Goldman Sachs : il faut parler de Marcus
Il y a des années, IBM a construit un système d’intelligence artificielle appelé Watson. Cela a joué dans des publicités télévisées astucieuses battant des génies humains aux échecs et dans des quiz. On ne sait pas si Watson a jamais produit beaucoup d’argent sonnant par opposition au soft power pour le géant de l’informatique.
Le précédent est de mauvais augure pour Goldman Sachs, la société de titres la plus célèbre de l’histoire de Wall Street. Il a sa propre ramification mononymique. Il s’agit d’un service bancaire en ligne naissant appelé Marcus.
Mardi, le parent ambitieux a confirmé dans ses résultats trimestriels que Marcus n’obtenait pas les notes qu’il espérait. Marcus a aidé à attirer plus de 100 milliards de dollars de dépôts, stabilisant la base de financement de Goldman. Mais dépenser des milliards de dollars pour attirer les clients de détail n’est plus raisonnable.
Dans le cadre d’un remaniement plus large, la division de gestion d’actifs et de patrimoine de Goldman deviendra une seule unité avec Marcus en son sein. Goldman consolidera également ses excellentes activités de banque d’investissement et de trading en une seule unité.
Le directeur général David Solomon s’est vanté mardi que l’entreprise compte 11 000 ingénieurs. Ces techniciens, tout en construisant des gadgets de pointe, ne peuvent pas encore suivre les banquiers et les commerçants de la vieille école pour gagner des tas d’argent.
Une troisième division, Platform Services, hébergera les nouvelles offres de Goldman au-delà du crédit à la consommation. Les nerds de Goldman là-bas ont développé une infrastructure de paiements et de cartes de crédit qu’ils peuvent commercialiser auprès des trésoriers d’entreprise et autres. L’unité a un chiffre d’affaires annuel de 1 milliard de dollars, ce qui en ferait une licorne en vogue dans la Silicon Valley. Pourtant, ce chiffre représente toujours moins d’un dixième du chiffre d’affaires de Goldman.
Contrairement à IBM, les activités principales de Goldman ne sont pas seulement importantes, mais restent dominantes. Le problème pour ses actionnaires est que les frais de transaction et de souscription sont erratiques et n’attirent pas de multiples de valorisation élevés. Les actions de Goldman ne se négocient qu’à leur valeur comptable.
Les impératifs fixés par les investisseurs publics et les régulateurs ont forcé Goldman à se tourner vers la création de nouvelles entreprises intrigantes mais coûteuses. Le mantra de la vieille école de l’entreprise vantait un Goldman qui était « avide à long terme ». Cette devise subit une rude épreuve, comme l’indiquent les déboires de Marcus.
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