Intel « a écrasé le trimestre, mais tout est une question de perspectives », déclare un stratège
Patrick Moorhead, PDG de Moor Insights & Strategy, rejoint Yahoo Finance Live pour discuter des bénéfices d’Intel au quatrième trimestre, de la récente baisse des actions de la société et de l’impact des pénuries d’approvisionnement.
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[PHONE RINGING]
– Eh bien, les actions du fabricant de puces Intel ont été durement touchées au cours de cette session, en baisse de plus de 6 %, après que la société a annoncé ses résultats du quatrième trimestre après la cloche d’hier. Le géant de la technologie bat à la fois en haut et en bas, mais le plus grand segment d’activité de l’entreprise, le groupe informatique client, a enregistré une baisse de 7% de son activité d’une année sur l’autre. Ces chiffres sont toujours supérieurs aux estimations.
Le PDG Pat Gelsinger a déclaré que la pénurie d’approvisionnement en puces avait un impact sur les ventes. Faisons appel à Patrick Moorhead, fondateur, PDG et analyste en chef de Moor Insights & Strategy. Patrick, c’est bon de te parler aujourd’hui. Euh, parlez-moi– parlez-moi de ces mouvements ici. Je veux dire, Intel a eu un bon trimestre, le titre a baissé de plus de 6 %. Est-ce tout sur les perspectives?
PATRICK MOORHEAD : C’est… tout est dans les perspectives. Je veux dire, ils… ils ont écrasé le trimestre, mais tout est une question de perspectives, et plus particulièrement de marge brute, parce que même les revenus semblaient être, euh, alignés. Et, vous savez, Intel fait ces énormes investissements en capital CapEx. Et à un moment donné, ceux-ci commencent à atteindre la ligne de marge brute, et c’est exactement ce qui va se passer.
Euh, Intel a dit qu’ils allaient accélérer CapEx. Et puis Pat est arrivé, a dit qu’ils allaient doubler – le PDG Pat Gelsinger a dit qu’il allait doubler sur CapEx. Et c’est vraiment ce que vous voyez.
Et, vous savez, je– je crois que les investisseurs sont juste un peu effrayés à ce sujet, mais je pense qu’Intel va donner– euh, ils ont une conférence des investisseurs, euh, le 17 février, où ils disent qu’ils sont va donner beaucoup de détails sur l’avenir.
– Et donc pour Intel, avec ce que nous regardons et comment les investisseurs évaluent même les prix, à quoi pourraient ressembler certaines de ces prévisions, à quoi ressemble cette entreprise dans son ensemble sans Mobileye étant donné les plans de rotation vers la mi-2022 , comme ils l’ont signalé?
PATRICK MOORHEAD : Ouais, donc le type de… eh bien, tout d’abord, Mobileye est une énorme opportunité. Vous savez, ils font 4X les revenus automobiles de Nvidia, 2X les revenus de– de Qualcomm dans l’automobile. Et– et c’est– c’est un précurseur dans– dans l’ADAS. Mais à part cela, le cœur de métier d’Intel, les marchés sur lesquels ils se trouvent, est solide.
Euh, les centres de données ont ce désir insatiable de plus d’informatique, que ce soit un processeur pour les graphiques ou même pour l’apprentissage automatique. Ça ne va pas s’arrêter, euh, de si tôt. Maintenant, le point intéressant que…
Et une chose, très franchement, je ne pense pas du tout qu’elle soit prise en compte, c’est qu’Intel entre dans de tout nouveaux segments, des graphiques discrets pour les jeux et les stations de travail, l’apprentissage automatique et la formation à l’IA. Et cela a vraiment été au cœur de ce que Nvidia a fait, et dans une certaine mesure, euh, de ce qu’AMD a fait. Mais c’est la première fois qu’Intel se lance sur ces tout nouveaux marchés. Rien de tout cela n’est évalué dans le futur en ce moment.
– Patrick, je veux revenir à cela… ces préoccupations concernant les marges brutes parce qu’Intel a fait des gros titres assez éclaboussants au cours de la dernière année. Vous avez, euh, révolutionnaire dans deux nouvelles usines en Arizona. Nous avons l’Ohio, euh, l’annonce de l’usine la semaine dernière, 20 milliards de dollars. Et puis ils ont aussi des investissements importants en Europe. Je veux dire, c’est une histoire qui se déroule au cours des prochaines années et qui pourrait avoir un énorme potentiel de croissance pour l’entreprise. Que pensez-vous que les investisseurs n’obtiennent pas ?
PATRICK MOORHEAD : Eh bien, je… je ne pense pas qu’ils aient tous les détails là-dessus, et je pense qu’ils sont juste un peu effrayés. Les marges brutes ont été un peu inférieures à ce qu’ils avaient prévu, et même leurs prévisions de BPA étaient inférieures à ce que la rue recherchait, mais… mais c’est une longue conversation. Et je pense que ce qu’Intel doit mieux faire, c’est expliquer exactement quand les investissements vont toucher, quand ils commencent à avoir un impact sur les marges brutes, ce qui a un impact sur le BPA. Je pense vraiment que c’est une question d’éducation.
Mais vous devez fondamentalement croire qu’Intel reste dans IBM est la bonne chose. Et les actionnaires ont essentiellement… ont donné le feu vert. Mais c’est une chose à long terme. Il faut trois ans pour construire une de ces méga usines, euh, là-bas.
Donc rien de tout cela, si vous êtes un fabricant de semi-conducteurs, n’est– est un– n’est un changement rapide. Cela va être une pièce à long terme. J’ai l’impression qu’en 2023, ce sera, euh, une étape importante pour moi à voir et à avoir plus confiance en exactement où Intel va être. Mais ce que je sais, c’est que s’ils ne font pas ces investissements maintenant, ils n’auront pas un avenir aussi brillant dans… dans le futur.
Donc je pense qu’il va falloir de la patience et de la confiance. Et il faudra qu’Intel l’explique le 17 février lors de sa conférence des investisseurs.
– Enfin, alors que nous vous avons également, vous savez, en pensant à l’endroit où les entreprises achètent plus loin, le centre de données a été largement discuté par Intel, plus récemment lors de l’appel aux résultats d’hier, et a vraiment aligné cette vision pour tous les services et solutions que nous avons vus dans le cloud au cours de, euh, 2020 et 2021. Une grande partie de cela a avancé pour les… ces entreprises cloud que nous avions vues même parmi certains de leurs concurrents. Désormais, toute l’attention se porte sur le centre de données. Où peuvent-ils bénéficier de certains de ces investissements dans les centres de données dont même les clients du portefeuille existant, euh, auront peut-être besoin pour effectuer une mise à niveau ?
PATRICK MOORHEAD : Ouais, donc la bonne nouvelle est– c’est que l’entreprise et le gouvernement entrent enfin en jeu. L’entreprise et le gouvernement dans le centre de données, ça a été un– ça a été un frein. Et vous avez vu un gain d’environ 50 % ce trimestre seulement. Et je pense que c’est une bonne nouvelle car cela a toujours été un point faible.
Mes attentes correspondent au cloud public, ces… ces hyperscalers. Et– et, vous savez, vous l’avez cloué quand vous avez parlé de, euh, vous savez, une sorte de fête ou de famine où ils achètent un tas de produits, euh, les mettent là-bas, et– et puis il y a un peu un peu de… une sécheresse. Je peux voir dans un délai de six à neuf mois que ce cycle de réactivation des AWS, des Azure, des Google Clouds là où ils doivent se reconstituer pour pouvoir fournir ces services SaaS aux consommateurs et aux entreprises.
– Patrick Moorhead, ravi de vous parler aujourd’hui, Moor Insights & Strategy Founder CEO et Chief Analyst là-bas.