JPMorgan contre Goldman Sachs : quelle est la différence ?
JPMorgan Chase contre Goldman Sachs : un aperçu
JPMorgan Chase et Goldman Sachs sont deux des banques d’investissement les plus importantes et les plus respectées. Les deux ont vu la performance des actions augmenter au cours des dernières années, bénéficiant largement des taux d’intérêt bas et des politiques de la Réserve fédérale. Ci-dessous, nous verrons où se dirigent les deux sociétés et la probabilité d’une dynamique positive avec des taux d’intérêt qui devraient encore augmenter.
Depuis que la Fed a commencé à augmenter les taux d’intérêt en décembre 2015, les cours des actions de JPMorgan et de Goldman Sachs racontent des histoires très différentes. De décembre 2015 à mai 2019, les actions JPMorgan ont augmenté de 61%, tandis que celles de Goldman Sachs ont perdu 1%. Les actions de Goldman Sachs étaient à leur plus haut niveau depuis plusieurs années jusqu’en novembre 2018, lorsqu’un procès s’est déroulé révélant une fraude entre deux banquiers de Goldman Sachs impliqués dans un fonds d’Abou Dhabi qui pourrait coûter à la banque des millions de dollars en remboursements et en frais juridiques.
Depuis décembre 2015, la Fed a augmenté le taux des fonds fédéraux de 0,25% à 2,5%. Bien que ces augmentations affectent directement les emprunts de fonds entre les banques de réserve fédérales, elles constituent également le taux de base du marché des investissements à revenu fixe et envoient des signaux aux investisseurs sur la direction du marché pour tout, des comptes d’épargne aux obligations de pacotille. En tant que tel, cela affecte également une ligne des bilans bancaires appelée revenu net d’intérêts.
En règle générale, la hausse des taux sans risque est en quelque sorte un facteur négatif pour les actions, car les investisseurs évaluent souvent plus attentivement les compromis risque-rendement et déplacent de l’argent pour profiter de rendements sans risque plus élevés. Cependant, en cas de hausse des taux, les valeurs financières et bancaires en particulier ont un avantage par rapport aux autres secteurs : les revenus d’intérêts nets augmentent généralement lorsqu’ils peuvent augmenter les taux d’emprunt pour les investisseurs tout en maintenant les taux de dépôt et d’épargne standard bas.
Points clés à retenir
- JPM a largement surperformé GS depuis que la Fed a commencé à relever les taux d’intérêt en décembre 2015.
- JPM a enregistré une augmentation de son chiffre d’affaires et de son résultat net au cours du premier trimestre 2019, tandis que GS a enregistré une baisse.
- GS a investi dans l’expansion de son activité de prêt à la consommation, Marcus, et dans l’application de gestion de l’argent des achats, Clarity.
- JPM, cependant, continue d’avoir un avantage sur GS alors que ce dernier résout la fraude récemment révélée.
JPMorgan Chase
| Données JPM clés | |
|---|---|
| Capitalisation boursière | 459,9 milliards de dollars |
| Plage de 52 semaines | 91 $ à 167 $ |
| Ratio P / E | 10.4 |
| Rendement des capitaux propres | 17,3% |
| Rendement du dividende | 2,3% |
| Rendement total sur 3 ans | 13,7% |
Dans les résultats du deuxième trimestre 2021 de JPMorgan, la société avait un bénéfice net de 11,9 milliards de dollars sur un chiffre d’affaires de 31,4 milliards de dollars avec un revenu net d’intérêts de 12,9 milliards de dollars. Ceci est à comparer avec un bénéfice net de 8,7 milliards de dollars au premier trimestre 2018 sur un chiffre d’affaires de 28,5 milliards de dollars.
Goldman Sachs
| Données clés GS | |
|---|---|
| Capitalisation boursière | 123,9 milliards de dollars |
| Plage de 52 semaines | 185 $ à 393 $ |
| Ratio P / E | 6.8 |
| Rendement des capitaux propres | 21% |
| Rendement du dividende | 2,1% |
| Rendement total sur 3 ans | 17,8% |
Goldman Sachs a fait des percées sur le marché des finances personnelles, en lançant sa nouvelle plateforme Marcus pour les clients de tous niveaux de revenus et en réalisant une importante acquisition qui lui donne la capacité de fournir également des services bancaires à un plus large éventail de consommateurs. Ces facteurs, ainsi que des mises à jour d’infrastructures technologiques de pointe et un nouveau PDG, ont aidé le cours de son action.
La direction estime que ces facteurs et d’autres projections de croissance aideront à garder ses perspectives positives pour l’avenir, mais comme pour les six derniers mois environ, il semble que la société et les investisseurs devront faire face à un certain nombre de défis, y compris des allégations concernant la fraude de deux banquiers qui ont facturé des frais exorbitants et pillé des fonds d’un accord de plusieurs millions de dollars avec le Fonds d’Abu Dhabi, également connu sous le nom d’accord 1MDB.
Au deuxième trimestre 2021, Goldman Sachs a déclaré un chiffre d’affaires net de 15,4 milliards de dollars, contre 10,1 milliards de dollars au premier trimestre de 2018, et un bénéfice net de 5,5 milliards de dollars, contre 2,8 milliards de dollars au premier trimestre 2018. Il a déclaré un revenu net d’intérêts de 1,6 $. milliards de dollars au deuxième trimestre 2021, contre 0,9 milliard de dollars au premier trimestre 2018.
Considérations particulières
JPMorgan a maintenu et amélioré son avantage sur Goldman Sachs. Alors que les taux ont augmenté de décembre 2015 à mai 2019, les actions JPMorgan Chase et Goldman Sachs ont rapporté respectivement 61% et moins 1%. Le scandale 1MDB a considérablement élargi l’avance de JPMorgan Chase par rapport à Goldman Sachs.
Depuis le début de l’année, le rendement total de Goldman Sachs a bien rebondi, s’établissant à 15 % contre 11,3 % pour JPMorgan Chase. Troublée par les scandales passés, le procès 1MDB pourrait potentiellement ternir les perspectives à court et à long terme de Goldman Sachs, car d’autres banques telles que JPMorgan Chase espèrent poursuivre sur une forte dynamique dans un environnement de taux en hausse.
Différences clés
Certains pourraient soutenir que la vente de GS pourrait créer une opportunité d’achat avec le titre oscillant à son niveau de support de 52 semaines. Cependant, les investisseurs doivent procéder avec prudence à mesure que les dépenses de l’opération frauduleuse se déroulent et que d’autres banques avancent dans des circonstances moins risquées.
JPMorgan est sorti de la crise financière, leader du secteur bancaire avec l’une des implémentations réglementaires Dodd-Frank les plus rapides et les plus efficaces du secteur. Ceci, combiné à la hausse des taux, a aidé JPMorgan Chase à afficher des rendements supérieurs à ceux de son concurrent Goldman Sachs et du secteur bancaire dans son ensemble.