La chevauchée des sept magnifiques est-elle terminée ?

L’aventure du Magnificent 7, nom donné à un groupe d’entreprises technologiques de premier plan, touche peut-être à sa fin.

Les actions des sept sociétés — Nvidia (NVDA), Meta (META), Amazon (AMZN), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG) (GOOGL), Apple (AAPL) et Tesla (TSLA) — ont augmenté de 112 % en moyenne en 2023. La performance du Magnificent 7 a été le principal moteur du S&P 500 alors que les investisseurs traversaient une période de taux d'intérêt élevés et de craintes de récession, tout en investissant dans des entreprises qui semblaient prêtes à bénéficier le plus des opportunités liées à l'intelligence artificielle.

Même si le discours sur l’IA reste d’actualité cette année, les divergences entre les sept titres sont considérablement plus grandes. Seuls Nvidia et Meta continuent d'afficher d'énormes gains, tandis qu'Apple est en baisse et Tesla est la plus forte baisse du S&P 500 jusqu'à présent cette année.

L'augmentation moyenne du Mag 7 était encore de 17 % au premier trimestre, comparée à la hausse de 10 % du S&P 500, mais les performances variaient de l'augmentation de 82 % de Nvidia à la baisse de près de 30 % de Tesla. Seules quatre actions ont surperformé l’indice jusqu’à présent cette année.

L’idée selon laquelle ce groupe soutiendrait uniformément le marché ne s’avère plus une proposition gagnante. Selon les analystes, il est temps pour les investisseurs de faire leurs devoirs et d'examiner les fondamentaux des sociétés dans lesquelles ils choisissent d'investir.

« L'année dernière, vous auriez pu être n'importe quel investisseur et vous tromper complètement sur les fondamentaux et gagner beaucoup d'argent » en pariant simplement sur l'une des sept valeurs phares, a déclaré Dan Niles, fondateur et gestionnaire de portefeuille de Satori Fund. « Cette année, si vous regardez les actions, cela dépend vraiment des entreprises dont les chiffres ont augmenté après avoir publié leurs résultats. »

Regarde de plus près

Alors que certaines actions performent moins bien en 2024, les conseillers et les experts suggèrent d’examiner de plus près ce qui est acheté plutôt que de faire aveuglément confiance aux sept pour maintenir les marchés à la hausse.

Les perspectives divergentes pour le Magnificent 7 sont devenues évidentes depuis la publication de leurs résultats trimestriels, a déclaré Michael O'Rourke, stratège en chef des marchés chez Jones Trading, dans une interview au début du mois. Nvidia, Meta, Amazon, Alphabet et Microsoft ont tous publié des rapports solides, tandis qu'Apple et Tesla n'ont pas répondu aux attentes du marché.

Les performances fondamentales de chaque entreprise étaient « radicalement différentes », ce qui rendait difficile de les classer dans un seul groupe, a déclaré O'Rourke.

Apple est un exemple de la manière dont le marché ignorait auparavant les fondamentaux, a déclaré Niles. Le fabricant d'iPhone a réduit ses estimations chaque trimestre l'année dernière, et ses actions ont toujours frôlé la croissance de 50 % pour l'année. Cela a été corrigé cette année puisque Apple a chuté de 11% au premier trimestre.

Tesla, dont le cours de l'action a doublé l'année dernière, a traversé une période particulièrement difficile alors que la demande des consommateurs a diminué, obligeant le constructeur de véhicules électriques à réduire ses prix aux États-Unis et ailleurs pour stimuler ses ventes, ce qui a réduit ses marges bénéficiaires. Pendant ce temps, la concurrence sur le marché des véhicules électriques s’intensifie, notamment en Chine.

« Le secteur des véhicules électriques est sous pression depuis plus d'un an maintenant », a déclaré O'Rourke. « Cela se manifeste désormais dans les activités de Tesla et dans le cours de ses actions. »

Les Quatre Fantastiques ou les Super Six ?

Niles appelle désormais le groupe des gagnants les Fantastic Four, tandis que LPL Financial a appelé les sociétés ex-Tesla les Super Six.

Alors que certains se demandent si le regroupement a toujours du sens, l'ETF Roundhill Magnificent Seven (MAGS) a connu une augmentation des flux de capitaux et a augmenté de 17 % au premier trimestre.

L'ETF, qui a 175 millions de dollars d'actifs sous gestion, offre une exposition aux sept actions, quelle que soit leur performance, a déclaré Dave Mazza, directeur de la stratégie chez Roundhill Investments, dans une interview.

« Pour le moment, le marché continue de se rassembler autour de la thèse de ces sept noms, c'est pourquoi ils sont tous dans le portefeuille », a déclaré Mazza.

« Jusqu'à ce qu'il y ait un remplacement définitif pour un nom, quelle qu'en soit la raison, nous serions toujours exposés aux sept qui sont actuellement regroupés dans ce groupe », a déclaré Mazza. « Si le marché décidait qu'un nouveau titre était magnifique et qu'une des sociétés n'en faisait plus partie, nous envisagerions alors de le réévaluer. »