l'inflation diminuait de manière « significative », tandis que le président Joe Biden a souligné que, malgré la baisse de l'indice des prix à la consommation, le chômage restait inférieur à 4 pour cent.
« Les salaires des travailleurs et la richesse des ménages sont plus élevés aujourd'hui qu'ils ne l'étaient avant la pandémie, corrigés de l'inflation », a-t-il déclaré.
La Fed préfère une mesure moins volatile : l’indice de base des dépenses de consommation personnelle.
Mais les chiffres de mardi, qui sont arrivés plus de quinze jours avant les données du PCE, sont susceptibles d'influencer la volonté du président de la Fed, Jay Powell, de repousser les attentes des marchés en matière de baisse des taux.
La banque centrale publiera mercredi son dernier résumé de ses projections économiques, qui sera surveillé de près pour connaître les signaux sur le nombre de réductions que les responsables prévoient pour l'année prochaine.
La Fed cherche à confirmer que l’inflation dans le secteur des services se modère. Mais Sharif a déclaré que les prix dans le secteur des services ont augmenté de 0,44 pour cent en novembre une fois pris en compte le logement, l'énergie et l'alimentation.
Les chiffres de mardi indiquent également que les coûts liés au logement, mesurés par le prix que les propriétaires pensent que leur propriété louerait, ont augmenté de 0,5 pour cent au cours du mois. Cela a partiellement compensé la baisse des prix de l’énergie et d’autres articles du quotidien.
« Les décideurs politiques conserveront probablement un biais belliciste étant donné que les prix continuent d'augmenter à un rythme inconfortablement rapide et que les responsables de la Fed sont sensibles aux risques à la hausse pour l'inflation », a déclaré Rubeela Farooqi, économiste en chef américaine chez High Frequency Economics, un cabinet de conseil.
Les solides données sur l'emploi aux États-Unis publiées la semaine dernière ont conduit certains investisseurs à réviser leurs attentes quant à une série de réductions de taux commençant en mars.
Mais Alan Detmeister, un ancien économiste de la Fed aujourd'hui chez UBS, a déclaré que les dernières données étaient « cohérentes avec un ralentissement général de l'inflation ».
Il a ajouté qu'il était encore possible que la banque centrale réduise ses taux en mars pour garantir que les taux d'intérêt ne deviennent pas trop restrictifs pour les ménages et les entreprises une fois que l'inflation se rapprochera de son objectif.
Reportage supplémentaire de Nicholas Megaw à New York