« Il est clair que cela est en grande partie motivé par ses sentiments personnels »

Mandeep Singh, analyste principal de Bloomberg Intelligence, rejoint Yahoo Finance Live pour discuter de la question de savoir si la participation de 9,2 % d’Elon Musk dans Twitter pourrait entraîner un bouleversement de la plate-forme de médias sociaux.

Transcription vidéo

[MUSIC PLAYING] – Bienvenue à « Yahoo Finance », tout le monde. Nous parlons Twitter. La société a enregistré sa plus forte augmentation intrajournalière depuis son introduction en bourse en 2013, et c’est grâce à Elon Musk et à sa participation de 9,2 % dans la société et aux signes d’un possible bouleversement à venir. Eh bien, décomposons cela avec notre prochain invité, Mandeep Singh, analyste principal et chef d’équipe TMT chez Bloomberg Intelligence. Je vous remercie d’être venus aujourd’hui. Alors Mandeep, que devrions-nous faire de ce pieu ? Comment pensons-nous qu’Elon va gérer cela? MANDEEP SINGH: Eh bien, alors écoutez, il n’a jamais fait cela dans le passé en termes de prise d’un si gros enjeu. Il est donc clair que cela est en grande partie motivé par ses sentiments personnels sur la façon dont le produit devrait ressembler, à qui il devrait servir. Et je pense que ce qu’il essaie de faire, c’est d’influencer la stratégie de l’entreprise, la composition du conseil d’administration. Nous ne savons pas exactement s’il a un autre PDG en tête, étant donné que l’entreprise a déjà subi un changement de direction récemment. Mais clairement, il a des idées sur la façon dont Twitter devrait servir de plate-forme pour la liberté d’expression. Et je pense que vous allez voir des changements au niveau du conseil d’administration qui entraîneront éventuellement d’autres changements de produits. – Et en ce qui concerne la façon dont cela fonctionne avec évidemment les frictions qu’il a eues avec la SEC, comment voyez-vous ce mouvement potentiellement — s’il a l’intention de secouer Twitter — comment voyez-vous cela affecter cette relation ? MANDEEP SINGH: Eh bien, alors oui, il a été dans des controverses. Et vous avez mentionné les frictions avec la SEC. Écoutez, je pense que chaque fois que vous avez une plate-forme comme Twitter, vous devez vous demander qui définit les règles ? Et qu’adviendra-t-il de l’article 230? Et comment cela influencera-t-il le positionnement de Twitter ? Cela ne changera donc pas. Mais en même temps, maintenant qu’il a une si grosse participation dans l’entreprise, il sera probablement un peu plus prudent. C’est mon sentiment. Et j’espère qu’il ne va pas tweeter au hasard sur quelque chose demain qui pourrait avoir une influence sur le titre. – Et savons-nous, peut-être, la probabilité qu’il fasse un geste pour rendre Twitter privé ? MANDEEP SINGH: Eh bien, c’est donc clairement une option. Et l’une des choses qui est sur la table est un rachat, un rachat à part entière de l’entreprise. Nous avons vu cela se produire avec d’autres entreprises technologiques dans le passé. Et dans ce cas, vous pourriez affirmer qu’il a définitivement le pouvoir de privatiser l’entreprise par lui-même, d’ailleurs. Mais en même temps, il y a eu des rumeurs selon lesquelles Salesforce ou Disney seraient intéressés par l’achat de Twitter. Il y a donc clairement des joueurs qui ont manifesté leur intérêt. En termes de, quel serait le catalyseur ? Mon sentiment est que si l’entreprise continue de sous-performer sur le plan opérationnel, il y a lieu de faire valoir qu’elle peut être privée. – Et savons-nous– Si vous êtes un actionnaire de Tesla, et que vous surveillez cette participation, et que vous entendez parler de ce bouleversement possible, si vous regardez ce qu’il fait avec Twitter, comment pensez-vous qu’ils réagissez à cela ? MANDEEP SINGH: Eh bien, je pense qu’ils n’ont probablement pas à s’inquiéter autant jusqu’à ce qu’il montre de l’intérêt pour la gestion de l’entreprise au jour le jour. Et nous avons vu le genre de contrecoup auquel Jack Dorsey a dû faire face lorsqu’il était PDG des deux sociétés. Donc, tant qu’il reste passif et qu’il influence la composition du conseil d’administration et laisse quelqu’un d’autre s’occuper de la stratégie, je ne pense pas que les actionnaires de Tesla aient beaucoup à s’inquiéter ici. – Et en termes de comment cela pourrait affecter, peut-être, d’autres plateformes de médias sociaux, comment cela pourrait-il affecter ce paysage ? MANDEEP SINGH : Eh bien, j’ai l’impression que c’est une sorte d’appel au plus bas, car nous avons vu jusqu’où le pendule a basculé pour les sociétés de publicité numérique. Ils étaient probablement à leur pic de dévaluation il y a six mois. Et maintenant ils sont allés à l’autre bout du pendule. Donc, en termes de perspectives de croissance, le marché de la publicité numérique est un marché final très stable pour les jeunes de la moitié de l’adolescence, un très grand marché adressable. Et regardez, même si nous avons vu Meta et Snap descendre tellement, le fait est que la publicité numérique en tant que secteur continue d’être assez robuste. Oui, c’est lié au PIB. Mais il y a un plancher quand on pense à l’évaluation dans cet espace. Et le moment peut avoir été influencé par le fait que ces sociétés se négocient à un multiple bien inférieur à ce qu’elles étaient en novembre. – Et avons-nous une idée du moment où il pourrait passer, peut-être, d’un investisseur passif dans cet espace et de l’impact que cela pourrait avoir ? MANDEEP SINGH: Eh bien, il détient donc presque 9% du capital. Et comme je l’ai déjà dit, il va influencer le conseil d’administration dans une certaine mesure. S’il aime la gestion existante est la question clé. Pense-t-il qu’ils peuvent exécuter les choses qu’il veut que l’entreprise fasse en tant que grand actionnaire? Et c’est là que j’ai l’impression, à un moment donné, que s’il trouve que la direction ne tient pas ses promesses, il pourrait devenir plus actif en termes de conduite active des changements au conseil d’administration. – Donc, quand vous regardez certains des mentors d’Elon dans cet espace, cela nous donne-t-il une meilleure idée de ce qu’il pourrait faire avec Twitter ? MANDEEP SINGH : Eh bien, oui. Il y a eu des exemples de changements militants dans le passé et ses mentors ont été impliqués dans certains d’entre eux. Et clairement, je pense qu’il y a un cas à faire ici parce que le stock de Twitter n’a rien fait depuis qu’il est devenu public. Et Twitter est en train de devenir public depuis près de 10 ans maintenant. Il y a donc lieu de plaider en faveur de l’évaluation des options. Mais il n’y pense pas en termes de rendement pour les actionnaires. Il y pense davantage en termes de ce que la plate-forme devrait faire mieux. Et c’est là que se situe le contraste entre un activiste comme Elliott ou Silver Lake, qui se concentre davantage sur le rendement des actionnaires, les rachats ou le flux de trésorerie disponible, tandis qu’Elon se concentre davantage sur ce que Twitter doit servir en tant que plate-forme pour les nouvelles et tous les événements en direct. – C’est une distinction importante. Je vous remercie d’être avec moi aujourd’hui. Mandeep Singh, analyste principal et chef d’équipe TMT chez Bloomberg Intelligence. Merci beaucoup.