Jusqu’où ira la Réserve fédérale lors de sa prochaine hausse des taux ?

La Fed proposera-t-elle une troisième augmentation de 0,75 point de pourcentage ?

La Réserve fédérale américaine devrait annoncer une troisième augmentation consécutive de 0,75 point de pourcentage des taux d’intérêt à l’issue de sa réunion politique de septembre, qui se terminera mercredi.

Au cours des derniers mois, la Fed a relevé ses taux d’intérêt à un rythme soutenu dans le but de freiner la croissance des prix qui continue d’atteindre des sommets proches de 40 ans. Les économistes s’attendaient à une baisse des prix à la consommation en août par rapport à juillet en raison de la baisse des prix de l’essence, mais les données publiées mardi dernier ont montré une légère augmentation, suggérant que la Fed a encore du travail à faire.

Suite aux données sur l’inflation, les investisseurs ont commencé à parier sur la possibilité d’une augmentation complète d’un point de pourcentage, bien que les chances que cela reste faible, étant donné les messages constants de la Fed ces dernières semaines concernant un mouvement de 0,75 point de pourcentage.

Mercredi, la Fed publiera également son « dot plot », ou résumé des projections économiques, qui montre où le responsable médian de la Fed pense que les taux d’intérêt, l’inflation, le chômage et le produit intérieur brut se situeront au cours des prochaines années. Des changements significatifs dans les attentes sont attendus.

Le dernier diagramme à points a été publié en juin et suggérait que l’inflation, mesurée en tant que dépenses de consommation personnelle de base, serait de 4,3% d’ici la fin de 2022 et de 2,7% d’ici la fin de 2023. Le PCE de base pour juillet était de 4,6%.

Les points de juin suggéraient que les taux d’intérêt seraient de 3,4% d’ici la fin de 2022 et de 3,8% d’ici la fin de 2023. À l’heure actuelle, le marché à terme s’attend à ce que les taux atteignent 4,2 % d’ici la fin de l’année, culminent en mars 2023 à 4,5 % et soient ramenés à 4 % d’ici la fin de 2023. Kate Duguid

La BoJ s’en tiendra-t-elle à sa politique ultra-laxiste ?

La Banque du Japon devrait maintenir sa politique monétaire ultra-accommodante alors que les acteurs du marché se demandent si les autorités interviendront directement pour endiguer la chute du yen à un nouveau plus bas en 24 ans.

La réunion politique fait suite à une semaine tendue au cours de laquelle les responsables de la BoJ ont téléphoné aux cambistes pour s’enquérir des conditions du marché lors d’un soi-disant contrôle des taux, illustrant le sentiment d’alarme du gouvernement face à la forte chute du yen par rapport au dollar américain. Dans le passé, ces vérifications ont précédé une intervention du ministère des Finances pour contrôler le taux de change.

Cependant, il est peu probable que la pression sur le yen affecte la politique monétaire de la BoJ, son gouverneur Haruhiko Kuroda affirmant à plusieurs reprises qu’elle doit maintenir sa position jusqu’à ce que les salaires et l’inflation augmentent « de manière stable et cohérente ».

La plupart des économistes s’attendent à ce que Kuroda maintienne le cap jusqu’à l’expiration de son mandat en avril de l’année prochaine. Le seul changement attendu est que la BoJ confirme la fin d’un programme qu’elle a mis en place pour offrir des prêts bon marché aux banques finançant les petites et moyennes entreprises pendant la crise de Covid-19.

« Nous nous attendons à ce que la BoJ maintienne sa politique monétaire inchangée. . . ayant maintenu sa position selon laquelle la politique monétaire n’est pas ciblée sur le forex au milieu d’une forte dépréciation du yen par rapport au dollar », a déclaré l’économiste de Citigroup Japan, Kiichi Murashima.

La Fed, la Banque d’Angleterre et la Banque nationale suisse devraient relever leurs taux cette semaine, creusant une divergence des rendements mondiaux qui a fait baisser la devise japonaise. Kana Inagaki

La BoE va-t-elle relever ses taux pour la septième fois consécutive ?

La BoE devrait poursuivre le resserrement de sa politique lors de la prochaine réunion de jeudi alors qu’elle traite de taux d’inflation environ cinq fois supérieurs à son objectif de 2 %.

La banque centrale a augmenté ses taux lors des six dernières réunions consécutives et a accéléré son rythme en août avec une hausse de 0,5 point de pourcentage. La prévision médiane des économistes dans un sondage Reuters est d’une autre augmentation d’un demi-point de pourcentage, bien que certains s’attendent à une augmentation extra-large de 0,75 point de pourcentage du taux d’escompte.

Le rythme annuel de l’inflation au Royaume-Uni a chuté en août à 9,9%, contre 10,1% le mois précédent, mais l’inflation sous-jacente, qui exclut les aliments et l’énergie, a augmenté de 0,1 point de pourcentage pour atteindre 6,3%.

« L’accélération du cœur parallèlement au niveau continu de l’inflation des services reste une source de préoccupation notable – une cause qui, selon nous, est susceptible de réaffirmer la nécessité d’une nouvelle action » énergique « de la part du [Monetary Policy Committee]», a déclaré Benjamin Nabarro, économiste chez Citi.

Certains économistes affirment également que le programme de soutien à l’énergie lancé plus tôt dans le mois et les réductions d’impôts qui devraient être annoncées avec le budget aideront à limiter le coup de la flambée des prix de l’essence pour les entreprises et les consommateurs, mais ils pourraient également signifier des taux d’intérêt plus élevés plus longtemps.

L’intervention de la Première ministre Liz Truss sur le marché de l’énergie – surtout si elle est combinée à des réductions d’impôts importantes – pourrait maintenir la croissance des dépenses à un niveau trop élevé, a déclaré Kallum Pickering, économiste à la banque d’investissement Berenberg. « Bien que de telles interventions fiscales atténueront la douleur à court terme pour les consommateurs et réduiront le taux d’inflation maximal, elles font pencher les risques pour nos appels à l’inflation à moyen terme à la hausse », a-t-il ajouté. Valentina Romei