Hausse des taux probable en mars, la Fed semblant être « agile » en matière d’inflation
Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a pratiquement confirmé mercredi que la banque centrale augmenterait les taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion de définition des politiques à la mi-mars, alors que la banque centrale continue de lutter contre la hausse des prix.
« Je dirais que le comité est d’accord pour augmenter le taux des fonds fédéraux lors de la réunion de mars, en supposant que les conditions sont appropriées pour le faire », a déclaré Powell lors d’une conférence de presse après que la banque centrale a choisi de détenir les fonds fédéraux à court terme. taux proche de zéro.
Mais le Federal Open Market Committee chargé de définir la politique a convenu à l’unanimité qu' »il sera bientôt approprié de relever la fourchette cible du taux des fonds fédéraux », et le commentaire de Powell suggère que la première augmentation aura lieu le 16 mars.
Des questions demeurent quant à l’agressivité de la Fed en mars. Après la conférence de presse de Powell mercredi, les paris sur la trajectoire de la future politique de la Fed ont montré une probabilité de 86% d’une hausse de 25 points de base lors de cette réunion. Un notable 14% prévoient une hausse de 50 points de base. Une double hausse des taux en une seule réunion ne s’est pas produite depuis mai 2000.
Powell a refusé de dire si une hausse de 50 points de base était sur la table, et a également détourné une question de Yahoo Finance sur la question de savoir si la trajectoire des augmentations de taux serait progressive ou non.
« Je ne pense pas qu’il soit possible de dire exactement comment cela va se passer, et nous devrons être, comme je l’ai mentionné, agiles à ce sujet », a déclaré Powell.
Pour Powell et les autres décideurs du FOMC, l’étoile directrice de la rapidité et du niveau d’augmentation des taux d’intérêt restera les pressions inflationnistes. Le chef de la Fed a déclaré que le rythme des hausses de prix s’était « juste un peu aggravé » depuis la dernière réunion du FOMC à la mi-décembre, montrant la directionnalité du pivot de la Fed vers un resserrement de ses politiques.
Le bilan
Pour la Fed, attendre jusqu’en mars malgré une augmentation des prix de 7,0 % d’une année sur l’autre est le résultat d’un processus technique qu’elle mène sur son bilan de près de 9 000 milliards de dollars.
Depuis le creux de la pandémie, la Fed a absorbé des billions de bons du Trésor américain et de titres adossés à des créances hypothécaires d’agences pour faire savoir aux marchés son intention de maintenir les taux d’intérêt bas. En décembre, la Fed a tracé une voie pour permettre à ce programme de se terminer début mars, après quoi des augmentations de taux seraient un jeu équitable.
À un moment donné, la Fed passerait alors à rétrécir ses portefeuilles d’actifs – probablement en permettant aux titres arrivant à échéance de « sortir » de son bilan sans qu’aucun nouveau titre ne soit ajouté. Mercredi, la Fed a précisé qu’elle préférerait une stratégie de rolloff qui conduirait à un bilan avec plus de bons du Trésor américain, par opposition aux titres adossés à des créances hypothécaires.
Mais comme les taux d’intérêt, Powell a insisté sur le fait que la Fed veut avoir une option sur la façon dont elle subit ce processus. Il a déclaré qu’aucune décision n’avait encore été prise sur le moment, le rythme ou d’autres détails d’une annulation du bilan de la Fed.
Cela a laissé les observateurs de la Fed deviner quand un tel processus commencerait. La recherche de Goldman Sachs, par exemple, a proposé la réunion de juillet de la Fed comme point de départ possible.
La déclaration de la Fed note vaguement que le comité peut « ajuster n’importe lequel des détails de son approche pour réduire la taille du bilan à la lumière des développements économiques et financiers ». Powell a déclaré que la Fed voulait éviter d’avoir à modifier son message sur tout rolloff du bilan de la Fed, comme elle l’a fait dans les dernières étapes de la reprise post-crise financière.
« Nous avons là un paragraphe assez robuste qui dit: » nous sommes libres de le faire à tout moment « », a déclaré Powell.
Brian Cheung est un journaliste couvrant la Fed, l’économie et la banque pour Yahoo Finance. Vous pouvez le suivre sur Twitter @bcheungz.
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