JPMorgan met en garde la Russie face à un effondrement de l’économie semblable à celui de 1998
(Bloomberg) — La Russie est sur la bonne voie pour un effondrement économique qui rivalisera ou même éclipsera l’ampleur de la crise de 1998 qui a suivi son défaut de paiement, bien que les retombées financières puissent être moindres qu’alors.
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Quelques jours après que le président Vladimir Poutine a ordonné l’envoi de troupes en Ukraine, les économistes commencent à publier des prévisions pour ce qui est actuellement la onzième économie mondiale, même s’ils préviennent que les perspectives sont opaques et sujettes à révision.
Les économistes de JPMorgan Chase & Co. ont déclaré vendredi à leurs clients dans un rapport qu’ils s’attendaient à une contraction de 7% du produit intérieur brut cette année, comme Goldman Sachs Group Inc. Bloomberg Economics prévoit une chute d’environ 9%. L’économie s’est contractée de 5,3 % en 1998 au milieu de la crise de la dette.
L’économie russe est sous le choc après que des gouvernements étrangers ont imposé des sanctions sur le commerce, la finance et les voyages, gelé les réserves de sa banque centrale et coupé nombre de ses banques du système de messagerie mondial SWIFT. La Russie a cherché à isoler son économie et ses marchés avec des contrôles de capitaux, un doublement des taux d’intérêt et d’autres mesures d’urgence, qui vont tous nuire à la croissance.
« Les sanctions sapent les deux piliers de la stabilité – les réserves en devises étrangères de la ‘forteresse’ de la banque centrale et l’excédent du compte courant de la Russie », ont déclaré les économistes de JPMorgan, dirigés par Bruce Kasman, dans leur rapport. « Les sanctions frapperont l’économie russe, qui semble maintenant se diriger vers une profonde récession. »
Pourtant, les investisseurs ont déclaré que si les répercussions humaines et géopolitiques de l’invasion russe sont plus importantes que celles de 1998, à court terme, la baisse du rouble s’est avérée plus faible et le pays a désormais une plus grande capacité à éviter le défaut de paiement de sa dette, en particulier si d’autres nations continuent de résister à l’imposition de sanctions sur ses exportations d’énergie.
« C’est le long terme qui est le plus troublant », a déclaré Tim Graf, responsable de la stratégie macro EMEA chez State Street Global Markets. « Plus les sanctions sont maintenues longtemps, et surtout si elles sont étendues pour inclure les exportations de gaz et de pétrole, plus la Russie est susceptible de devenir un marché de capitaux intouchable pour les années à venir. »
« La faiblesse de la monnaie que nous voyons maintenant sera inévitablement inflationniste, en particulier si l’économie reste fermée au reste du monde », a-t-il déclaré. « Il n’est pas difficile d’envisager des scénarios extrêmes similaires à la période post-1998 dans ce cas. »
Les revenus du pétrole et du gaz ont fourni un soutien en devises fortes à la Russie, car la vente et le transport d’énergie ont évité les sanctions, les États-Unis et d’autres gouvernements craignant que de telles limites ne finissent par nuire davantage à leurs économies. La Russie affichait un excédent mensuel du compte courant d’environ 20 milliards de dollars au début de l’année.
Bloomberg Economics estime que le blocage des exportations de pétrole et de gaz signifierait que l’économie pourrait se contracter d’environ 14 % cette année.
(Mises à jour avec prévisions tout au long et réaction des investisseurs)
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