Introduction à l’investissement institutionnel

Les investisseurs institutionnels sont des organisations qui regroupent des fonds pour le compte d’autrui et investissent ces fonds dans une variété d’instruments financiers et de classes d’actifs différents. Ils comprennent des fonds d’investissement tels que des fonds communs de placement et des ETF, des fonds d’assurance et des régimes de retraite, ainsi que des banques d’investissement et des fonds spéculatifs.

Ceux-ci peuvent être opposés aux particuliers qui sont le plus souvent classés comme investisseurs de détail.

Une plus grande influence

Les investisseurs institutionnels contrôlent une part importante de tous les actifs financiers aux États-Unis et exercent une influence considérable sur tous les marchés. Cette influence s’est accrue au fil du temps et peut être confirmée en examinant la concentration de la propriété des investisseurs institutionnels dans les actions des sociétés cotées en bourse. Les investisseurs institutionnels détiennent environ 80 % de la capitalisation boursière. À mesure que la taille et l’importance des institutions continuent de croître, leur participation relative et leur influence sur les marchés financiers augmentent également.

Avantages

Les investisseurs institutionnels sont généralement considérés comme plus compétents en matière d’investissement en raison de la nature professionnelle supposée des opérations et d’un meilleur accès aux entreprises en raison de leur taille. Ces avantages peuvent s’être érodés au fil des ans à mesure que l’information est devenue plus transparente et accessible, et que la réglementation a limité la divulgation par les entreprises publiques.

Allocation d’actifs

Les investisseurs institutionnels comprennent les fonds de pension publics et privés, les compagnies d’assurance, les institutions d’épargne, les sociétés d’investissement à capital fixe et ouvert, les dotations et les fondations.

Les investisseurs institutionnels investissent ces actifs dans une variété de classes. L’allocation standard selon le rapport 2017 de McKinsey sur l’industrie est d’environ 40 % des actifs en actions et 40 % en titres à revenu fixe. 20% supplémentaires du total des actifs ont été alloués à des investissements alternatifs tels que l’immobilier, le capital-investissement, les fonds spéculatifs, les liquidités et d’autres domaines. Cependant, ces chiffres varient considérablement d’une institution à l’autre. Les actions ont connu la croissance la plus rapide au cours de la dernière génération, car en 1980, seuls 18 % de tous les actifs institutionnels étaient investis en actions.

Les fonds de pension

Les fonds de pension constituent la plus grande partie de la communauté des investisseurs institutionnels et contrôlaient plus de 41 billions de dollars au début de 2018. Les fonds de pension reçoivent des paiements de particuliers et de sponsors, publics ou privés, et promettent de verser une prestation de retraite à l’avenir aux bénéficiaires de la fonds.

Le grand fonds de pension des États-Unis, California Public Employees’ Retirement System (CalPERS), a déclaré un actif total de plus de 500 milliards de dollars au 31 décembre 2021. Bien que les fonds de pension aient des contraintes de risque et de liquidité importantes, ils sont souvent en mesure d’allouer une petite partie de leurs portefeuilles à des investissements qui ne sont pas facilement accessibles aux investisseurs de détail tels que le capital-investissement et les fonds spéculatifs.

La plupart des exigences opérationnelles des fonds de pension sont discutées dans la loi sur la sécurité du revenu de retraite des employés (ERISA) adoptée en 1974. Cette loi a établi la responsabilité des fiduciaires des fonds de pension et établi des normes minimales en matière de divulgation, de financement, d’acquisition et d’autres éléments importants de ces fonds. .

Sociétés d’investissement

Les sociétés d’investissement sont la deuxième plus grande classe d’investissement institutionnel et fournissent des services professionnels aux banques et aux particuliers qui cherchent à investir leurs fonds.

La plupart des sociétés d’investissement sont des fonds communs de placement fermés ou ouverts, les fonds ouverts émettant continuellement de nouvelles actions au fur et à mesure qu’ils reçoivent des fonds des investisseurs. Les fonds à capital fixe émettent un nombre fixe d’actions et se négocient généralement en bourse.

Les fonds à capital variable détiennent la majorité des actifs de ce groupe et ont connu une croissance rapide au cours des dernières décennies à mesure que les investissements sur le marché boursier sont devenus plus populaires. Cependant, avec la croissance rapide des FNB, de nombreux investisseurs se détournent désormais des fonds communs de placement.

Le Massachusetts Investors Trust a vu le jour dans les années 1920 et est généralement reconnu comme le premier fonds commun de placement à capital variable à opérer aux États-Unis. D’autres ont rapidement suivi et, en 1929, il y avait 19 autres fonds communs de placement à capital variable et près de 700 fonds à capital fixe aux États-Unis.

Les sociétés d’investissement sont principalement régies par l’Investment Company Act de 1940 et relèvent également d’autres lois sur les valeurs mobilières en vigueur aux États-Unis.

Les compagnies d’assurance

Les compagnies d’assurance font également partie de la communauté des investisseurs institutionnels et contrôlent presque le même montant de fonds que les entreprises d’investissement. Ces organismes, qui comprennent des assureurs IARD et des compagnies d’assurance-vie, prélèvent des primes pour protéger les assurés contre divers types de risques. Les primes sont ensuite investies par les compagnies d’assurance pour fournir une source de sinistres futurs et un profit.

Le plus souvent, les compagnies d’assurance-vie investissent dans des portefeuilles d’obligations et d’autres titres à revenu fixe à faible risque. Les assureurs multirisques ont tendance à privilégier les actions.

Caisses d’épargne

Les institutions d’épargne contrôlent plus de 1 billion de dollars d’actifs en décembre 2020. Ces organisations reçoivent les dépôts des clients et consentent ensuite des prêts à d’autres, tels que des hypothèques, des marges de crédit ou des prêts aux entreprises. Les caisses d’épargne sont des entités hautement réglementées et doivent se conformer aux règles qui protègent les déposants ainsi qu’aux règles de la réserve fédérale concernant la banque de réserve fractionnaire. En conséquence, ces investisseurs institutionnels placent la grande majorité de leurs actifs dans des investissements à faible risque tels que des bons du Trésor ou des fonds du marché monétaire.

Fondations

Les fondations sont les plus petits investisseurs institutionnels, car elles sont généralement financées à des fins purement altruistes. Ces organisations sont généralement créées par des familles ou des entreprises riches et sont dédiées à un objectif public spécifique.

La plus grande fondation aux États-Unis est la Fondation Bill et Melinda Gates, qui détenait 51 milliards de dollars d’actifs à la fin de 2020. Les fondations sont généralement créées dans le but d’améliorer la qualité des services publics tels que l’accès au financement de l’éducation, aux soins de santé et aux subventions de recherche.

L’essentiel

Les investisseurs institutionnels restent une partie importante du monde de l’investissement malgré une part stable de tous les actifs financiers au cours de la dernière décennie et ont toujours un impact considérable sur tous les marchés et classes d’actifs.