Investir dans des actions cycliques : avantages et inconvénients

Investir dans des actions cycliques : un aperçu

Imaginez être sur une grande roue : une minute vous êtes au sommet du monde, la suivante vous êtes en bas (et impatient de remonter). Investir dans des entreprises cycliques, c’est à peu près la même chose. Cependant, le temps qu’il faut pour monter et descendre, également appelé cycle économique, peut durer des années.

L’identification de ces entreprises est assez simple. Ils existent souvent le long des lignes de l’industrie. Les constructeurs automobiles, les compagnies aériennes, les meubles, l’acier, le papier, la machinerie lourde, les hôtels et les restaurants chers sont quelques exemples d’entreprises cycliques. Les bénéfices et les cours des actions des entreprises cycliques ont tendance à suivre les hauts et les bas de l’économie ; c’est pourquoi ils sont appelés cycliques. Lorsque l’économie est en plein essor, les ventes de biens, comme les voitures, les billets d’avion et les vins fins, ont tendance à prospérer. D’un autre côté, les actions cycliques sont susceptibles de souffrir en cas de ralentissement économique.

Les avantages d’investir dans des actions cycliques

Avant de sélectionner une action cyclique, il est logique de choisir une industrie qui devrait rebondir. Dans ce secteur, choisissez des entreprises qui semblent particulièrement attrayantes. Les plus grandes entreprises sont souvent les plus sûres. Les petites entreprises comportent plus de risques, mais elles peuvent également produire les rendements les plus impressionnants.

Étant donné la nature fluctuante de l’économie et, par conséquent, celle des actions cycliques, un investissement cyclique réussi nécessite un timing minutieux. Il est possible de gagner beaucoup d’argent si vous chronométrez votre entrée dans ces actions au bas d’un cycle baissier juste avant une reprise.

Quand est-ce payant d’acheter des actions cycliques ? Il peut être difficile de prévoir une reprise, d’autant plus que de nombreuses actions cycliques commencent à bien se porter plusieurs mois avant que l’économie ne sorte de récession. Acheter demande de la recherche et du courage. En plus de cela, les investisseurs doivent obtenir leur timing parfait.

Les inconvénients d’investir dans des actions cycliques

Bien qu’il soit possible de gagner beaucoup d’argent si vous chronométrez votre entrée dans ces actions au bas d’un cycle baissier juste avant une reprise, les investisseurs peuvent également perdre des montants substantiels s’ils achètent au mauvais moment du cycle.

Les valeurs cycliques réagissent plus violemment que les valeurs de croissance aux changements économiques. Ils peuvent subir des pertes gigantesques lors de récessions sévères et peuvent avoir du mal à survivre jusqu’au prochain boom. Mais, lorsque les choses commencent à s’améliorer, les variations spectaculaires des pertes aux bénéfices peuvent souvent dépasser de loin les attentes. La performance peut même dépasser largement les actions de croissance.

Toutes les entreprises s’en sortent mieux lorsque l’économie est en croissance, mais les entreprises à bonne croissance, même dans les pires conditions commerciales, parviennent toujours à augmenter leurs bénéfices par action année après année. En période de ralentissement, la croissance de ces entreprises peut être plus lente que leur moyenne à long terme, mais elle restera une caractéristique durable.

Considérations particulières

Stratégies d’investissement dans les actions cycliques

La baisse des taux d’intérêt est généralement un facteur clé du succès des actions cycliques. Étant donné que la baisse des taux stimule normalement l’économie, les actions cycliques se portent mieux lorsque les taux d’intérêt baissent. A l’inverse, en période de hausse des taux d’intérêt, les actions cycliques se portent mal. Mais il est important de garder à l’esprit que la première année de baisse des taux d’intérêt n’est peut-être pas le bon moment pour acheter. Les investisseurs auront généralement plus de chance d’acheter au cours de la dernière année de baisse des taux d’intérêt, juste avant qu’ils ne recommencent à augmenter. C’est à ce moment que les actions cycliques ont tendance à surperformer les actions de croissance.

De nombreux investisseurs recherchent des sociétés dont les multiples P/E sont faibles. Cependant, lorsque vous investissez dans des actions cycliques, cette stratégie peut ne pas bien fonctionner. Les bénéfices des actions cycliques fluctuent trop pour faire du P/E une mesure significative ; de plus, les valeurs cycliques avec des multiples P/E faibles peuvent souvent s’avérer être un investissement dangereux. Un P/E élevé marque normalement le bas du cycle, alors qu’un multiple faible signale souvent la fin d’une reprise.

Pour investir dans des actions cycliques, il est préférable d’utiliser des multiples cours/valeur comptable que le P/E. Les prix au rabais par rapport à la valeur comptable offrent un signe encourageant de reprise future. Mais lorsque la reprise est déjà bien engagée, ces actions atteignent généralement plusieurs fois la valeur comptable.

L’achat d’initiés, sans doute, offre le signal d’achat le plus fort. Si une entreprise est en bas de son cycle, les dirigeants et la haute direction vont, en achetant des actions, démontrer leur confiance dans la pleine reprise de l’entreprise.

Enfin, gardez un œil attentif sur le bilan de l’entreprise. Une position de trésorerie solide peut être très importante, en particulier pour les investisseurs qui achètent des actions de récupération au plus bas, là où les conditions économiques sont encore mauvaises. La société disposait de beaucoup de liquidités, ce qui donne à ces investisseurs plus de temps pour confirmer si leur stratégie était sage.

La ligne de fond

Ne comptez pas sur les valeurs cycliques pour des gains à long terme. Si les perspectives économiques semblent sombres, les investisseurs devraient être prêts à se débarrasser des actions cycliques avant que ces actions ne dégringolent et ne retrouvent leur point de départ. Les investisseurs coincés avec des valeurs cycliques pendant une récession pourraient devoir attendre cinq, 10 ou même 15 ans avant que ces actions ne retrouvent la valeur qu’elles avaient autrefois. Les cycliques font des investissements d’achat et de conservation moche.